No primeiro trimestre de 2025, as altcoins deixaram muitos entusiastas de cripto desapontados. Aqueles que antes aguardavam ansiosamente por uma altseason parecem ter perdido a paciência completamente. Em vez disso, a atenção voltou para o Bitcoin, agora amplamente considerado um investimento mais promissor.
Os desenvolvedores também estão lançando cada vez mais projetos de cripto inovadores diretamente no ecossistema do Bitcoin, uma tendência conhecida como BitcoinFi — soluções DeFi construídas no Bitcoin. Embora este conceito tenha despertado interesse no ano passado, em 2025, parece ainda mais relevante e oportuno.
Rootstock: Pioneirismo em DeFi Baseado em Bitcoin
Há um detalhe importante que as pessoas frequentemente negligenciam: todas as ferramentas necessárias para criar DeFi no Bitcoin já existem há muito tempo. Rootstock, uma sidechain do Bitcoin totalmente compatível com a Ethereum Virtual Machine (EVM), permite que praticamente qualquer projeto DeFi baseado em Ethereum seja implantado no Bitcoin. Embora vários projetos promissores tenham surgido no Rootstock, eles têm lutado para ganhar popularidade generalizada. Por que a adoção tem sido tão limitada? Vamos explorar isso em mais detalhes.
O Rootstock foi lançado em 2018 com uma missão clara — acabar com o isolamento dos detentores de Bitcoin do ecossistema de aplicativos descentralizados (dApp) em rápido crescimento. Naquela época, os detentores de Bitcoin que queriam participar de dApps populares eram forçados a trocar seus BTC por outras criptomoedas como ETH, NEO, EOS, TRX e assim por diante. Mesmo naquela época, os maximalistas do Bitcoin argumentavam que essas altcoins não preservariam o valor de forma confiável a longo prazo em comparação com o Bitcoin. Para eles, criar um ecossistema financeiro dependendo de altcoins era semelhante a depender de moedas fiduciárias, inevitavelmente perdendo valor com o tempo. Hoje, observando as tendências de preços dessas criptomoedas que facilitaram o acesso a dApps em 2018, fica claro que suas preocupações eram válidas.
Gráficos ETH/BTC, NEO/BTC, EOS/BTC e TRX/BTC 2018–2025. Fonte — CoinGecko
Os desenvolvedores do Rootstock previram um ecossistema onde o ativo principal é o Smart Bitcoin (RBTC) — um Bitcoin tokenizado operando dentro do blockchain compatível com EVM do Rootstock. Para criar e resgatar RBTC, uma ponte federada de duas vias foi estabelecida. Os usuários convertem seus BTC em RBTC bloqueando a quantidade equivalente de Bitcoin no endereço da ponte, onde essas moedas permanecem congeladas até que o RBTC seja subsequentemente queimado dentro do Rootstock.
O RBTC serve como o token nativo para pagamentos de gas dentro do Rootstock, o que significa que o Bitcoin essencialmente alimenta toda a atividade econômica neste blockchain. Os detentores de Bitcoin, assim, ganharam funcionalidade DeFi completa no estilo Ethereum sem depender do sucesso do preço do ETH.
O Rootstock hospeda projetos DeFi exclusivos sem análogos diretos no espaço DeFi mais amplo. O protocolo MoneyOnChain se destaca, apresentando a stablecoin DollarOnChain (DoC) e o token BPro orientado à volatilidade, ambos colateralizados por um pool compartilhado de Smart Bitcoins. Os usuários que trocam RBTC por BPro assumem maior volatilidade do que o próprio Bitcoin — levando a recompensas potencialmente maiores, mas também a riscos maiores. Por outro lado, os usuários que trocam RBTC por DoC recebem proteção contra a volatilidade, pois podem posteriormente queimar cada token DoC para recuperar uma quantidade de RBTC equivalente a um dólar. Se o preço do Bitcoin subir durante esse período, o excedente beneficia os detentores de BPro; se o Bitcoin depreciar, os detentores de BPro absorvem as perdas. Este modelo provou ser notavelmente robusto: desde o seu lançamento, o DoC nunca perdeu sua paridade com o dólar, ao contrário de stablecoins mais conhecidas como DAI.
O Rootstock suporta os recursos DeFi mais populares, incluindo emissão de tokens, stablecoins, empréstimos descentralizados, DEXes e NFTs. No final de 2024, o valor total bloqueado (TVL) do Rootstock atingiu um recorde histórico de $253 milhões, mas em 30 de março de 2025, está em $188 milhões. Em comparação, o Ethereum, o atual líder DeFi, detém quase $50 bilhões em TVL — centenas de vezes maior que o Rootstock.
Se o Rootstock pode espelhar as capacidades do Ethereum, por que não ganhou uma adoção generalizada semelhante? Após sete anos, por que o Rootstock hospeda apenas cerca de 40 protocolos DeFi?
Um problema é a taxa de transferência limitada. O Rootstock gera blocos a cada 30 segundos e mantém um limite de gas muito baixo, restringindo sua capacidade de transação para menos de 1 TPS. Consequentemente, dApps baseados em Rootstock operam lentamente, dissuadindo os desenvolvedores.
No entanto, o obstáculo mais significativo continua sendo o marketing — ou melhor, a falta dele. Plataformas DeFi como Ethereum, Binance Smart Chain, Tron e Solana comercializaram agressivamente seu potencial inovador, incentivando os usuários a comprar seus tokens nativos (ETH, BNB, TRX, SOL) necessários para a execução de contratos inteligentes. No Rootstock, o token equivalente é o RBTC, vinculado diretamente ao Bitcoin. Os desenvolvedores do Rootstock não lucram com as compras de RBTC, pois nenhuma pré-mineração ocorreu; cada RBTC é apoiado por BTC real bloqueado na ponte. Assim, não houve promoção agressiva e, sem ela, a demanda explosiva não pôde se materializar.
A demanda natural dos entusiastas do Bitcoin também permanece fraca. Embora o RBTC seja suficientemente líquido — você pode trocá-lo facilmente em rabbit.io por inúmeras outras criptomoedas — ele carece da característica crucial do Bitcoin: resistência à censura garantida. Resgatar RBTC por BTC subjacente requer permissão de uma federação que detém chaves privadas da ponte. Embora a aprovação seja geralmente automática, teoricamente, a pressão externa pode fazer com que os membros da federação congelem os Bitcoins mantidos na ponte indefinidamente.
O Que os Projetos BitcoinFi de Hoje Estão Trazendo para a Mesa?
Stacks
Stacks não é exatamente um novo player — existe desde 2017 e também tem como objetivo trazer contratos inteligentes para o ecossistema Bitcoin. Mas, de certa forma, está mais em sintonia com a onda atual de inovação do que o Rootstock, já que sua fase de desenvolvimento mais ativa ocorreu em 2024–2025.
O Stacks está firmemente integrado com o blockchain Bitcoin. Cada bloco Stacks inclui um hash que é gravado no Bitcoin, o que significa que é impossível reescrever o histórico do Stacks sem também alterar o do Bitcoin. Essa forte ligação reforça a segurança e a transparência da rede.
O ativo Bitcoin wrapped da rede, sBTC, permite que os usuários interajam com aplicativos DeFi no ecossistema Stacks. Mas, ao contrário do Rootstock, o Stacks não depende de uma ponte centralizada. Em vez disso, ele permite swaps atômicos — trocas sem confiança de BTC por sBTC e vice-versa. Este método melhora significativamente a segurança, pois não há intermediário segurando seus fundos.
No entanto, os swaps atômicos têm suas próprias desvantagens. Eles exigem uma contraparte e, se ninguém estiver disponível para fazer a troca, você fica preso segurando sBTC. E como o sBTC ainda é um ativo relativamente ilíquido, essa é uma preocupação real. Na verdade, nenhum dos parceiros do Rabbit Swap atualmente suporta sBTC para troca, então, mesmo em rabbit.io — com mais de 8.000 criptomoedas disponíveis — não há como trocar sBTC por nada.
Dito isto, o Stacks oferece alguns recursos DeFi criativos, como o staking de STX. Os usuários podem bloquear temporariamente seus tokens STX e ganhar recompensas pagas em Bitcoin.
Apesar dessas inovações, o Stacks não ganhou muita tração. Seu valor total bloqueado (TVL) é de apenas $101 milhões — menor que o do Rootstock — apesar de ter arrecadado fundos de desenvolvimento vendendo seu token nativo, STX, e oferecendo subsídios e outros incentivos aos desenvolvedores.
Bitlayer e Outros Rollups de Bitcoin
Projetos como Bitlayer estão enfrentando um dos maiores desafios no DeFi baseado em Bitcoin: a confiança na ponte. Em vez de depender de endereços multisig federados — como os usados no Rootstock — o Bitlayer aproveita a atualização Taproot do Bitcoin para criar uma solução mais inteligente e com confiança minimizada. Com o Taproot, o controle sobre o Bitcoin bloqueado é governado diretamente por contratos inteligentes, eliminando a necessidade de intermediários confiáveis.
Na prática, o design do Bitlayer parece um tanto semelhante ao Rootstock à primeira vista:
- Os usuários enviam seus BTCs regulares para um endereço multisig especial na mainnet do Bitcoin. Esses fundos são bloqueados lá temporariamente. Nenhuma parte controla as chaves privadas deste endereço.
- Uma vez que o BTC é bloqueado, o Bitlayer cunha um token correspondente dentro de sua rede rollup. Esses tokens podem então ser usados livremente — transferidos, negociados ou implantados em aplicativos DeFi.
Mas quando chega a hora de retirar o BTC de volta para a mainnet do Bitcoin, o usuário simplesmente queima seus tokens rollup, e isso aciona o contrato inteligente baseado em Taproot, que permite que o BTC bloqueado seja liberado e enviado ao usuário.
O Bitlayer atraiu com sucesso a atenção de desenvolvedores e investidores, graças ao seu próprio token nativo e a um programa de subsídios bem financiado. Em apenas cerca de um ano desde o seu lançamento, o protocolo já hospeda mais de 100 projetos, com um TVL de $252 milhões — superando tanto o Rootstock quanto o Stacks.
Outros rollups estão seguindo modelos semelhantes, usando scripts Taproot para alimentar operações off-chain antes da liquidação final no blockchain Bitcoin. Exemplos notáveis incluem BEVM e Merlin Chain.
BEVM se destaca por suportar não apenas BTC, mas também tokens BRC-20 dentro de seu ambiente rollup. Ele também se integra com o blockchain Ethereum, permitindo o uso cross-chain de tokens baseados em Ethereum. No entanto, ele ainda não viu muita adoção, com um TVL modesto de apenas $634.000.
Merlin Chain, por outro lado, visa as limitações de privacidade do Bitcoin. Ele incorpora provas de conhecimento zero para oferecer maior privacidade ao usuário. O projeto também foi lançado com um programa agressivo de recompensas de staking, que valeu a pena inicialmente: em maio de 2024 — apenas meses após o lançamento — o TVL de Merlin havia disparado para mais de $500 milhões. No entanto, esse número desde então caiu abaixo de $150 milhões, à medida que o valor dos tokens nativos de Merlin diminuiu, corroendo os incentivos do usuário. Merlin, em última análise, ilustra uma lição fundamental: se seu ecossistema DeFi se inclina muito em seu próprio token em vez de Bitcoin, a retenção de usuários e a aderência de capital se tornam muito mais difíceis de manter.
Babylon: Staking de Bitcoin Sem Deixar Ir
Entre todos os protocolos BitcoinFi, Babylon emergiu como o mais popular entre os usuários. Apenas seis meses após o seu lançamento, ele já possui um valor total bloqueado (TVL) de $4,4 bilhões — uma liderança maciça sobre seus concorrentes.
Babylon aborda um problema de longa data: os detentores de Bitcoin não tiveram uma maneira de ganhar rendimento em seu BTC sem vendê-lo ou trocá-lo por ativos mais arriscados. O protocolo introduz um novo caso de uso — staking de Bitcoin como garantia para ajudar a proteger redes Proof-of-Stake (PoS).
É uma ideia inteligente. Em sistemas PoS, a honestidade do validador é imposta pelo risco de slashing — perder uma porção de seus ativos stakeados se eles agirem maliciosamente. Mas quando esses ativos stakeados estão no token nativo da rede (frequentemente volátil e inflacionário), a segurança econômica pode ser instável — especialmente se os primeiros investidores obtiveram seus tokens baratos ou de graça. Em contrapartida, o slashing de Bitcoin aumenta consideravelmente as apostas.
Babylon permite que os usuários bloqueiem seu BTC como garantia para cadeias PoS, fortalecendo sua segurança. Nesta fase, nenhum blockchain ao vivo ainda está conectado ao Babylon, e os stakers ainda não estão ganhando rendimento. Ainda assim, muitos detentores de Bitcoin já estão sinalizando seu interesse bloqueando voluntariamente seu BTC.
Isso por si só diz muito. A ideia de ganhar um retorno sobre o BTC sem renunciar ao controle ou convertê-lo em outros tokens ressoa claramente. E com sua forte adoção inicial, Babylon pode marcar o início de uma nova era para o papel do Bitcoin nas finanças descentralizadas.
Os Erros do Rootstock Foram Corrigidos?
Como vimos, o Rootstock oferece tudo o que é necessário para construir um ecossistema DeFi completo no Bitcoin. E, no entanto, apesar de estar por aí há anos, nunca alcançou o sucesso mainstream. Isso se resume a três questões-chave:
- Limitações técnicas — os tempos de bloco lentos e os baixos limites de gas do Rootstock o tornam inadequado para aplicativos de alto desempenho.
- Falta de incentivos de marketing — como o RBTC é indexado 1:1 com o BTC e não foi pré-minerado, os desenvolvedores não tinham nenhum token para lucrar para financiar os esforços de promoção.
- Requisitos de confiança — mover BTC para dentro e para fora do ecossistema Rootstock requer uma ponte federada, o que introduz risco de centralização e censura.
Os projetos BitcoinFi de hoje estão abordando conscientemente cada uma dessas deficiências.
- Rollups são significativamente mais rápidos do que Rootstock. Por exemplo, o Merlin Chain pode lidar com mais de 100 transações por segundo.
- Projetos como Stacks, Bitlayer, BEVM e Merlin têm seus próprios tokens nativos, que ajudam a financiar o desenvolvimento e o marketing por meio de vendas de tokens e programas de incentivo.
- Rollups usam contratos inteligentes baseados em Taproot para garantir saques de BTC sem depender de intermediários confiáveis. Babylon vai ainda mais longe — o BTC usado para staking nunca sai do controle do usuário.
Em outras palavras, as lições das lutas do Rootstock estão sendo levadas a sério. E graças a essas melhorias, há uma esperança genuína de que a próxima geração de projetos BitcoinFi possa ter sucesso onde o Rootstock ficou aquém.
Dito isto, o Rootstock não deve ser descartado. Ele continua sendo um blockchain totalmente funcional e comprovado — ainda uma das maneiras mais credíveis para os detentores de Bitcoin acessarem o mundo do DeFi sem deixar o ecossistema Bitcoin para trás.
