在其最新的每周市场评论中，Binance Research 提出一个关于比特币价格与美国宏观经济趋势关系的有趣观点。其论点如下：
- 市场已大幅重新定价对美联储利率的预期，
- 这正在影响 BTC，
- 尽管自两年前现货 ETF 推出以来，BTC 与全球宽松指数的相关性已转为负相关，
- 但这被解读为市场开始提前将宏观状况计入价格的信号（即这些预期已反映在比特币价格中）。
曾经我认为将 BTC/USD 汇率视为比特币的价格在根本上具有误导性。如果这个数字取决于美国金融当局的言辞、意图和行动，那么它就不是真正的比特币价格。那些因素可能影响美元——但并不影响比特币。
因此，更合理的看法是把该汇率视为加密市场所看到的美元的价格。
当美联储降息时，美元在加密世界中变得不那么有吸引力，而它的价格下跌（而不是比特币价格上涨）。
当美联储加息时，美元被认为更有价值，而它的价格上涨（而不是比特币价格下跌）。
这一观点得到这样的事实支持：BTC/USD 通常与 ETH/USD、SOL/USD 以及许多其他加密货币——甚至梗币——同步波动。这些资产本质上不同，但它们的“价格”却一起涨跌。那这是如何发生的呢？
解释很简单：不是它们的价格在动，而是在加密生态系统中美元的价格在动。
但大约在两年半之前（在我主观看来，这一变化实际上在比特币 ETF 出现之前就已开始），比特币与美联储信号的相关性似乎出现了断裂。那时我认为我先前的解释不再成立——即 BTC/USD 已经停止反映美元的市场价值变化。
但如果 Binance Research 是对的呢？如果价格仍然依赖于美联储政策——只不过现在它像成熟市场那样提前反映这些预期？
如果这真的是一个美元价格，那么也许我们应该以不同方式呈现它：不是多少美元能买到“上涨”的比特币，而是一个在加密市场中“贬值”的美元能换到多少比特币。
在 rabbit.io 上，当你用美元计价的稳定币兑换比特币时，你总能看到这种视角的实际体现。
