关于加密货币的一切
国际清算银行称稳定币不是真正的货币，但其论点双向适用
国际清算银行（BIS）发布了其年度宏观经济报告，阐述了其对全球经济、金融风险、通胀、主权债务、中央银行角色以及货币未来的看法。 最能引起加密货币爱好者兴趣的部分是第4章：“Anchoring trust in money: innovation beyond...
DeFi TVL 下跌的真正原因是什么？
本周，CryptoRank 报道称，自年初以来，DeFi 协议的锁仓总值已下跌近 40%。 当我看到这些数字时，我的第一反应是资金外流是有道理的。鉴于过去几个月我们在 DeFi 项目中看到的一波又一波的黑客和资产被盗事件，用户开始撤出资金并不令人惊讶。 但 CryptoRank 本身对这一下降有不同的看法。它将下跌归因于广泛的加密市场回调，暗示资产实际上并未从 DeFi 协议中被提取——它们只是贬值了。 自从 2020-2021 年 DeFi 第一次进入主流以来，我一直认为 DeFi 在稳定币的环境下效果最佳。把波动性资产放入 DeFi 并不合算：它们可能会急剧下跌，导致亏损吞噬掉任何预期收益，甚至更多。 因此，CryptoRank 的观点让我产生怀疑，我决定深入挖掘实际情况：TVL 下滑背后是什么，那...
OpenAI 的命名听起来像加密货币崩盘
到现在，大多数加密货币爱好者可能已经对 OpenAI 为其新的 ChatGPT 5.6 模型层级所选择的名称发出会心一笑。之前几代被标为 Pro、Thinking 和 Instant，但新的系列则称为 Sol、Terra 和 Luna。 任何在加密领域待过的人都会立刻认出这些名字。对我来说，它们直接把我带回到 2022 年。那一年，Sol 和 Luna，或称 Terra，对持有者来说成为了残酷的失望。SOL 在那一年暴跌了超过 90%，从 $178.52 跌至 $9.65；而 Terra 区块链原生代币 Luna 则崩盘超过 99%，从 $119 跌到 $0.000001。 我不认为这种类比完全是巧合。2022 年也是 ChatGPT...
Bithumb 罚款揭示的加密货币提现问题
几天前，多个媒体报道韩国个人信息保护委员会（PIPC）因跨境个人数据传输违规，对加密交易所Bithumb处以罚款。 当时我并未特别关注——看起来像是例行新闻。但今天我查看了委员会的新闻稿，发现其中有些相当不同寻常之处。该新闻稿的韩文原文可在这里查阅。我用多个人工智能工具进行了翻译，它们的结论都一致。 对Bithumb提出的问题之一是：在向13家境外交易所转移资产时，Bithumb同时共享了发送方和接收方的个人数据——具体包括姓名、钱包地址，且在一例中还有出生日期。交易所将此归因于反洗钱（AML）要求。如果人工智能的翻译准确，这些数据共享发生在资产转移的过程中（“Bithumb在转移资产时传输了数据”）。 从技术上讲，我能想象这唯一合适的框架是旅行规则（Travel...
人们不需要加密货币。他们需要的是加密货币能实现的功能。
Cointelegraph 今天发布了一些相当惊人的数据：在 Polymarket 上对世界杯比赛下注的用户中，有 60% 是首次与区块链服务发生互动。 人们不断说加密货币状况很糟、已经没人需要它了。大家都在寻找替罪羊：有人指责新的 AI 泡沫，有人归咎于美国监管机构，还有人责怪 Strategy 及类似采取短视策略的“加密金库”公司。 与此同时，就在眼前，流行的服务正在如此快速地将新用户带入加密领域，以至于首次接触者在其客户中已经超过了老手。 当某项服务为人们提供真正有价值的东西时，他们愿意尝试对他们而言新的技术。Polymarket 的数据清楚地证明了这一点。...
比特币交易量达到两年新高，但费用仍然较低
CoinDesk 今日报道，比特币网络的活动达到两年来的最高水平，单日处理约820,000笔交易。 乍看之下，这可能会让任何计划进行链上比特币交易的人感到担忧，例如，将 BTC 发送给我们以兑换其他加密货币。当网络活动高时，费用通常也会上升。许多用户仍记得上一次主要拥堵高峰期间，支付每虚拟字节数百 satoshi 的费用，单笔交易常常高达数十美元。 但情况并不像听起来那么令人惊慌。"The highest level of activity in two years" 并不意味着网络接近峰值拥堵。真正的峰值发生在大约三年前，当时包含在区块 788,695 中的交易支付的手续费总额为 6.701 BTC，超过当时的区块补贴 6.25 BTC。到两年前情况已经平息。事实上，正好在两年前的 2024...
当稳定币不再中立：USDT 冻结风险上升
根据阿塞拜疆资讯机构 Fineco 的报道，2026 年不足六个月内，Tether 在 Tron 区块链上冻结的 USDT 数量超过了前两年（2024 和 2025 年）的总和。 Tether 代币在国际支付和全球银行体系受限的国家被广泛使用。然而，用 USDT 进行支付的风险正在增加。数据显示，这些冻结往往并非由于盗窃、欺诈、勒索或类似手段，而是与各国或国际机构实施的制裁有关。 因此，加密行业最终回到了许多用户最初想要逃离的地方。加密货币中的资金不再是中立的。 这是否会使不违反任何制裁的普通用户面临风险？不幸的是，会的。用于规避政府或国际限制的代币可能在到达你的钱包前辗转多次。 为降低被冻结的风险，请使用发行方在技术上无法冻结代币的稳定币。 事实上，Tether 有一种这样的代币：在 Liquid...
RWA 增长看起来很小，因为衡量方式错误
今天 The Block 报道称，代币化的真实世界资产（RWA）总市值在过去一年增长了40%，而同期更广泛的加密市场大约损失了20%的价值。 乍一看令人印象深刻。但并非如此，至少对我来说不是。 你可能记得我今年早些时候写过 一篇文章，论证 RWA 最终可能成为取代比特币市值首位的类别。逻辑很简单：比特币的市值约为1.2万亿美元，而许多真实世界资产的规模完全不同——仅黄金的价值就约为30万亿美元。 然而，真实世界资产的持有者显然并未争相将它们代币化。40%的年增长仍使得 RWA 代币市场总值仅为510亿美元。相对而言，这很微小。 但在 The Block 使用的数据集中，“真实世界资产”实际上只意味着一类资产：证券。黄金未被包含，美元也未被计入，尽管以美元为抵押的代币如 USDT...
比特币从未真正成为货币。分叉会改变这一点吗？
今年夏天，比特币处于一种奇怪的境地：两个独立的团队都在尝试“拯救”它。他们分别针对截然相反的问题，采用完全相反的方法。 有人认为比特币变得过于僵化、害怕新特性，因此应该创建一条并行链，赋予主网不敢采用的功能。另一些人则认为比特币恰恰相反，变得太宽松，允许区块链——即其最忠实用户硬盘上的文件——成为他人图片、代币和不当内容的存储库。因此，比特币必须被召回以示纪律，并恢复其作为货币的角色。 也许这是两场不同的辩论。但我认为这是关于同一件事的争论：那位自称中本聪（Satoshi Nakamoto）的人所称的“点对点电子现金系统”到底发生了什么？如今的答案并不令人愉快。作为互联网货币，比特币正在失势。而它失去的对手并不是银行、Visa 或 PayPal，而是一个新竞争对手——以稳定币形式打包的美元。 比特币发生了什么？ 最具说明性的是萨尔瓦多。2021 年，该国率先将比特币设为法定货币。这看起来像一次历史性的突破，像是开启了无法关闭的闸门。但在 2025 年 1 月，在与 IMF 达成协议后，法律被修改：商户不再被要求接受比特币。对此并没有太多人感到特别不满，因为商户本来也并不真正需要它。该国比特币交易的主干长期以来一直是新型银行...
近80%的比特币静置不动
根据 K33 Research 的数据，长期持有者持有的比特币比例已达到历史最高。 一些交易者将此解读为累积阶段即将结束的信号。在交易领域有一个广为人知的假设：价格走势最终反映长期持有者的需求： * 在价格下跌时，他们会买入比特币，这被称为累积阶段； * 一旦他们吸收了短期持有者愿意在低价出售的所有筹码并且卖方枯竭，价格就开始上涨； * 反过来，涨势则反映了长期持有者通过将比特币卖回给短期持有者来获利的需求，这被称为分配阶段； * 最后，一旦高价位的买家耗尽，价格下跌，循环重新开始。 目前，长期持有者控制的比特币数量比历史上任何时候都多：占流通总量的78.9%。 看到这个数字，我更多地在思考的不是市场周期，而是它告诉我们比特币实际上如何被使用。...
