암호화폐의 모든 것에 대한 블로그
비트코인에 대해 당황하기 전에, 이 한 가지 질문을 하세요
비트코인 가격 하락에 대한 공포가 뉴스와 소셜 미디어를 통해 계속 확산되고 있습니다. 하지만 제가 진짜로 묻고 싶은 질문은 다음과 같습니다: 비트코인의 잘 알려진 성장 동력들 중 어느 하나라도 실제로 기능을 멈춘 적이 있나요? * 네트워크 효과. 더 많은 사람들이 비트코인을 사용하고 보유할수록 네트워크는 더 강해지고 가치가 상승합니다. 기업과 신규 참여자들에게 주는 매력은 부정할 수 없습니다. * 글로벌 채택. 비트코인은 개인 보유자뿐 아니라 투자 펀드, 금융 기관, 심지어 정부들에 의해서도 인식되고 있습니다. 그 가치는 전 세계적으로 인정받고 있습니다. * 기관 수요. Strategy와 같은 대형 플레이어들은 비트코인을 대량으로 매수하고 종종 수년간 보유하여 시장에서 유동성을 사실상 제거합니다. * 디지털...
블록체인은 은행이 아니다 — 당신이 소중히 여기는 것들을 위한 금고다
부에노스아이레스에서 열린 Devconnect에서 비탈릭 부테린은 이더리움의 L1을 놀랄 만큼 우아하게 설명하는 표현을 제시했습니다. 그는 그것을 수백억 규모의 가치를 보호하는 네트워크라고 불렀습니다. 나는 그 표현이 정말 마음에 들었습니다. 많은 암호화폐 열성 이용자들은 블록체인을 돈을 보관하는 장소로 생각하는 경향이 있습니다. 마치 누군가가 “당신은 돈을 어디에 보관하나요?”라고 물었을 때 가능한 답변이 다음과 같을 수 있는 것처럼: * 집의 금고에, * 숲에 묻어, * 은행에, * 블록체인에. 그러나 그런 관점은 실제로 일어나는 일을 완전히 왜곡합니다. 돈으로 어떤 암호화폐를 구매하면, 당신은 더 이상 돈을 보관하는 것이 아닙니다. 당신은 그 돈을 포기하는 것이고—자산을 판매한 사람에게 넘겨주는 것입니다...
카스파–바이낸스 충돌: 암호화폐 문화 전환에 대한 조명
카스파 팀과 바이낸스 간의 잠재적 상장을 둘러싼 최근 충돌은 면밀한 주목을 받을 만합니다. 카스파는 기술 혁신을 주장하는 또 다른 '유망한' 암호화폐가 아닙니다. 이미 시장에서 높은 수요를 증명한 자산입니다. 2022년 하반기 약세장 때 KAS/BTC 비율이 거의 100배 가까이 급등했던 것은 우연이 아닙니다. 이런 수치 때문에 카스파는 자연스럽게 주요 플랫폼들의 관심을 끕니다. 그러나 바이낸스에서는 2023년 11월 이후 파생상품인 무기한 선물 계약으로만 제공되었습니다. 트레이더들은 가격에 대해 투기하고 스테이블코인으로 수익을 얻을 수 있었지만, 토큰 자체를 실제로 사고팔거나 스왑할 수는 없었습니다. 그런데 2025년 11월, 카스파 팀의 한 구성원이 바이낸스가 스팟 상장을 조건으로...
슬리피지는 경험이 많든 적든 신경 쓰지 않는다
블록체인 연구원 ZachXBT는 지목했다 "이달의 온체인 광대": 탈중앙화 거래소에서 1,440만 ADA를 USDA로 스왑했다가 슬리피지 때문에 가치의 90%—약 620만 달러—를 순전히 잃어버린 사용자다. 하지만 이건 웃을 일이 아니다. 이 거래를 한 사람은 최소 5년 이상 ADA를 다뤄왔는데, 그 코인들이 처음으로 그의 주소에 등장한 시점이 바로 그때다. 다시 말해, 신참이 저지르는 초보 실수가 아니었다. 이는 숙련된 사용자라도 탈중앙화 유동성 풀에서 대량을 스왑할 때 막대한 손실을 입을 수 있음을 보여준다. 그리고 이 위험은 스왑 규모가 커질수록 커진다. AMM에서는 유동성이 좋지 않아도 소액은 보통 최소한의 슬리피지로 처리된다. 하지만 거래가 클수록 슬리피지도 커지고 손실도 커진다. 그래서...
왜 모든 토큰을 소각하지 않나? 1부
암호화폐 호황의 시대, 특히 2017–2018년 대규모 ICO 물결 속에서 수천 개의 프로젝트들이 자체 토큰을 발행하며 금융, 탈중앙화, 기술의 혁명을 약속했습니다. 군중은 단지 그 자산들이 암호화폐 산업과 연관되어 있다는 이유만으로 열성적으로 구매했는데, 당시 이 산업은 초기 채택자들에게 인상적인 수익을 안겨주고 있었습니다. 회의론자들은 처음부터 묻고 있었습니다: 이 모든 토큰은 실제로 무엇을 위한 것인가? 암호화폐 산업은 그런 질문들을 무시하고 계속해서 토큰을 찍어냈습니다. 하지만 8년이 지나, 이제 2025년에 우리는 흥미로운 경향을 목격합니다: 한때 구매자들에게 자신들의 토큰이 얼마나 "필요한지" 설득하려던 바로 그 프로젝트들이 이제 대규모 토큰 소각 프로그램을 발표하고 있습니다. 2025년 11월, ZKsync의 창립자...
레버리지가 공포를 가장하고 있다
Bitbo에 따르면, 비트코인의 공포·탐욕 지수가 오늘 10까지 떨어졌습니다. 이는 극도의 공포 수준으로, 2022년 베어마켓 바닥이나 비트코인이 몇 시간 만에 50% 이상 급락했던 COVID 플래시 크래시 때조차 이런 낮은 수치를 보지 못했습니다. 이 모든 공포는 어디서 온 걸까요? 몇 달 동안 비트코인은 사상 최고가 근처에서 거래되었습니다. 꼭 가장 안전한 매수 시점은 아니었고—적어도 현명하다고는 할 수 없었기 때문에—무수히 많은 사람들이 인내심을 갖고 조정을 기다리고 있었습니다. 25% 정도의 소폭 조정, 그 정도만 있어도 축적을 시작하려고 했습니다. 그리고 이제 우리가 마침내 조정을 맞이했는데… 갑자기 모두가 겁에 질린 걸까요? 하락을 축하하는 대신...
이번엔 누가 해킹 중일까?
중국 국가컴퓨터바이러스긴급대응센터가 주장했을 때 미국 정부가 2020년에 127,000 BTC 도난에 연루되었다고 했지만, 나는 크게 심각하게 받아들이지 않았다. 무역 전쟁에서는 모두가 서로를 비난한다. 하지만 한 달 전 유명한 블록체인 조사관 ZachXBT가 자신의 온체인 분석을 기반으로 유사한 의혹을 제기한 것으로 드러났다. 당시 언론은 그의 주장을 대부분 무시해 이 사건은 큰 주목을 받지 못했다. 두 명의 독립적인 분석가로부터 같은 비난이 제기되면 상황은 심각해 보이기 시작한다. Arkham조차도 도난당한 BTC를 받은 주소들이 미국 정부에 속한다고 믿는다. 또 다른 연구자는 주장한다 해커들이 털린 채굴풀의 지갑을 생성하는 데 사용된 난수 생성기의 취약점을 악용했다고. 여기서부터 상황이...
무신뢰 이상과 오늘의 암호화폐 현실
무신뢰(Trustless) 선언문은 비탈릭 부테린과 그의 동료들이 발표했으며, 이보다 더 적절한 시기에 나온 적이 없다. 지난 몇 년간 암호화폐 지형은 너무나 급격히 변화해서 한때 불가능하다고 여겨졌던 기능들이 이제는 아주 정상적인 것으로 받아들여진다. 예를 들어: * Bybit는 연구를 발표하여 16개 서로 다른 블록체인에 주소나 코인을 동결할 수 있는 프로토콜 수준의 메커니즘이 내장되어 있음을 보여주었다. 초기 암호화폐 열성가들은 즉시 이렇게 물었을 것이다: “잠깐, 누가 그걸 발동할 권한을 가지고 있지? 블록체인에 관리자가 있는 건가?” 오늘날에는 아무도 눈 하나 깜짝하지 않는다. 누군가가 블록체인을 관리할...
Paradex 글리치: 모든 포지션이 한꺼번에 사라졌을 때
오늘 Paradex 거래소에서 이상한 일이 일어났습니다. 무기한 옵션 계약 중 하나에 있는 모든 트레이더 포지션이 완전히 비시장 가격으로 청산되었습니다. 스크린샷에서 볼 수 있듯이, 10:30 UTC에 발생한 일련의 거래 이후 이 옵션의 오픈이자가 0으로 떨어졌습니다. 즉 모든 포지션이 사라졌다는 뜻입니다. 당시 이 옵션의 마크 가격은 약 $750였지만, 포지션들은 겨우 $51.7에 청산되었습니다. 주요 거래소에서 잘못된 가격으로 거래가 발생하면 모두가 알게 됩니다. (Hyperliquid와 JELLYJELLY 사건을 기억하십니까?) 하지만 소수의 열성 거래자들만 거래하는 틈새 상품에서 이런 일이 일어나면 인터넷은 침묵합니다. 거래자는 몇 명이었을까요? 거래 건수로 보면 많아야 열 명 정도였을 겁니다. 모두 포지션 규모도...
Uniswap의 토크노믹스 변화: 강세 신호인가 자멸인가?
Uniswap이 제안된 토크노믹스 변경을 발표한 지 24시간 만에 UNI 토큰 가격은 25% 급등했습니다. 분명히 시장은 이 변경안이 승인될 가능성이 높다고 보고 있습니다. 그러나 Aerodrome와 같은 경쟁사들조차도 이것이 전략적 실수일 수 있다고 경고합니다. 그렇다면 실제로 무슨 일이 벌어지고 있는 걸까요? 투표에 오른 Uniswap Foundation과 Uniswap Labs의 제안에는 두 가지 핵심 업데이트가 포함되어 있습니다. 첫 번째는—시장이 주목한 부분—총 토큰 공급량의 축소입니다. 계획은 보유자들로부터 UNI를 환매해 소각하는 것입니다. 환매와 최대 공급량 감소는 전형적인 강세 요인입니다. 하지만 두 번째 부분에서 상황은 복잡해집니다: 그 환매 자금은 어디에서 나올까요?...
