2024年，美国推出了比特币和以太坊的现货ETF。对这些基金的每一笔投资都必须由实际的加密货币购买所支持。这意味着流入这些基金的每一美元都直接转化为加密货币的购买。
但如果这些基金决定出售他们的加密货币呢？他们能否收回最初花费的美元？答案取决于那些钱最终去了哪里。我试图描绘 2024 年进入加密市场的资金可能路径，结果如下。
比特币和以太坊价格飙升
根据CoinShares的数据，2024年流入加密货币基金的总额达到 445 亿美元。换句话说，美国的机构投资者间接购买了价值相当于这个金额的加密货币（不包括基金管理费）。
自然，这样大规模的购买推动了加密货币价格上涨，特别是比特币，其ETF在年初推出。
2024年，比特币价格从 40,000 美元攀升至 100,000 美元——增长了 2.5 倍。有些人可能会争辩说，数百亿美元不应该产生如此大的影响，考虑到根据 CoinMarketCap 的数据，比特币的市值接近 2 万亿美元。但需要注意的是，市场上只有很小一部分比特币是自由可用的。在 Coinbase 上（比特币对美元交易的最大平台），整个卖方订单簿只需不到 5 亿美元就能买下。
最初，以太坊ETF并没有吸引到同样的资金流入。然而，一旦投资者转向这些基金，以太坊价格也经历了显著增长。
因此，美国机构投资者的资金流入推动了比特币（相当显著）和以太坊（程度稍小）价格的上涨。这些资金流向了之前持有这些加密货币并决定出售的人。那么，接下来发生了什么？
资金转向其他加密项目
那些在 2024 年前拥有比特币的人，看到其财富随着价格飙升而激增。然而，即使在出售了他们的比特币后，大多数人并没有从市场中撤出他们的利润。
《华尔街之狼》中的一个场景完美地说明了这种动态：一个经纪人向新员工解释市场如何运作——如果客户盈利，经纪人的工作就是阻止客户把钱拿出来。相反，经纪人会提供新的投资机会，诱使客户追求更大的账面利润。
市场通常因此而增长——利润很少被真正提取。加密市场的结构也类似，激励参与者继续留在场内。当比特币的价格上涨带来新的流动性后，散户投资者就会转向新的机会，进一步扩大他们的资本：
- 尚未经历重大飙升的山寨币。
- 有潜力获得数千倍回报的模因代币（因为比特币的增长幅度已无法匹配这种规模）。
- 捐赠给 GameFi 项目，希望获得代币空投。
- 质押、挖矿、借贷、流动性池以及其他被动收入机会。
我们现在见证了什么？山寨币价格的上涨、模因代币热潮、点击类游戏的流行，以及 DeFi 总锁定价值（TVL）的激增——这些都表明，那些因比特币价格上涨而获得资本增值的散户投资者并没有把利润撤出，而是将其重新投入到其他加密项目中。那么，谁最终获得了这笔钱？
百万美元香蕉
由于美国机构投资者和散户的参与，流入市场的资金最终落入了这些项目背后的组织者手中——那些管理山寨币、模因代币、区块链游戏和 DeFi 服务的人。
一个引人注目的例子是孙宇晨。他的帝国包括交易所、山寨币、区块链游戏，以及一个专门推出模因代币的平台。
2024 年底，孙宇晨登上了头条：他以 620 万美元买下了一个把香蕉用胶带粘在墙上的艺术品——然后通过把香蕉剥下来吃掉的方式将其毁掉。
所以，这就是美国机构投资者带入加密市场的钱最终流向之处！这些资金并没有被投资者自己或者卖出加密货币的人花掉，而是落入了这个庞大的加密行业的组织者手中。
这让我想起赌场：有人输，有人赢，赢家继续玩，最后钱都流到了赌场经营者手里，由他们自由支配。
加密大亨是否获得所有利润？
赌场可以产生可持续的利润并以诚实的方式运营，但前提是玩家用自己的钱赌博。在这种情况下，这只是用金钱换取娱乐，没有后续的债务关系。然而，如果玩家用借来的资金去赌博，“用金钱换情感”的模式就会崩溃。当企业毁掉了人们的生活，而组织者依旧在盈利时，很多人会认为这样的企业是不道德或甚至是欺诈的。
加密炒作的“组织者”让所有人相信，加密货币不是一种高风险的创业投资，而是一种超可靠、安全的资产——“数字黄金”，它在过去 15 年里价值持续增长。这种吸引力让人们相信，只要投入资金，就能致富。
令人惊讶的是，现在连机构投资者也加入了这场游戏，把他们的资金带进了先前由散户“赌徒”主导的舞台。孙宇晨等组织者真的欺骗了那些大型知名基金的管理者吗？
也许并不是所有的钱都花在了香蕉上？也许大部分还留在市场里？但在这里，我想到了其他与这些“组织者”相关的引人注目的事件：
- Terraform Labs 支付了 44.7 亿美元罚款。
- Binance 支付了 43 亿美元罚款。
- Jump Crypto 同意支付 1.23 亿美元以和解 SEC 的索赔。
- 为加密行业提供服务的 Silvergate Bank 在类似事件中支付了 6300 万美元。
而这仅仅是在美国。
与这些数字相比，那根香蕉的买卖似乎就像过家家一样。看起来真正从加密市场繁荣中获利的，是各国政府。这也就意味着，并不一定是孙宇晨和其他加密大亨欺骗了基金经理；最大的受益者，可能隐藏在别的地方。
我们剩下什么？
2024 年，机构投资者花费了数百亿美元来购买比特币和以太坊。如果他们试图卖出这些加密货币来收回美元，他们会发现：
- 那些卖出加密货币的人不再持有这笔钱（如果你在 2024 年卖了币，你应该清楚）。
- 资金流向了各种可疑的加密项目。
- 这些项目的组织者变得富有，但把部分钱花在了“香蕉”之类的无聊东西上。
- 最大的一部分资金直接进了政府的口袋。
因此，想要收回最初投资于加密货币的所有美元，已经不可能了。
有没有解决办法？
即使我们的法定货币真的一去不返，我们仍然有机会打破这个循环——而且比你想象中更简单。
让我们停止依赖法定货币吧！当你提供服务、创造产品或者执行有价值的工作时，就要求对方用加密货币而不是法定货币来支付。让那些已经拿走法币的人继续拿着它吧。普通人随时可以使用加密货币进行交易，这些资产也不易被没收。
如果你持有比特币，但对方要求你用像以太坊、门罗币或者甚至 GOAT 这样的代币支付，那么 Rabbit Swap 可以帮你解决。只需点击几下，你就能用最优汇率将一种加密货币换成另一种——不需要注册、没有限制，也没有繁琐操作。
