Hace una semana, noté una tendencia curiosa: muchos proyectos cripto que antes acuñaban y vendían sus propios tokens con entusiasmo ahora anuncian planes para recomprarlos y quemarlos.
¿Qué está pasando? ¿Podría ser que los críticos tenían razón desde el principio — que esos tokens en realidad nunca fueron necesarios?
Si no has leído Parte I, léela primero — explica para qué sirven los tokens y por qué la cuestión de quemarlos siquiera está sobre la mesa.
Ahora, continuemos.
¿Cuándo tiene sentido quemar tokens?
Primero, aclaremos qué significa “quemar”: es el proceso de retirar tokens permanentemente de la circulación, normalmente enviándolos a una dirección especial sin clave privada. Si la oferta total disminuye mientras la demanda se mantiene o aumenta, la economía básica sugiere que los tokens restantes deberían aumentar de valor.
Por eso la quema se ha vuelto una herramienta popular para gestionar el precio en economías cripto.
Pero no es una solución mágica para precios en caída. La quema solo es efectiva en contexto. Si un proyecto carece de valor real o demanda, quemar por sí solo no ayudará. Un token raro sin compradores sigue sin valer nada.
La quema funciona mejor en protocolos sostenibles y rentables con ingresos excedentes. En esos casos, las recompras y las quema pueden ser un bono adicional. Sin fundamentos, la quema solo oculta el problema subyacente.
Aun así, incluso para proyectos sin valor real, la quema puede servir a un propósito.
Tokens de utilidad y tokens de recompensa
Toma un caso simple: el navegador Brave y su token BAT.
A primera vista, BAT parece central para el producto. El equipo del proyecto pintó un cuadro donde BAT es esencial:
- Los anunciantes pagan en BAT
- Los usuarios ganan BAT por ver anuncios
- Los creadores de contenido reciben BAT por hospedar anuncios
Suenan bien. Pero si eres un usuario o creador normal, las cosas se ven diferentes. ¿Por qué necesitas BAT? No puedes usarlo en una tienda, y tiene poco valor fuera del ecosistema Brave. No quieres BAT — quieres dinero real.
Si Brave te pagara en BTC o USDT en su lugar, tu experiencia sería más simple.
BAT es útil para los desarrolladores de Brave — no para sus usuarios. Les ayuda a recaudar capital, crear narrativas de marketing y gamificar el engagement. Pero para los usuarios, es otra abstracción que complica lo que podría ser sencillo.
BAT es un ejemplo clásico de token de recompensa. Pero problemas similares afectan a muchos tokens de utilidad también. Prometen funciones, pero principalmente ayudan a los desarrolladores a recaudar dinero.
Si los usuarios no notarían la diferencia si el token fuera reemplazado por cualquier otra criptomoneda — probablemente existe para financiar el proyecto, no para posibilitarlo.
Y ahí surge la cuestión central: una vez que la financiación está asegurada y gastada, ¿no es hora de empezar a quemar?
Si un proyecto es rentable — aunque sea ligeramente — tal vez su equipo debería recomprar y quemar tokens. Eso limpiaría la economía y recompensaría a una comunidad que probablemente esté cansada de ver caer los precios.
Tokens meme
Los tokens meme son otra historia. La mayoría no están vinculados a ningún producto o negocio. Una excepción es Shiba Inu, que empezó como un meme pero evolucionó hacia un ecosistema completo usado para transferencias — porque los rastreadores AML no lo toman en serio y es poco probable que alguien lo marque como “sucio”.
Pero la mayoría de los tokens meme se lanzaron sin propósito ni planes. Así que no hay nadie que los recompre — y ninguna razón para hacerlo.
Pueden ser quemados por titulares que limpian sus wallets, como CZ ha hecho públicamente. Pero hay otro ángulo: muchos tokens meme se crearon en cantidades enormes. Quemar el exceso de oferta podría ser útil para quienes poseen grandes reservas.
Piénsalo como la Gran Depresión, cuando los fabricantes destruían mercancías para estabilizar precios. Los tokens meme enfrentan el mismo dilema: vender un gran lote y hundir el precio, o quemar la mayor parte y vender el resto a un mejor precio.
Toma el token TRUMP — tiene una oferta de 1.000 millones. ¿Realmente hay mil millones de fans de Trump en el mundo dispuestos a mantener un token como prueba de su inclinación política?
Entonces otra posibilidad: tal vez sí las hay. ¡Alguien todavía lo compra! Durante la caída del mercado del 10 de octubre, TRUMP llegó a 1.50 USDT en Binance — y desde entonces se ha cuadruplicado.
Mientras tanto, Bitcoin cayó a 102,000 USDT ese mismo día y sigue 15% por debajo de ese nivel.
Así que TRUMP se mantiene mejor que BTC — al menos por ahora. No hay necesidad de quemarlo todavía. Pero la mayoría de los tokens meme lo están haciendo mucho peor, y podrían quemarse por compasión.
Tokens de gobernanza
La quema de tokens de gobernanza es el tema más candente de todos. El 10 de noviembre, tras la propuesta de Uniswap Foundation y Uniswap Labs sobre un modelo tokenómico que incluye quemas graduales de UNI, el inventor del protocolo Uniswap sugirió ir aún más lejos — y quemar 100 millones de tokens de plano.
Si los tokens otorgan derechos de gobernanza, quemarlos aumenta el poder de voto de los que quedan. Los desinteresados en gobernanza pueden salir con efectivo. Los que les importa ganan más influencia.
Pero ¿y si fuéramos hasta el final — y quemáramos todos los tokens de gobernanza? Eso detendría la gobernanza por completo y devolvería la cripto a sus raíces DeFi: contratos inteligentes inmutables sin interferencia humana. El código es la ley.
Nadie está promoviendo esa idea en serio. Pero quizás deberían.
Tokens RWA
Ahora llegamos a la categoría donde la quema parece no tener sentido: tokens que representan activos del mundo real.
Estos tokens son prueba de una obligación por parte del emisor. Quema el token, y el activo se queda con el emisor mientras la obligación desaparece.
Dicho esto, la quema también sucede legítimamente — cuando el titular canjea el token. El emisor cumple la obligación y el token se quema. Eso está bien.
Toma las stablecoins, por ejemplo. ¿Qué pasa si todos los poseedores de USDT, USDC o USDP intentan canjearlas?
- Tether dirá: solo la entidad que acuñó esos tokens puede canjearlos.
- Circle requerirá KYC corporativo y un largo proceso de cumplimiento.
- Paxos es más flexible, pero aún así prohíbe usuarios de jurisdicciones restringidas — posiblemente incluyendo tu país.
Hasta que intentes canjear y quemar, puede que no te des cuenta de lo complicado que es. Por eso recomiendo: antes de acumular cualquier token “respaldado”, intenta canjear una pequeña cantidad. Si funciona sin problemas, entonces invierte más.
Por cierto, en rabbit.io puedes intercambiar fácilmente pequeñas cantidades de USDT, USDC, USDP y tokens similares, que quizás sean difíciles de canjear, por stablecoins más transparentes como DAI o LUSD. Una vez que tengas confianza en canjear esas, vuelve a rabbit.io para un intercambio mayor. Ofrecemos las mejores tarifas y sin límites.
Volviendo a los tokens RWA: una última idea. Los poseedores deberían organizar un flashmob — todos intentando canjear y quemar a la vez. Eso revelaría quién puede realmente cumplir las obligaciones.
Por supuesto, eso es poco probable. Pero sin pruebas de estrés, los emisores de tokens se convertirán lentamente en algo parecido a bancos — donde retirar grandes cantidades de efectivo es casi imposible.
Conclusión
Parece que el resultado lógico es: quizá la mayoría de los tokens deberían ser quemados.
- Tokens de utilidad — una vez que han cumplido su papel en la recaudación de fondos.
- Tokens de recompensa — porque normalmente solo complican la experiencia del usuario.
- Tokens meme — porque la mayoría se sobreemitió y carece de demanda real.
- Tokens de gobernanza — porque convierten sistemas descentralizados en juntas al estilo accionarial. Si solo se quema parte, el control se concentra aún más.
- Tokens RWA — porque sin pruebas de canje/quema, no hay forma de verificar la integridad del emisor.
Al final, quemar no se trata solo de aumentar precios. Se trata de enfrentar la verdad: la mayoría de los tokens no tienen valor propio.
Algunos sí, por supuesto:
- Las stablecoins ayudan a capear la volatilidad sin salir del ecosistema cripto.
- Tokens de gobernanza como DYDX ayudan a los usuarios a desarrollar y mejorar proyectos cripto.
- Los tokens de exchanges ofrecen beneficios tangibles como descuentos en comisiones de trading.
Irónicamente, la quema comenzó en el único ámbito donde los tokens tenían valor real — pero ahora se está extendiendo a los muchos donde no lo tienen.
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