Страх и жадность – две главные эмоции, которые часто движут рынком. Когда нами управляет страх, мы склонны панически продавать дешевеющие активы, опасаясь дальнейших потерь. Когда же доминирует жадность, многие без оглядки скупают растущие монеты, боясь упустить прибыль. Эти психологические факторы давно отмечались экономистами и инвесторами. Широко известен принцип Уоррена Баффетта: «Бояться, когда другие жадничают, и жадничать, когда другие боятся».
Для количественной оценки настроений трейдеров существует специальный индекс страха и жадности, созданный командой alternative.me, который часто цитируется в криптовалютных СМИ. В сентябре 2024 перед двукратным ростом курса BTC индекс действительно был в зоне экстремального страха. Однако летом 2022 года индекс показывал экстремальный страх почти целый месяц, но курс биткоина упал ещё на 50% в следующие полгода.
Что это значит? Индекс ошибается? Или страх и жадность сами по себе мало что говорят? Я считаю, что понимать настроение рынка важно. Но как именно оно формируется?
Критерии страха и жадности
Разработчики индекса учитывают пять критериев:
- Волатильность. Резкий рост волатильности трактуется как страх.
- Объёмы и импульс рынка. Активные покупки на растущем рынке — признак жадности, падение цены при больших продажах — страх.
- Соцсети (X). Ажиотаж позитивных постов = жадность; множество пессимистичных прогнозов = страх.
- Доминирование BTC. Рост доли — сигнал страха, снижение — сигнал жадности.
- Поисковые тренды. Запросы типа «купить биткоин» — жадность; «bitcoin crash» — страх.
Но не кажется ли, что эти критерии во многом «притянуты за уши»?
Волатильность
Волатильность может быть вызвана не эмоциями, а механикой — например, каскадными ликвидациями. Когда трейдеров принудительно закрывают из «лонгов», их позиции продаются автоматически. Цена падает, волатильность растёт, но это не страх, а алгоритмы.
Объёмы покупок и продаж
Каждая покупка = чья-то продажа. На биржах различают мейкеров (выставляют заявки) и тейкеров (соглашаются на рыночные цены). Настроения тейкеров понятны: массовые продажи на падении — страх, массовые покупки на росте — жадность.
Например, на Bybit недавно, даже при снижении BTC, тейкеры покупали. Это говорит о жадности/уверенности, а не страхе.
Но это лишь половина картины — эмоции мейкеров нам неизвестны. А часто крипто торгуется не к фиату, а друг к другу. Например, на rabbit.io пользователи в ответ на речь Пауэлла активно меняли Monero на ETH и SOL, несмотря на риски Monero. Это страх перед XMR или жадность к ETH и SOL? Всё зависит от интерпретации.
Соцсети и поисковые запросы
Да, они отражают настроения. Но чьи? В основном зрителей, не всегда трейдеров. Это может быть шум, а не реальная рыночная эмоция.
Доминирование биткоина
По аналогии с фондовым рынком BTC считают «безопасным активом». Но в реальности трейдеры при страхе бегут скорее в стейблкоины, а не в биткоин. Настоящее основание крипто-пирамиды риска — именно они.
Вывод
Даже самый популярный индекс страха и жадности основан на субъективных предположениях. У других сервисов (BitDegree, BTCtools, MilkRoad и др.) тоже разные методики, иногда вообще скрытые. Перед тем как опираться на такие индексы, нужно понимать, согласны ли вы с их логикой.
Индекс может быть полезен для самоконтроля — помогает остановиться и не поддаться толпе. Но использовать его как единственный сигнал для сделок — рискованно.
