Uma semana atrás, notei uma tendência curiosa: muitos projetos cripto que outrora cunhavam e vendiam alegremente os seus próprios tokens agora anunciam planos para recomprá‑los e queimá‑los.
O que está a acontecer? Será que os críticos estavam certos desde o início — que esses tokens nunca foram realmente necessários?
Se ainda não leu Parte I, leia primeiro — lá explica para que servem os tokens e por que a questão de os queimar sequer está em discussão.
Agora, vamos continuar.
Quando Faz Sentido Queimar Tokens?
Antes de mais, esclareçamos o que significa “Queimar”: é o processo de remover permanentemente tokens da circulação, normalmente enviando‑os para um endereço especial sem chave privada. Se o fornecimento total diminui enquanto a procura se mantém constante ou aumenta, a economia básica sugere que os tokens remanescentes devem valorizar.
É por isso que a queima se tornou uma ferramenta popular para gerir o preço em economias cripto.
Mas não é uma solução mágica para preços em queda. A queima só é eficaz no contexto certo. Se um projeto não tem valor real ou procura, queimar por si só não ajudará. Um token raro sem compradores continua sem valor.
A queima funciona melhor em protocolos sustentáveis e rentáveis com receitas excedentárias. Nesses casos, recompras e queimas podem ser um bónus adicional. Sem fundamentos, queimar apenas esconde o problema subjacente.
Ainda assim, até para projetos sem valor real, a queima pode servir um propósito.
Tokens de Utilidade e Tokens de Recompensa
Tomemos um caso simples: o navegador Brave e o seu token BAT.
À primeira vista, o BAT parece central para o produto. A equipa do projeto pintou um quadro em que o BAT é essencial:
- Os anunciantes pagam em BAT
- Os utilizadores ganham BAT por ver anúncios
- Os criadores de conteúdo recebem BAT por exibirem anúncios
Parece bom. Mas se for apenas um utilizador ou criador regular, as coisas parecem diferentes. Para que precisa do BAT? Não pode usá‑lo numa loja, e tem pouco valor fora do ecossistema Brave. Você não quer BAT — quer dinheiro real.
Se o Brave o pagasse em BTC ou USDT em vez disso, a sua experiência seria mais simples.
O BAT é útil para os desenvolvedores do Brave — não para os seus utilizadores. Ajuda‑os a angariar capital, criar narrativas de marketing e gamificar o envolvimento. Mas para os utilizadores, é apenas mais uma abstração que complica algo que poderia ser direto.
O BAT é um exemplo clássico de token de recompensa. Mas problemas semelhantes afetam muitos tokens de utilidade. Prometem funcionalidades, mas principalmente ajudam os desenvolvedores a angariar dinheiro.
Se os utilizadores não notariam diferença se o token fosse substituído por qualquer outra criptomoeda — provavelmente existe para financiar o projeto, não para o potenciar.
E é aqui que surge a questão central: uma vez que o financiamento é assegurado e gasto, não será altura de começar a queimar?
Se um projeto é lucrativo — mesmo que pouco — talvez a sua equipa devesse recomprar e queimar tokens. Isso limparia a economia e recompensaria uma comunidade que provavelmente está cansada de ver os preços cair.
Tokens Meme
Os tokens meme são outra história. A maioria não está ligada a nenhum produto ou negócio. Uma exceção é o Shiba Inu, que começou como meme mas evoluiu para um ecossistema completo usado para transferências — porque os rastreadores AML não o levam a sério e ninguém tende a marcá‑lo como “sujo”.
Mas a maioria dos tokens meme foram lançados sem propósito ou planos. Portanto não há ninguém para os recomprar — e nenhuma razão para o fazer.
Poderão ser queimados por detentores a limpar as suas carteiras, como o CZ fez publicamente. Mas há outro ângulo: muitos tokens meme foram criados em quantidades enormes. Queimar o excesso de oferta pode ser útil para quem detém grandes reservas.
Pense na Grande Depressão, quando fabricantes destruíam bens para estabilizar preços. Os tokens meme enfrentam o mesmo dilema: vender uma grande parte e derrubar o preço, ou queimar a maior parte e vender o resto a um preço melhor.
Considere o token TRUMP — tem um fornecimento de 1 bilhão. Existem realmente mil milhões de fãs do Trump no mundo ansiosos por manter um token como prova das suas tendências políticas?
Por outro lado, talvez existam. Alguém ainda o está a comprar! Durante o mergulho de mercado de 10 de outubro, o TRUMP caiu para 1,50 USDT na Binance — e desde então quadruplicou.
Entretanto, o Bitcoin caiu para 102.000 USDT nesse mesmo dia e ainda está 15% abaixo desse nível.
Então, o TRUMP está a aguentar‑se melhor que o BTC — pelo menos por enquanto. Ainda não há necessidade de o queimar. Mas a maioria dos tokens meme está muito pior, e poderia muito bem ser queimada por misericórdia.
Tokens de Governança
A queima de tokens de governança é o tópico mais quente de todos. Em 10 de novembro, depois da Uniswap Foundation e da Uniswap Labs proporem um modelo tokenómico envolvendo queimas graduais de UNI, o inventor do protocolo Uniswap sugeriu ir ainda mais longe — e queimar 100 milhões de tokens de imediato.
Se os tokens conferem direitos de governança, queimá‑los aumenta o poder de voto de quem fica. Quem não está interessado em governança pode liquidar. Quem se importa ganha mais influência.
Mas e se formos até ao fim — e queimarmos todos os tokens de governança? Isso encerraria a governança por completo e devolveria a cripto às suas raízes DeFi: contratos inteligentes imutáveis sem interferência humana. O código é a lei.
Ninguém está a promover essa ideia a sério. Mas talvez devessem.
Tokens RWA
Agora chegamos à categoria onde a queima parece não fazer sentido: tokens que representam ativos do mundo real.
Esses tokens são prova de obrigação por parte do emissor. Queime o token, e o ativo permanece com o emissor enquanto a obrigação desaparece.
Dito isto, a queima também acontece legitimamente — quando o detentor resgata o token. O emissor cumpre a obrigação, e o token é queimado. Isso é aceitável.
Vejamos as stablecoins, por exemplo. O que acontece se todos os detentores de USDT, USDC ou USDP tentarem resgatar‑nos?
- A Tether dirá: apenas a entidade que cunhou esses tokens pode resgatá‑los.
- A Circle exigirá KYC corporativo e um longo processo de conformidade.
- A Paxos é mais flexível, mas ainda proíbe utilizadores de jurisdições restritas — possivelmente incluindo o seu país.
Até tentar resgatar e queimar, pode não perceber como é complicado. Por isso recomendo: antes de acumular qualquer token “lastreado”, experimente resgatar uma pequena quantia. Se funcionar sem atritos, então invista mais.
Aliás, em rabbit.io pode trocar facilmente pequenas quantias de USDT, USDC, USDP e tokens semelhantes, que podem ser difíceis de resgatar, por stablecoins mais transparentes como DAI ou LUSD. Depois de ter confiança para resgatar esses, volte ao rabbit.io para uma troca maior. Oferecemos as melhores taxas e sem limites.
De volta aos tokens RWA: aqui vai um pensamento final. Os detentores deviam organizar um flashmob — todos tentando resgatar e queimar ao mesmo tempo. Isso revelaria quem consegue realmente cumprir as obrigações.
Claro, isso é improvável. Mas sem testes de stress, os emissores de tokens tornar‑se‑ão lentamente como bancos — onde retirar grandes quantias de dinheiro é quase impossível.
Conclusão
Parece que o resultado lógico é: talvez a maioria dos tokens devêsse ser queimada.
- Tokens de utilidade — uma vez cumprida a sua função na angariação de fundos.
- Tokens de recompensa — porque normalmente apenas complicam a experiência do utilizador.
- Tokens meme — porque a maioria foi sobreemitida e não tem procura real.
- Tokens de governança — porque transformam sistemas descentralizados em conselhos ao estilo acionista. Se apenas alguns forem queimados, o controlo torna‑se ainda mais concentrado.
- Tokens RWA — porque sem testes de resgate/queima, não há forma de verificar a integridade do emissor.
No fim, queimar não é só sobre aumentar preços. É sobre encarar a verdade: a maioria dos tokens não tem valor próprio.
Alguns têm, claro:
- Stablecoins ajudam a atravessar a volatilidade sem sair do ecossistema cripto.
- Tokens de governança como DYDX ajudam utilizadores a desenvolver e melhorar projetos cripto.
- Tokens de exchange oferecem vantagens tangíveis como descontos nas taxas de negociação.
Ironicamente, a queima começou na única área onde os tokens tinham valor real — mas agora está a espalhar‑se para as muitas onde não têm.
Obrigado por ler! Não se esqueça de seguir‑me no Medium — há muito mais por vir.
