BIS: Stablecoin'ler Gerçek Para Değil. Ancak Argümanı Her İki Yöne de İşliyor

Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), küresel ekonomi, finansal riskler, enflasyon, kamu borcu, merkez bankalarının rolü ve paranın geleceğine dair görüşlerini ortaya koyan yıllık makroekonomik raporunu yayımladı.

Kripto meraklılarını en çok ilgilendirecek bölüm 4. Bölüm: "Parada güveni sağlamlaştırmak: stablecoin'lerin ötesinde yenilik." Başlık, BIS'in Bitcoin, Monero ve diğer önde gelen kripto paraların gereksinimini ortadan kaldırmak üzere tasarlandığı bir para sistemine güveni yeniden kazandırmak istediğini düşündürebilir. Ancak bu izlenim yanıltıcıdır. Bölüm aslında ihraççıların müşteri fonlarını tuttuğu gözetimli (custodial) stablecoin'lerle ilgilidir - öncelikle USDC ve USDT. Bu stablecoin'leri kullanmak her zaman güven gerektirmiştir ve iki düzeyde gerçekleşir: ihraççılara güven ve bu ihraççıların kullanıcıların paralarını tuttuğu finansal kurumlara güven.

BIS güventen bahsettiğinde gerçekte önermiş olduğu şey, tokenizasyonun teknolojik faydalarını mevcut bankacılık ve merkez bankası altyapısının içine taşımaktır. Raporun yazarları, stablecoin'lerin tek başlarına düzgün bir para işlevi görmede başarısız olduğunu savunuyor.

Gerekçe şu şekilde:

• Paranın para olarak işlemesi için para sistemi tekil olmalıdır: takasta kullanılan her dolar, diğer tüm dolarlarla birbirinin yerine geçebilir olmalıdır.
• Bugünkü stablecoin'ler bu standardı karşılamıyor, çünkü farklı ihraççılar arasında veya farklı blokzincirleri arasında nominal değer eşitliği garantisi yoktur.

Merkez bankalarından oluşan uluslararası bir kuruluş tarafından gelen ilginç bir argümandır bu. BIS, bir merkez bankası tarafından ihraç edilen paranın başka bir merkez bankası tarafından ihraç edilen parayla parite bazında takas edileceğinin garanti edilemeyeceğini herhalde herkesten daha iyi bilmelidir. Ve elbette mevduata yatırılmış paranın banka mevduatından nakde kolayca dönüştürülemeyeceğini de anlıyor.

Stablecoin'ler de büyük ölçüde aynı şekilde işler. Tether ve Circle gibi ihraççılar, geleneksel sistemde merkez bankalarının oynadığı rolü üstlenirken, farklı blokzincirler üzerindeki token'lar kabaca farklı para biçimlerine benzetilebilir.

Dolayısıyla stablecoin'ler bu nedenle para olarak başarısız oluyorsa, aynı eleştiri merkez bankası parası için de geçerlidir.

Evet, hiç kimse Ethereum'daki USDT'nin Ethereum'daki USDC ile veya Tron'daki USDT ile parite bazında takas edilebileceğini garanti etmiyor. Ancak geleneksel parada olduğu gibi piyasa oranlı takas her zaman mevcuttur. rabbit.io'da bu takas herkes için açıktır: bürokrasi yok, limit yok.