Kaiko, nhà cung cấp dữ liệu và phân tích thị trường tiền mã hóa chuyên nghiệp, cảnh báo rằng việc tập trung thanh khoản trên Binance tạo ra rủi ro nghiêm trọng cho tất cả những người tham gia thị trường. Tôi đọc điều này trong một bài viết trên DLNews.
Theo Kaiko, rủi ro là các vấn đề vận hành, pháp lý hoặc kỹ thuật tại Binance có thể kích hoạt biến động giá mạnh và gây bất ổn thị trường rộng hơn. Chúng ta đã thấy ví dụ này vào ngày 10 tháng Mười, khi các biến động đột ngột trên Binance dẫn đến các đợt thanh lý trị giá hàng tỷ đô trên các nền tảng khác.
Vấn đề ở đây không phải là toàn bộ thị trường chỉ đơn giản sử dụng Binance hoặc các sàn hàng đầu khác làm tham chiếu giá. Bỏ qua giá của một sàn cụ thể là điều dễ dàng. Ở rabbit.io, chúng tôi luôn tìm các tỷ giá tốt nhất có thể trên thị trường cho giao dịch hoán đổi của bạn, và khá thường những tỷ giá đó thậm chí không đến từ các sàn tập trung lớn.
Vấn đề thực sự là giá trên những sàn như vậy thật sự ảnh hưởng đến giá ở mọi nơi khác. Hãy để tôi giải thích bằng ví dụ về TON vào ngày 10 tháng Mười. Khi giá TON/USDT trên Binance sụp từ 2.75 xuống 0.55, các nhà giao dịch chênh lệch giá (arbitrage) vội vã đóng khoảng chênh. Họ mua TON bị định giá thấp trên Binance và bán nó ở bất cứ nơi nào họ có thể. Nhưng để điều chỉnh giá với một gã khổng lồ như Binance cần một khối lượng bán rất lớn. Kết quả là giá bị đẩy xuống mọi nơi TON được giao dịch.
Giá có thể không giảm xuống tận 0.55 ở mọi sàn. Ví dụ, tôi không nhớ có sàn thực nào trên rabbit.io trong ngày đó có tỷ giá như vậy. Tuy vậy, mức sụt giảm là rất đáng kể. Mô hình tương tự cũng được quan sát với các tài sản khác.
Vậy vấn đề cốt lõi là tập trung thanh khoản, chứ không chỉ là sàn nào chúng ta coi là chuẩn giá. Về điểm này, tôi hoàn toàn đồng ý với đánh giá của Kaiko. Điều đáng tiếc duy nhất là tôi không tìm thấy báo cáo gốc của Kaiko để xem họ có đề xuất giải pháp cụ thể nào không. Hiện tại, có cảm giác rằng các vụ sụp đổ của Mt. Gox và FTX không dạy được các nhà giao dịch điều gì. Những người tham gia thị trường tiếp tục phớt lờ rủi ro hệ thống này, điều đó có nghĩa là tập trung thanh khoản có khả năng lặp lại nhiều lần nữa.
