2024 yılında, Amerika Birleşik Devletleri'nde Bitcoin ve Ethereum için spot ETF'ler piyasaya sürüldü. Bu tür fonlara yapılan her yatırım, gerçek kripto para birimi alımlarıyla desteklenmelidir. Bu, bu fonlara akan her doların doğrudan kripto alımlarına dönüştüğü anlamına gelir.
Peki ya bu fonlar kripto paralarını satmaya karar verirse? Başlangıçta harcadıkları dolarları geri alabilecekler mi? Cevap, o paranın nereye gittiğine bağlıdır. 2024'te kripto piyasasına giren fonların olası yolunu haritalamaya çalıştım ve işte bulduklarım.
Bitcoin ve Ether Fiyatları Yükseliyor
CoinShares'e göre, 2024 yılında kripto para fonlarına toplam girişler 44,5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Başka bir deyişle, ABD'deki kurumsal yatırımcılar dolaylı olarak bu miktarda kripto satın aldılar (fon yönetim ücretleri hariç).
Doğal olarak, bu tür büyük alımlar kripto para fiyatlarını yukarı itti, özellikle yılın başında ETF'leri piyasaya sürülen Bitcoin'i.
2024 yılında Bitcoin'in fiyatı 40.000 dolardan 100.000 dolara çıktı — 2,5 kat artış. Bazıları, Bitcoin'in piyasa kapitalizasyonunun CoinMarketCap'e göre yaklaşık 2 trilyon dolar olduğu göz önüne alındığında, on milyarlarca doların böyle bir etki yaratmaması gerektiğini iddia edebilir. Ancak unutulmamalıdır ki, Bitcoin'in yalnızca küçük bir kısmı piyasada serbestçe mevcuttur. Bitcoin'in ABD doları karşısında işlem gördüğü en büyük platform olan Coinbase'de, tüm satış tarafı emir defteri 500 milyon dolardan daha az bir miktarla satın alınabilir.
Başlangıçta Ethereum ETF'leri aynı girişleri çekmedi. Ancak yatırımcılar bu fonlara yöneldikten sonra Ether fiyatı da önemli ölçüde büyüme gösterdi.
Yani, ABD'li kurumsal yatırımcılardan gelen para akışı Bitcoin'in (oldukça önemli ölçüde) ve Ether'in (daha az ölçüde) fiyatlarını artırdı. Bu fonlar daha önce bu kriptoları elinde tutan ve satmaya karar veren kişilere gitti. Sonrasında ne oldu?
Fonların Diğer Kripto Projelerine Kaydırılması
2024 öncesinde Bitcoin sahibi olanlar, fiyatının fırlamasıyla birlikte servetlerinin arttığını gördüler. Ancak Bitcoinlerini sattıktan sonra bile çoğu kârlarını piyasadan çekmedi.
The Wolf of Wall Street filminden bir sahne bu dinamiği mükemmel bir şekilde gösterir. Bir broker, yeni bir çalışana piyasaların nasıl çalıştığını açıklar: Eğer bir müşteri kâr elde ederse, broker'ın görevi müşterinin nakit çıkışını önlemektir. Bunun yerine broker yeni yatırım fırsatları sunar ve müşteriyi daha büyük kağıt kârları hedeflemeye teşvik eder.
Piyasalar genellikle bu nedenle büyür — kârlar nadiren çekilir. Kripto piyasası da benzer şekilde yapılandırılmıştır ve katılımcıları paralarını oyunda tutmaya teşvik eder. Bitcoin'in fiyat artışı yeni likidite yarattıktan sonra, bireysel yatırımcılar sermayelerini daha da büyütmek için yeni fırsatlara yöneldi:
- Daha önce büyük artışlar yaşamamış altcoinler.
- Büyük, binlerce yüzde getiri potansiyeline sahip meme tokenlar (çünkü Bitcoin'in büyümesi artık bu ölçeğe ulaşamaz).
- Token airdrop'u alma umuduyla GameFi projelerine bağışlar.
- Staking, farming, ödünç verme, likidite havuzları ve diğer pasif gelir fırsatları.
Şu anda ne görüyoruz? Altcoin fiyatlarının yükselişi, meme token patlaması, tıklama oyunlarının popülerliği ve DeFi toplam kilitli değerinin (TVL) artışı. Bu durum, Bitcoin'in fiyat artışı nedeniyle sermayeleri büyüyen bireysel yatırımcıların kârlarını çekmeyip diğer kripto projelerine yönlendirdiğini doğruluyor. Peki nihayetinde bu para kimde kalıyor?
Milyon Dolarlık Muz
Piyasaya giren fonlar, ABD'li kurumsal yatırımcılar ve bireysel katılımcılar sayesinde nihayetinde bu projelerin organizatörlerinin — altcoinleri, meme tokenları, blockchain oyunlarını ve DeFi hizmetlerini yönetenlerin — eline geçti.
Böyle bir organizatörün çarpıcı bir örneği Justin Sun'dır; imparatorluğu borsalar, altcoinler, blockchain oyunları ve meme token başlatma platformunu içerir.
2024'ün sonlarında Justin Sun, duvara bantlanmış bir muzdan yapılmış bir sanat eserini 6,2 milyon dolara satın alarak manşetlere çıktı — sadece muzu soyup yiyerek yok etmek için.
İşte ABD'li kurumsal yatırımcıların kripto piyasasına getirdiği dolarların nihayetinde nereye gittiği! Bu fonlar ne yatırımcılar ne de onlara kripto parayı satan kişiler tarafından harcanmadı. Bunun yerine bu genişleyen kripto para endüstrisinin organizatörlerinin eline geçti.
Bu bana kumarhaneleri hatırlatıyor: bazı oyuncular kaybederken bazıları kazanır, kazananlar tekrar oynar ve sonunda para kumarhane işletmecilerinin ellerine geçer ve istedikleri gibi harcarlar.
Kripto Milyarderleri Tüm Kârı Alıyor mu?
Bir kumarhane sürdürülebilir kâr elde edebilir ve dürüst bir iş olarak faaliyet gösterebilir ancak yalnızca oyuncular kendi paralarıyla oynarsa. Böyle durumlarda para eğlence için değiştirilir ve kalıcı yükümlülükler yoktur. Ancak oyuncular borçla oynarsa "duygular için para" modeli çöker. İşletmeler hayatları mahvederken organizatörler kar elde etmeye devam ettiğinde birçok kişi böyle işletmeleri etik dışı veya hatta dolandırıcı olarak görür.
Kripto hype'ının "organizatörleri", herkesi kriptonun riskli bir girişim yatırımı değil süper güvenilir, güvenli bir varlık — 15 yıldır sürekli değer kazanan "dijital altın" olduğuna ikna etti. Bu cazibe insanları paralarını yatırmaya teşvik ediyor çünkü zengin olacaklarına inanıyorlar.
Şaşırtıcı bir şekilde kurumsal yatırımcılar bile şimdi bu oyuna katıldılar ve daha önce bireysel "kumarbazların" hakim olduğu arenaya fonlarını getirdiler. Organizatörler — Justin Sun gibi figürler — büyük saygın fonların yöneticilerini kandırmış olabilir mi?
Bütün para muzlara mı harcandı? Belki de çoğu piyasada kaldı? Ama burada diğer yüksek profilli hikayeleri hatırlıyorum: "kripto işinin organizatörleri":
- Terraform Labs, 4,47 milyar dolar ceza ödedi.
- Binance, 4,3 milyar dolar ceza ödedi.
- Jump Crypto, SEC iddialarını 123 milyon dolar karşılığında çözmeyi kabul etti.
- Silvergate Bank, kripto endüstrisine hizmet veren banka, benzer bir durumda 63 milyon dolar ödedi.
Ve bu sadece Amerika Birleşik Devletleri'nde.
Muz satın alımıyla karşılaştırıldığında çocuk oyuncağı gibi görünüyor. Görünüşe göre kripto pazar patlamasının gerçek kazananları hükümetler oldu. Yani belki de Justin Sun ve diğer kripto milyarderleri fon yöneticilerini kandırmadılar bile. En büyük faydalanıcılar başka yerlerde saklanıyor olabilir!
Nelerle Kaldık?
2024 yılında kurumsal yatırımcılar Bitcoin ve Ether'e on milyarlarca dolar harcadılar. Eğer onları satarak dolarlarını geri almaya çalışırlarsa şunlarla karşılaşacaklar:
- Cryptocurrency satan kişiler artık paraya sahip değil (2024'te satış yaptıysanız bunu iyi bilirsiniz).
- Para her türlü şüpheli kripto projelerine göç etti.
- Bu projelerin organizatörleri zenginleşti ama paranın bir kısmını muz gibi saçma şeylere harcadılar.
- Fonların en büyük payı doğrudan hükümetlere gitti.
Bunun sonucunda kriptoya yatırılan tüm dolarları geri almak artık mümkün değil.
Bunun Bir Çözümü Var mı?
Eğer fiat paramız geri dönmemek üzere gittiyse bile hala bu döngüyü kırma şansımız var — ve düşündüğünüzden daha kolay olabilir.
Dövizlere güvenmeyi bırakmalıyız! Bir hizmet sağladığınızda ürün oluşturduğunuzda veya değerli işler yaptığınızda ödeme olarak fiat yerine kriptopara isteyin. Fiat paralar onları alanlarda kalsın. Sıradan insanlar her zaman ele geçirilemeyecek olan kriptoparalarla işlem yapabilirler.
Eğer Bitcoin tutuyorsanız ama karşı tarafınız Ether, Monero veya hatta GOAT token gibi başka şeylerle ödeme istiyorsa Rabbit Swap, burada yardım etmek için var! Sadece birkaç tıklamayla en iyi oranla bir kriptoparayı başka biriyle değiştirebilirsiniz — kaydolma yok, limit yok, saçmalık yok.
