Vào năm 2024, các ETF giao ngay cho Bitcoin và Ethereum đã được ra mắt tại Hoa Kỳ. Mỗi khoản đầu tư vào các quỹ này phải được hỗ trợ bởi các giao dịch mua tiền điện tử thực tế. Điều này có nghĩa là mỗi đô la chảy vào các quỹ này sẽ trực tiếp chuyển thành các giao dịch mua tiền điện tử.
Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu các quỹ này quyết định bán tiền điện tử của họ? Liệu họ có thể lấy lại số đô la họ đã chi ban đầu? Câu trả lời phụ thuộc vào nơi mà số tiền đó đã kết thúc. Tôi đã cố gắng vẽ ra con đường có thể của các quỹ đã tham gia thị trường tiền điện tử vào năm 2024, và đây là những gì tôi đã tìm ra.
Giá Bitcoin và Ether Tăng Vọt
Theo CoinShares, tổng dòng vốn vào các quỹ tiền điện tử trong năm 2024 lên tới 44,5 tỷ đô la. Nói cách khác, các nhà đầu tư tổ chức tại Hoa Kỳ đã gián tiếp mua tiền điện tử trị giá số tiền này (không bao gồm phí quản lý quỹ).
Tự nhiên, những giao dịch mua lớn như vậy đã đẩy giá tiền điện tử lên cao, đặc biệt là Bitcoin, khi các ETF của nó được ra mắt vào đầu năm.
Giá Bitcoin vào năm 2024 tăng từ 40.000 đô la lên 100.000 đô la — tăng gấp 2,5 lần. Một số người có thể cho rằng hàng chục tỷ đô la không nên có tác động quá lớn như vậy, vì vốn hóa thị trường của Bitcoin gần 2 nghìn tỷ đô la, theo CoinMarketCap. Nhưng điều quan trọng cần lưu ý là chỉ một phần nhỏ của Bitcoin là có sẵn tự do trên thị trường. Trên Coinbase, nền tảng lớn nhất nơi Bitcoin giao dịch với đô la Mỹ, toàn bộ sổ lệnh bán có thể được mua hết với giá dưới 500 triệu đô la.
Ban đầu, các ETF Ethereum không thu hút được dòng vốn tương tự. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư chuyển sang các quỹ này, giá Ether cũng tăng trưởng đáng kể.
Vì vậy, dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức Hoa Kỳ đã đẩy giá Bitcoin (khá đáng kể) và Ether (ở mức độ thấp hơn) lên cao. Những quỹ đó đã đến tay những người đang nắm giữ những đồng tiền này trước đó và quyết định bán. Điều gì xảy ra tiếp theo?
Dịch Chuyển Quỹ Sang Các Dự Án Tiền Điện Tử Khác
Những người sở hữu Bitcoin trước năm 2024 đã thấy tài sản của họ tăng vọt khi giá tăng mạnh. Tuy nhiên, ngay cả sau khi bán Bitcoin của họ, hầu hết không rút lợi nhuận của họ khỏi thị trường.
Một cảnh trong Sói Già Phố Wall minh họa hoàn hảo cho động lực này. Một nhà môi giới giải thích cho một nhân viên mới cách thức hoạt động của thị trường: nếu một khách hàng kiếm được lợi nhuận, nhiệm vụ của nhà môi giới là ngăn khách hàng rút tiền mặt. Thay vào đó, nhà môi giới cung cấp cơ hội đầu tư mới, lôi kéo khách hàng nhắm đến những lợi nhuận trên giấy tờ lớn hơn nữa.
Thị trường thường phát triển vì lý do này — lợi nhuận hiếm khi được rút ra. Thị trường tiền điện tử được cấu trúc tương tự, khuyến khích người tham gia giữ tiền của họ trong trò chơi. Sau khi giá Bitcoin tăng tạo ra thanh khoản mới, nhà đầu tư bán lẻ chuyển sang cơ hội mới để tăng vốn hơn nữa:
- Các altcoin chưa trải qua sự tăng mạnh.
- Các mã thông báo meme với tiềm năng lợi nhuận khổng lồ hàng nghìn phần trăm (vì sự tăng trưởng của Bitcoin không còn phù hợp với quy mô này).
- Các khoản đóng góp cho dự án GameFi với hy vọng nhận được airdrop mã thông báo.
- Staking, farming, lending, liquidity pools và các cơ hội thu nhập thụ động khác.
Bây giờ chúng ta đang chứng kiến điều gì? Sự gia tăng giá altcoin, sự bùng nổ mã thông báo meme, sự phổ biến của trò chơi clicker và sự gia tăng tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi. Điều này xác nhận rằng nhà đầu tư bán lẻ mà vốn đã tăng nhờ giá Bitcoin không rút lợi nhuận mà chuyển hướng chúng sang các dự án tiền điện tử khác. Vậy ai cuối cùng sở hữu số tiền này?
Quả Chuối Trị Giá Triệu Đô
Các quỹ chảy vào thị trường nhờ các nhà đầu tư tổ chức Hoa Kỳ và người tham gia bán lẻ cuối cùng rơi vào tay những người tổ chức đằng sau các dự án này — những người quản lý altcoin, mã thông báo meme, trò chơi blockchain và dịch vụ DeFi.
Một ví dụ nổi bật về một người tổ chức như vậy là Justin Sun, người có đế chế bao gồm sàn giao dịch, altcoin, trò chơi blockchain và nền tảng để tung ra mã thông báo meme.
<Vào cuối năm 2024, Justin Sun làm tiêu đề bằng cách mua một tác phẩm nghệ thuật làm từ quả chuối dán lên tường với giá 6,2 triệu đô la — và sau đó phá hủy nó bằng cách bóc quả chuối ra và ăn nó.
Vậy đây là nơi mà số đô la mang đến thị trường tiền điện tử bởi các nhà đầu tư tổ chức Hoa Kỳ cuối cùng đi đến! Những quỹ này không được chi tiêu bởi nhà đầu tư hoặc thậm chí bởi những người bán cho họ tiền điện tử. Thay vào đó, chúng kết thúc với những người tổ chức ngành công nghiệp tiền điện tử rộng lớn này.
Điều này làm tôi nhớ đến sòng bạc: một số người chơi thua cuộc, một số thắng cuộc, người thắng lại chơi tiếp và cuối cùng số tiền chảy vào tay những người điều hành sòng bạc, những người chi tiêu nó theo ý muốn.
Các Ông Trùm Tiền Điện Tử Có Lấy Hết Lợi Nhuận?
Một sòng bạc có thể tạo ra lợi nhuận bền vững và hoạt động như một doanh nghiệp trung thực nhưng chỉ khi người chơi đánh bạc bằng chính số tiền của họ. Trong những trường hợp như vậy, đó là sự trao đổi tiền lấy giải trí mà không có bất kỳ nghĩa vụ nào còn lại. Tuy nhiên, nếu người chơi đánh bạc bằng nguồn vốn vay mượn thì mô hình “tiền cho cảm xúc” sẽ bị phá vỡ. Khi doanh nghiệp phá hoại cuộc sống trong khi những người tổ chức vẫn tiếp tục kiếm lời thì nhiều người coi những doanh nghiệp như vậy là phi đạo đức hoặc thậm chí gian lận.
Các “nhà tổ chức” cơn sốt tiền điện tử đã thuyết phục mọi người rằng tiền điện tử không phải là khoản đầu tư mạo hiểm mà là tài sản cực kỳ đáng tin cậy và an toàn — “vàng kỹ thuật số” đã liên tục tăng giá trị trong 15 năm qua. Sự hấp dẫn này khiến mọi người đầu tư tiền của mình với hy vọng nó sẽ làm giàu cho họ.
Ngạc nhiên thay ngay cả các nhà đầu tư tổ chức cũng tham gia trò chơi này mang vốn của mình vào một đấu trường trước đây chỉ dành cho “con bạc” bán lẻ. Liệu rằng những nhà tổ chức — nhân vật như Justin Sun — có thể lừa dối quản lý quỹ lớn danh tiếng?
Có thể không phải tất cả số tiền đều bị lãng phí vào chuối? Có thể phần lớn vẫn còn lại trong thị trường? Nhưng ở đây tôi nhớ lại những câu chuyện nổi bật khác liên quan đến “nhà tổ chức” kinh doanh tiền điện tử:
- Terraform Labs bị phạt 4,47 tỷ đô la.
- Binance bị phạt 4,3 tỷ đô la.
- Jump Crypto đồng ý giải quyết yêu cầu SEC với mức 123 triệu đô la.
- Silvergate Bank, ngân hàng phục vụ ngành công nghiệp crypto bị phạt 63 triệu đô la trong tình huống tương tự.
Và đây chỉ là trong phạm vi Hoa Kỳ thôi nhé.
Số liệu so với con số chuối mua dường như chỉ là trò trẻ con thôi rồi đấy nhỉ! Có vẻ như những kẻ chiến thắng thực sự từ cơn bùng nổ thị trường crypto chính là chính phủ ấy chứ! Điều này có nghĩa rằng có thể không phải Justin Sun hay ông trùm crypto khác đã lừa dối quản lý quỹ đâu nhé! Những kẻ hưởng lợi lớn nhất có thể đang nấp ở nơi nào đó hoàn toàn khác ấy chứ!
Những Gì Chúng Ta Để Lại
Vào năm 2024, các nhà đầu tư tổ chức đã chi hàng chục tỷ đô la vào Bitcoin và Ether. Nếu họ cố gắng bán chúng để thu hồi số đô la đã đầu tư, đây là những gì họ sẽ phát hiện:
- Những người đã bán tiền điện tử không còn tiền (nếu bạn đã bán vào năm 2024, bạn biết rõ điều này).
- Số tiền đã chuyển sang nhiều dự án tiền điện tử đáng ngờ.
- Các nhà tổ chức của những dự án này đã làm giàu cho bản thân nhưng cũng đã chi một phần tiền vào những thứ nhẹ nhàng như chuối.
- Phần lớn số quỹ đã đi thẳng vào các chính phủ.
Kết quả là, việc thu hồi tất cả số đô la đã đầu tư vào tiền điện tử không còn khả thi.
Liệu Có Giải Pháp Nào Không?
Ngay cả khi tiền tệ fiat của chúng ta biến mất hoàn toàn và chúng ta không thể lấy lại được, vẫn còn cơ hội để phá vỡ chu kỳ này — và nó dễ dàng hơn bạn nghĩ.
Hãy ngừng phụ thuộc vào tiền tệ fiat! Khi bạn cung cấp một dịch vụ, tạo ra một sản phẩm hoặc thực hiện công việc có giá trị, hãy yêu cầu thanh toán bằng tiền điện tử thay vì fiat. Hãy để tiền fiat ở lại với những người đã lấy chúng. Người bình thường luôn có thể giao dịch bằng tiền điện tử, mà không dễ dàng bị tịch thu.
Và nếu bạn nắm giữ Bitcoin nhưng đối tác yêu cầu thanh toán bằng thứ gì đó như Ether, Monero, hoặc thậm chí là token GOAT, Rabbit Swap ở đây để giúp bạn. Chỉ với vài cú nhấp chuột, bạn có thể đổi một loại tiền điện tử này sang loại khác với tỷ giá tốt nhất — không cần đăng ký, không giới hạn, không rắc rối.
