BIS Nói Stablecoin Không Phải Là Tiền Thật. Nhưng Lập Luận Này Cũng Có Hai Mặt

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã công bố báo cáo kinh tế vĩ mô hàng năm, trình bày quan điểm của họ về nền kinh tế toàn cầu, rủi ro tài chính, lạm phát, nợ công, vai trò của các ngân hàng trung ương và tương lai của tiền.

Phần sẽ thu hút người hâm mộ crypto nhất là Chương 4: "Neo giữ niềm tin vào tiền: đổi mới vượt ra ngoài stablecoin." Tiêu đề có thể gợi ý rằng BIS muốn khôi phục niềm tin vào một hệ thống tiền tệ nơi các loại tiền mã hóa hàng đầu - Bitcoin, Monero và những loại khác - được thiết kế để loại bỏ nhu cầu đó. Nhưng ấn tượng đó gây hiểu lầm. Chương này thực sự nói về các stablecoin lưu ký mà người phát hành giữ tiền của khách hàng - chủ yếu là USDC và USDT. Việc sử dụng những stablecoin này luôn đòi hỏi niềm tin, ở hai mức độ: tin tưởng vào chính người phát hành, và tin tưởng vào các tổ chức tài chính nơi những người phát hành đó giữ tiền của người dùng.

Khi BIS nói về niềm tin, điều họ thực sự đề xuất là đưa các lợi ích công nghệ của token hóa vào trong cơ sở hạ tầng ngân hàng và ngân hàng trung ương hiện có. Các tác giả của báo cáo lập luận rằng stablecoin, tự thân chúng, không hoạt động như tiền đúng nghĩa.

Lý luận của họ như sau:

• Để tiền hoạt động như tiền, hệ thống tiền tệ phải thống nhất: mọi đô la được dùng trong thanh toán nên có thể hoán đổi ngang giá với mọi đô la khác.
• Stablecoin hiện nay không đáp ứng tiêu chuẩn đó, vì không ai đảm bảo hoán đổi theo mệnh giá giữa các nhà phát hành khác nhau hoặc giữa các blockchain khác nhau.

Đó là một lập luận kỳ lạ đến từ một tổ chức quốc tế của các ngân hàng trung ương. BIS lẽ ra hiểu rõ hơn ai hết rằng tiền do một ngân hàng trung ương phát hành không thể được đảm bảo hoán đổi ngang giá cho tiền do một ngân hàng trung ương khác phát hành. Và họ chắc chắn hiểu rằng tiền gửi trong ngân hàng cũng không thể dễ dàng được chuyển ngược từ tiền gửi thành tiền mặt.

Stablecoin hoạt động theo cách tương tự. Những người phát hành như Tether và Circle đóng vai trò mà ngân hàng trung ương đóng trong hệ thống truyền thống, trong khi token trên các blockchain khác nhau tương tự như các dạng tiền khác nhau.

Vậy nếu stablecoin thất bại như tiền vì lý do này, thì cùng một chỉ trích cũng áp dụng cho tiền của ngân hàng trung ương.

Có, không ai đảm bảo rằng USDT trên Ethereum có thể được hoán đổi ngang giá cho USDC trên Ethereum, hoặc cho USDT trên Tron. Nhưng giống như với tiền truyền thống, luôn có khả năng hoán đổi theo tỷ giá thị trường. Trên rabbit.io, việc hoán đổi đó mở với mọi người: không thủ tục rườm rà, không giới hạn.