上架和下架如何影响加密货币价格

长期以来，加密货币社区一直坚信，加密货币在交易所上市是不可避免地对其价格产生积极影响的事件。如果一种加密货币未在任何主要交易所交易，其价格增长前景将受到限制，但一旦上市，这些前景肯定会出现。相反，退市通常被视为该加密货币可以被永远遗忘的迹象。

然而，2024 年似乎严重动摇了这种信念。让我们深入研究细节：

• 今天，加密货币在主要中心化交易所上市有多重要？
• 您是否应该考虑收购尚未（或不再）在交易所上市的资产？
• 如果是这样，可以在哪里进行此类购买？

加密货币在交易所上市后的价格

在 CoinGecko 和其他类似平台上的排名中，币安多年来一直保持着交易量第一的位置。因此，在币安上市被认为是任何加密货币的里程碑事件。此类上市通常伴随着价格上涨，至少在短期内是如此。

成功上市的经典示例是 BitTorrent：

• 交易于 2019 年 2 月 3 日开始，代币价格为 0.00012 美元。
• 到 2019 年 5 月 29 日（即 IEO 四个月后），价格已升至 0.001781 美元，比初始价格上涨了近 15 倍。
• 随着时间的推移，价格逐渐下跌，在 2020 年 3 月 18 日跌至 0.000205 美元的低点。即便如此，这仍比起始价格高出 1.5 倍。
• 在 2021 年的牛市中，价格达到 0.01075 美元，比其初始价值上涨了 89 倍。
• 2021 年 12 月 6 日，该项目推出了自己的网络，原始代币不复存在。它们以 0.0026 美元的价格转换为 BitTorrent New 代币，仍是原始价格的 22 倍。

BTTOLD 价格图表。来源：Coingecko。

在 BitTorrent 的案例中，代币价格从未回到上市时的水平，始终保持在该阈值之上。

然而，也有上市后价格上涨极其短暂的情况：

1. Lazio 粉丝代币于 2021 年 10 月 18 日在币安上市。
   • 初始交易价格为 1 美元。
   • 在交易开始后的几秒钟内，价格飙升至 100 美元。
   • 第一周结束时，价格稳定在 12 美元。四周后，价格跌破 10 美元，截至 2024 年 12 月 8 日，交易价格为 2 美元。

2. Space ID 代币于 2023 年 3 月 22 日上市。
• 起始价格为 0.025 美元。
• 与 Lazio 类似，在交易开始后的几秒钟内，价格飙升 100 倍至 2.5 美元，随后回落。
• 截至 2024 年 12 月 8 日，价格为 0.64 美元，比初始上市价格高出 25 倍。

这些示例反映了在币安上市的代币的典型价格轨迹：

• 在交易的最初几秒钟内出现爆炸性的多倍增长；
• 立即进行修正，抹去大部分涨幅；
• 随着时间的推移，逐渐向下趋势。

虽然价格最终可能会恢复到上市前的水平，但这种下跌通常需要数月时间。在上市期间或之前获得代币的投资者通常有足够的机会以获利的价格出售。

2024 年，出现了一个令人惊讶的转变，正如 Hamster Kombat (HMSTR) 游戏代币的案例所示。

• HMSTR 的交易于 9 月 26 日在多个主要平台（币安、OKX、Bybit 和 BitGet）同时开始。
• 在盘前交易期间，平均价格约为 0.01 美元。然而，一旦主要交易开始，价格在数小时内跌至 0.006 美元，随后跌破 0.003 美元。截至 12 月 8 日，其价格约为 0.0045 美元。

HMSTR 价格图表。来源：Coingecko。

因此，上市对 HMSTR 的价格产生了负面影响，其价格尚未恢复到上市前的水平，并且没有出现复苏迹象。

这并非完全出乎意料，因为 DOGS 和 Catizen 代币也观察到了类似的结果，它们分别于 8 月 26 日和 9 月 20 日上市。在短暂的价格上涨后，这两种代币都经历了持续的下跌，并且没有回到上市前的水平。

因此，即使在最大的交易所币安上市，也可能不再导致代币价格上涨，而是导致其下跌。在某些情况下，持有尚未在主要平台上上市的加密货币可能更有利可图，反之，在它在主要交易所上市时出售它可能更有利可图。

退市后加密货币会发生什么？

当一种加密货币从主要交易所退市时，许多人认为这标志着对该资产兴趣的终结。此外，由于缺乏在重要平台上的交易而导致的流动性降低通常也成为退出该资产的明确信号。

逻辑表明，在退市后，价格应暴跌至接近于零的水平，并无限期地保持在该水平。即使是即将退市的公告也会引发价格的急剧下跌。

一个值得注意的例子是 Gifto 代币，其在币安退市的消息于 2024 年 11 月 26 日宣布。

• 实际退市计划于 12 月 10 日进行，但价格在公告发布当天急剧下跌。
• 随后出现了短暂的反弹，但无法逆转整体下降趋势，尤其是在 OKX 于 12 月 2 日宣布其自己的 Gifto 退市后。

GFT 价格图表（2024 年 11 月至 12 月）。来源：Coingecko。

但是，在某些情况下，退市并不能反映加密货币的前景：

• 随着 MiCA 法规的引入，几家主要交易所（Coinbase、Uphold、OKX）已将其欧洲客户的 USDT 退市。虽然这可能会减少 Tether 的欧洲用户群，但这不太可能对 USDT 的整体稳定性或未来产生重大影响。
• 另一个例子是 Monero (XMR)。币安于 2024 年 2 月 6 日宣布其退市。公告发布后，XMR 的价格在 12 小时内从 164 美元以上跌至 100 美元，跌幅达 40%。然而，价格后来反弹，截至 2024 年 12 月 8 日，交易价格为 200 美元，明显高于其退市前水平。

2024 年 XMR 价格图表。来源：Coingecko。

您应该购买未在主要交易所上市的加密货币吗？

如今，交易所不再是衡量加密货币价值的最终基准。虽然像 Gifto 这样微不足道的加密货币不太可能引起公众的兴趣，但重要的项目可以在没有交易所上市的情况下表现出价格上涨，甚至在上市后立即经历下跌。

因此，如果您看到一种加密货币的潜力，那么在主要交易所上市的缺失不应阻止您收购它。

支持此观点的示例

1. Kaspa (KAS)：
• 在过去的 2.5 年中，Kaspa 的价格稳步增长，尽管出现了大幅回调。
• 在其增长的早期阶段，Kaspa 没有在任何主要交易所上市。后来，它开始在中间层平台交易，最终在 Bybit 上交易，Bybit 是一个高交易量的交易所。
• 然而，这些上市对其整体趋势几乎没有影响：价格继续上涨，但上市后并未加速。

KAS 价格图表。来源：Coingecko。

因此，在币安或其他主要交易所上市的缺失并未阻碍 Kaspa 的前景。如果您相信它的未来，您可以放心地在 Rabbit Swap 上使用稳定币或其他加密货币来收购它。通过同一平台出售它同样容易，因为在可预见的未来，Kaspa 不太可能出现流动性问题。

2. Goatseus Maximus (GOAT)：
• 在一个月内（2024 年 10 月 14 日至 11 月 14 日），该代币的价格从零飙升至 1 美元，实现了 10 亿美元的市值，所有这些都没有任何主要交易所的参与。
• 仅在其初始增长阶段之后，一些交易所才上市该代币，而币安则明显弃权。这并未减少公众对 GOAT 的兴趣，其价格一直稳定在 0.75 美元左右。

GOAT 价格图表。来源：Coingecko。

虽然在主要交易所上市的缺失不应是一个危险信号，但依赖单一交易所获得流动性可能会造成漏洞。

例如：

• REEF BEP20 代币主要在币安上交易。当币安于 2024 年 8 月 12 日宣布退市时，该代币实际上变得缺乏流动性。
• 虽然 Rabbit Swap 上的一些流动性提供商暂时继续以折扣价接受 REEF，但此支持在此后不久就结束了。尽管 Reef 开发人员承诺在 10 月份解决该问题，但他们不仅未能按时在 10 月份推出该桥梁，而且在 12 月份也未能推出，这使得 REEF BEP20 的持有者陷入困境。

此示例突出了过度依赖单一交易所进行支持的风险。依赖会产生漏洞，而缺乏交易所依赖则消除了此类风险。XMR、KAS 和 GOAT 等成功的项目证明，加密货币可以在没有币安或其他顶级平台的情况下蓬勃发展。