국제결제은행(BIS)은 연례 거시경제 보고서를 발표했다. 이 보고서는 세계 경제, 금융 위험, 인플레이션, 국채, 중앙은행의 역할 및 화폐의 미래에 대한 관점을 제시한다.
암호화폐 애호가들이 가장 관심을 가질 부분은 제4장: "화폐의 신뢰 고정: 스테이블코인을 넘는 혁신"이다. 제목만 보면 BIS가 비트코인, 모네로 등 주요 암호화폐들이 필요성을 제거하기 위해 설계된 신뢰를 회복하려 한다고 오해할 수 있다. 그러나 그런 인상은 오해의 소지가 있다. 이 장은 실제로 발행자가 고객 자금을 보관하는 수탁형 스테이블코인, 주로 USDC와 USDT에 관한 것이다. 이러한 스테이블코인을 사용하는 것은 항상 신뢰를 필요로 했고, 그 신뢰는 두 가지 수준에서 요구된다: 발행자 자체에 대한 신뢰와 그 발행자들이 사용자의 돈을 보관하는 금융기관에 대한 신뢰다.
BIS가 신뢰에 대해 이야기할 때, 실제로 제안하는 것은 토큰화의 기술적 이점을 기존의 은행 및 중앙은행 인프라 내부로 들여오는 것이다. 보고서 작성자들은 스테이블코인 자체만으로는 제대로 된 화폐 기능을 하지 못한다고 주장한다.
그들의 논리는 다음과 같다:
- 화폐가 화폐로서 기능하려면 통화 시스템이 단일화되어야 한다: 결제에 사용되는 모든 달러는 서로 대체 가능해야 한다.
- 오늘날의 스테이블코인들은 서로 다른 발행자나 서로 다른 블록체인 간에 액면가 교환을 보장하는 주체가 없기 때문에 그 기준을 충족하지 못한다.
중앙은행들의 국제 기구에서 이런 주장이 나오는 것은 다소 흥미롭다. BIS야말로 한 중앙은행이 발행한 화폐가 다른 중앙은행이 발행한 화폐와 액면가로 교환된다고 보장할 수 없다는 것을 누구보다 잘 알고 있어야 한다. 그리고 은행에 예치된 돈이 예금에서 현금으로 쉽게 전환되지 않는다는 점도 분명히 이해하고 있다.
스테이블코인도 거의 같은 방식으로 작동한다. Tether나 Circle 같은 발행자들은 전통적 시스템에서 중앙은행이 수행하는 역할을 수행하며, 서로 다른 블록체인상의 토큰들은 대략적으로 서로 다른 형태의 화폐에 비유할 수 있다.
따라서 이런 이유로 스테이블코인이 화폐로서 실패한다면, 동일한 비판은 중앙은행 화폐에도 적용된다.
물론 이더리움상의 USDT가 이더리움상의 USDC와, 또는 트론상의 USDT와 액면가로 교환된다는 보장은 없다. 그러나 전통적 화폐와 마찬가지로 시장 환율에 따른 교환은 항상 가능하다. rabbit.io에서는 그 교환이 모든 사람에게 열려 있다: 관료적 장벽도 없고 제한도 없다.
