2025'in ilk çeyreğinde, altcoinler birçok kripto meraklısını hayal kırıklığına uğrattı. Bir zamanlar hevesle bir altsezon bekleyenler, sabırlarını tamamen kaybetmiş gibi görünüyor. Bunun yerine, dikkatler artık daha umut verici bir yatırım olarak görülen Bitcoin'e geri döndü.
Geliştiriciler de giderek daha fazla yenilikçi kripto projesini doğrudan Bitcoin'in ekosisteminde başlatıyorlar; bu eğilim BitcoinFi olarak biliniyor - Bitcoin üzerine inşa edilmiş DeFi çözümleri. Bu konsept geçen yıl ilgi uyandırırken, 2025'te daha da alakalı ve zamanında görünüyor.
Rootstock: Bitcoin Tabanlı DeFi'nin Öncüsü
İnsanların sık sık gözden kaçırdığı önemli bir detay var: Bitcoin üzerinde DeFi oluşturmak için gerekli tüm araçlar uzun zamandır zaten mevcut. Rootstock, Ethereum Sanal Makinesi (EVM) ile tamamen uyumlu bir Bitcoin yan zinciri, neredeyse her Ethereum tabanlı DeFi projesinin Bitcoin'de konuşlandırılmasına olanak tanır. Rootstock'ta birkaç umut verici proje ortaya çıkmış olsa da, yaygın bir popülerlik kazanmakta zorlandılar. Benimseme neden bu kadar sınırlı kaldı? Bunu daha ayrıntılı inceleyelim.
Rootstock, Bitcoin sahiplerinin hızla büyüyen merkeziyetsiz uygulama (dApp) ekosisteminden izolasyonunu sona erdirmek gibi net bir misyonla 2018'de başlatıldı. O zamanlar, popüler dApp'lere katılmak isteyen Bitcoin sahipleri, BTC'lerini ETH, NEO, EOS, TRX ve benzeri diğer kripto para birimleriyle takas etmek zorunda kalıyordu. O zaman bile, Bitcoin maksimalistleri bu altcoinlerin Bitcoin'e kıyasla uzun vadede değeri güvenilir bir şekilde koruyamayacağını savundu. Onlara göre, altcoinlere dayanan bir finansal ekosistem oluşturmak, kaçınılmaz olarak zamanla değer kaybeden itibari para birimlerine güvenmeye benziyordu. Bugün, 2018'de dApp erişimini kolaylaştıran bu kripto para birimlerinin fiyat trendlerini gözlemlediğimizde, endişelerinin geçerli olduğu açıkça görülüyor.
ETH/BTC, NEO/BTC, EOS/BTC ve TRX/BTC 2018–2025 grafikleri. Kaynak — CoinGecko
Rootstock geliştiricileri, temel varlığın Smart Bitcoin (RBTC) olduğu bir ekosistem hayal ettiler — Rootstock'un EVM uyumlu blok zincirinde çalışan tokenleştirilmiş bir Bitcoin. RBTC oluşturmak ve geri almak için iki yönlü bir federasyon köprüsü kuruldu. Kullanıcılar, Bitcoin'lerini köprü adresinde eşdeğer miktarda Bitcoin'i kilitleyerek RBTC'ye dönüştürürler; bu coinler, RBTC Rootstock içinde yakılıncaya kadar dondurulmuş olarak kalır.
RBTC, Rootstock içindeki gas ödemeleri için yerel token olarak hizmet eder, yani Bitcoin aslında bu blok zincirindeki tüm ekonomik aktiviteyi güçlendirir. Böylece Bitcoin sahipleri, ETH'nin fiyat başarısına güvenmeden eksiksiz Ethereum tarzı DeFi işlevselliği elde etti.
Rootstock, daha geniş DeFi alanında doğrudan benzerleri olmayan benzersiz DeFi projelerine ev sahipliği yapıyor. MoneyOnChain protokolü, DollarOnChain (DoC) stablecoin'i ve oynaklık odaklı token BPro ile öne çıkıyor; her ikisi de paylaşılan bir Smart Bitcoin havuzu tarafından teminatlandırılıyor. Kullanıcılar RBTC'yi BPro ile takas ederek, Bitcoin'in kendisinden daha yüksek oynaklık varsayar — potansiyel olarak daha yüksek ödüllere ama aynı zamanda daha yüksek risklere yol açar. Tersine, kullanıcılar RBTC'yi DoC ile takas ederek, her bir DoC tokenini daha sonra bir dolara eşdeğer bir RBTC miktarı talep etmek için yakabildikleri için oynaklıktan korunurlar. Bitcoin fiyatı o dönemde yükselirse, fazlalık BPro sahiplerine fayda sağlar; Bitcoin değer kaybederse, BPro sahipleri kayıpları emer. Bu modelin son derece sağlam olduğu kanıtlanmıştır: lansmanından bu yana, DoC, DAI gibi daha iyi bilinen stablecoin'lerden farklı olarak, asla dolara olan sabitliğini kaybetmemiştir.
Rootstock, token ihracı, stablecoin'ler, merkeziyetsiz borç verme, DEX'ler ve NFT'ler dahil olmak üzere en popüler DeFi özelliklerini destekler. 2024'ün sonlarında, Rootstock'un toplam kilitli değeri (TVL) 253 milyon dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı, ancak 30 Mart 2025 itibariyle 188 milyon dolar seviyesinde bulunuyor. Karşılaştırma için, mevcut DeFi lideri olan Ethereum, Rootstock'tan yüzlerce kat daha fazla, yaklaşık 50 milyar dolarlık TVL'ye sahip.
Rootstock, Ethereum'un yeteneklerini yansıtabiliyorsa, neden benzer yaygın bir benimseme kazanmadı? Yedi yıl sonra, Rootstock neden sadece 40'tan fazla DeFi protokolüne ev sahipliği yapıyor?
Bir sorun sınırlı verimdir. Rootstock, her 30 saniyede bir blok oluşturur ve çok düşük bir gas limiti korur, bu da işlem kapasitesini 1 TPS'den daha azına sınırlar. Sonuç olarak, Rootstock tabanlı dApp'ler yavaş çalışır ve geliştiricileri caydırır.
Ancak, en önemli engel pazarlamadır - ya da daha doğrusu, eksikliği. Ethereum, Binance Smart Chain, Tron ve Solana gibi DeFi platformları, akıllı sözleşme yürütme için gerekli olan yerel tokenlerini (ETH, BNB, TRX, SOL) satın almaya teşvik ederek, yenilikçi potansiyellerini agresif bir şekilde pazarladılar. Rootstock'ta, eşdeğer token RBTC'dir ve doğrudan Bitcoin'e bağlıdır. Rootstock geliştiricileri RBTC satın alımlarından kar elde etmiyor, çünkü ön madencilik yapılmadı; her RBTC, köprüde kilitlenmiş gerçek BTC tarafından destekleniyor. Bu nedenle, agresif bir tanıtım yapılmadı ve bu olmadan, patlayıcı bir talep gerçekleşemedi.
Bitcoin meraklılarından gelen doğal talep de zayıf kalmaya devam ediyor. RBTC yeterince likit olmasına rağmen - rabbit.io adresinde çok sayıda başka kripto para birimiyle kolayca takas edebilirsiniz - Bitcoin'in çok önemli özelliği olan garanti edilen sansüre direncinden yoksundur. RBTC'yi temel BTC için geri almak, özel köprü anahtarlarını elinde bulunduran bir federasyondan izin gerektirir. Onay genellikle otomatik olsa da, teorik olarak, dış baskı federasyon üyelerinin köprüde tutulan Bitcoin'leri süresiz olarak dondurmasına neden olabilir.
Bugünün BitcoinFi Projeleri Neler Sunuyor?
Stacks
Stacks tam olarak yeni bir oyuncu değil - 2017'den beri ortalıkta ve aynı zamanda akıllı sözleşmeleri Bitcoin ekosistemine getirmeyi amaçlıyor. Ancak bazı açılardan, mevcut yenilik dalgasıyla Rootstock'tan daha uyumlu, çünkü en aktif geliştirme aşaması 2024-2025'te gerçekleşti.
Stacks, Bitcoin blok zinciri ile sıkı bir şekilde entegre edilmiştir. Her Stacks bloğu, Bitcoin'e yazılan bir hash içerir, yani Bitcoin'in geçmişini değiştirmeden Stacks'in geçmişini yeniden yazmak imkansızdır. Bu güçlü bağlantı, ağın güvenliğini ve şeffaflığını güçlendirir.
Ağın sarılı Bitcoin varlığı olan sBTC, kullanıcıların Stacks ekosistemindeki DeFi uygulamalarıyla etkileşim kurmasına olanak tanır. Ancak Rootstock'tan farklı olarak, Stacks merkezi bir köprüye dayanmaz. Bunun yerine, atomik takasları - BTC'nin sBTC ile güvenilir olmayan takaslarını ve tam tersini - sağlar. Bu yöntem, paranızı tutan bir aracı olmadığı için güvenliği önemli ölçüde artırır.
Ancak, atomik takasların da kendi ödünleşimleri vardır. Bir karşı taraf gerektirirler ve eğer takası yapacak kimse yoksa, sBTC tutmak zorunda kalırsınız. Ve sBTC hala nispeten likit olmayan bir varlık olduğundan, bu gerçek bir endişe kaynağıdır. Aslında, Rabbit Swap'ın ortaklarından hiçbiri şu anda sBTC'yi takas için desteklemiyor, bu nedenle 8.000'den fazla kripto para biriminin mevcut olduğu rabbit.io adresinde bile sBTC'yi herhangi bir şeyle takas etmenin bir yolu yok.
Bununla birlikte, Stacks, STX staking gibi bazı yaratıcı DeFi özellikleri sunuyor. Kullanıcılar, STX tokenlerini geçici olarak kilitleyebilir ve Bitcoin cinsinden ödenen ödüller kazanabilir.
Bu yeniliklere rağmen, Stacks çok fazla ilgi görmedi. Toplam kilitli değeri (TVL), yerel tokeni STX'i satarak ve geliştiricilere hibeler ve diğer teşvikler sunarak geliştirme fonu toplamış olmasına rağmen, Rootstock'unkinden daha düşük olan sadece 101 milyon dolar seviyesinde bulunuyor.
Bitlayer ve Diğer Bitcoin Rollupları
Bitlayer gibi projeler, Bitcoin tabanlı DeFi'deki en büyük zorluklardan birinin üstesinden geliyor: köprüye güven. Bitlayer, Rootstock'ta kullanılanlar gibi federasyon çoklu imza adreslerine güvenmek yerine, daha akıllı, güveni en aza indirgenmiş bir çözüm oluşturmak için Bitcoin'in Taproot yükseltmesinden yararlanıyor. Taproot ile, kilitli Bitcoin üzerindeki kontrol doğrudan akıllı sözleşmeler tarafından yönetilir ve böylece güvenilir aracıların ihtiyacı ortadan kalkar.
Uygulamada, Bitlayer'ın tasarımı ilk bakışta Rootstock'a biraz benziyor:
- Kullanıcılar normal BTC'lerini Bitcoin ana ağındaki özel bir çoklu imza adresine gönderirler. Bu fonlar orada geçici olarak kilitlenir. Bu adresin özel anahtarlarını tek bir taraf kontrol etmez.
- BTC kilitlendikten sonra, Bitlayer, rollup ağı içinde karşılık gelen bir token basar. Bu tokenler daha sonra serbestçe kullanılabilir - transfer edilebilir, takas edilebilir veya DeFi uygulamalarında konuşlandırılabilir.
Ancak BTC'yi Bitcoin ana ağına geri çekme zamanı geldiğinde, kullanıcı rollup tokenlerini basitçe yakar ve bu, kilitli BTC'nin serbest bırakılmasına ve kullanıcıya gönderilmesine izin veren Taproot tabanlı akıllı sözleşmeyi tetikler.
Bitlayer, kendi yerel tokeni ve iyi finanse edilmiş bir hibe programı sayesinde geliştirici ve yatırımcı ilgisini başarıyla çekti. Lansmanından bu yana yaklaşık bir yıl içinde, protokol zaten 100'den fazla projeye ev sahipliği yapıyor ve 252 milyon dolarlık TVL ile hem Rootstock'u hem de Stacks'i geride bırakıyor.
Diğer rolluplar da benzer modelleri takip ediyor ve Bitcoin blok zincirinde nihai uzlaşma öncesinde zincir dışı işlemleri güçlendirmek için Taproot komut dosyalarını kullanıyor. Önemli örnekler arasında BEVM ve Merlin Chain yer alıyor.
BEVM sadece BTC'yi değil, aynı zamanda rollup ortamı içinde BRC-20 tokenlerini de destekleyerek öne çıkıyor. Ayrıca, Ethereum tabanlı tokenlerin zincirler arası kullanımını sağlayarak Ethereum blok zinciri ile de entegre oluyor. Ancak, henüz fazla benimsenme görmedi ve mütevazı bir TVL ile sadece 634.000 dolar seviyesinde bulunuyor.
Merlin Chain ise Bitcoin'in gizlilik sınırlamalarını hedef alıyor. Gelişmiş kullanıcı gizliliği sunmak için sıfır bilgi kanıtlarını içeriyor. Proje ayrıca, başlangıçta karşılığını veren agresif bir staking ödül programıyla başlatıldı: lansmanından sadece aylar sonra - Mayıs 2024'e kadar - Merlin'in TVL'si 500 milyon doları aşmıştı. Ancak, Merlin'in yerel tokenlerinin değeri düşmesi ve kullanıcı teşviklerini aşındırması nedeniyle bu sayı o zamandan beri 150 milyon doların altına düştü. Merlin nihayetinde önemli bir dersi gösteriyor: DeFi ekosisteminiz Bitcoin yerine kendi tokenine çok fazla yaslanırsa, kullanıcı tutma ve sermaye yapışkanlığı çok daha zor hale gelir.
Babylon: Bırakmadan Bitcoin Staking
Tüm BitcoinFi protokolleri arasında, Babylon kullanıcılar arasında en popüler olanı olarak ortaya çıktı. Lansmanından sadece altı ay sonra, rakiplerine göre büyük bir farkla 4,4 milyar dolarlık toplam kilitli değere (TVL) sahip.
Babylon, uzun süredir devam eden bir sorunu ele alıyor: Bitcoin sahipleri, BTC'lerini satmadan veya daha riskli varlıklarla takas etmeden BTC'lerinden getiri elde etmenin bir yoluna sahip değillerdi. Protokol, yeni bir kullanım durumu sunuyor - Proof-of-Stake (PoS) ağlarını güvence altına almaya yardımcı olmak için teminat olarak Bitcoin staking.
Akıllıca bir fikir. PoS sistemlerinde, doğrulayıcı dürüstlüğü slashing riski ile zorlanır - kötü niyetli davranırlarsa, stake edilen varlıklarının bir kısmını kaybetme riski. Ancak bu stake edilen varlıklar ağın yerel tokeninde (genellikle değişken ve enflasyonist) olduğunda, ekonomik güvenlik sarsıntılı olabilir - özellikle ilk yatırımcılar tokenlerini ucuza veya ücretsiz olarak almışlarsa. Aksine, Bitcoin'i slashing, riskleri önemli ölçüde artırır.
Babylon, kullanıcıların BTC'lerini PoS zincirleri için teminat olarak kilitlemelerine ve güvenliklerini güçlendirmelerine olanak tanır. Bu aşamada, Babylon'a henüz canlı blok zinciri bağlı değil ve staker'lar henüz getiri elde etmiyor. Yine de, birçok Bitcoin sahibi BTC'lerini gönüllü olarak kilitleyerek ilgilerini zaten gösteriyor.
Bu bile çok şey ifade ediyor. Kontrolden vazgeçmeden veya diğer tokenlere dönüştürmeden BTC üzerinde getiri elde etme fikri açıkça yankı uyandırıyor. Ve güçlü erken benimsenmesiyle Babylon, merkeziyetsiz finansta Bitcoin'in rolü için yeni bir dönemin başlangıcı olabilir.
Rootstock'un Hataları Düzeltildi mi?
Gördüğümüz gibi, Rootstock, Bitcoin üzerinde tam teşekküllü bir DeFi ekosistemi oluşturmak için gereken her şeyi sunuyor. Ve yine de, yıllardır ortalıkta olmasına rağmen, asla ana akım başarıya ulaşamadı. Bu, üç temel soruna dayanıyor:
- Teknik sınırlamalar — Rootstock'un yavaş blok süreleri ve düşük gas limitleri, onu yüksek performanslı uygulamalar için uygunsuz hale getiriyor.
- Pazarlama teşviklerinin eksikliği — RBTC, BTC ile 1:1 oranında sabitlendiğinden ve ön madencilik yapılmadığından, geliştiricilerin tanıtım çabalarını finanse etmek için kar elde edecekleri bir tokenleri yoktu.
- Güven gereksinimleri — BTC'yi Rootstock ekosistemine taşıma ve çıkarma, merkezileşme ve sansür riski getiren federasyon köprüsü gerektiriyor.
Günümüzün BitcoinFi projeleri, bu eksikliklerin her birini bilinçli olarak ele alıyor.
- Rolluplar Rootstock'tan önemli ölçüde daha hızlıdır. Örneğin, Merlin Chain saniyede 100'den fazla işlem gerçekleştirebilir.
- Stacks, Bitlayer, BEVM ve Merlin gibi projelerin, token satışları ve teşvik programları yoluyla geliştirmeyi ve pazarlamayı finanse etmeye yardımcı olan kendi yerel tokenleri vardır.
- Rolluplar, güvenilir aracılara güvenmeden BTC çekilişlerini garanti etmek için Taproot tabanlı akıllı sözleşmeler kullanır. Babylon daha da ileri gidiyor - staking için kullanılan BTC, kullanıcının kontrolünden bile çıkmıyor.
Başka bir deyişle, Rootstock'un mücadelelerinden alınan dersler ciddiye alınıyor. Ve bu iyileştirmeler sayesinde, yeni nesil BitcoinFi projelerinin Rootstock'un yetersiz kaldığı yerde başarılı olabileceğine dair gerçek bir umut var.
Bununla birlikte, Rootstock göz ardı edilmemelidir. Tamamen işlevsel, kanıtlanmış bir blok zinciri olmaya devam ediyor - Bitcoin sahiplerinin Bitcoin ekosisteminden ayrılmadan DeFi dünyasına erişmeleri için hala en güvenilir yollardan biri.
