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AI 토큰 2.0: 공허한 약속에서 실제 컴퓨트로

영어에서 번역됨

2026년 1월, 암호화폐 시장은 다시 한 번 인공지능에 집착하고 있다. 하지만 단순히 2024년으로 되돌아간 것이라고 생각하면 오해다. 규칙이 바뀌었다. 세상을 바꿀 '에이전트'에 대한 순진한 믿음은 훨씬 더 냉소적이고, 훨씬 더 실용적인 형태로 대체되었다.

일부 트레이더들이 아직도 지난 사이클의 AI 토큰으로 가득한 포트폴리오를 묻고 있는 동안, 다른 이들은 공개적으로 "우리는 수수료를 위해 존재한다"고 말하는 프로젝트에 적극적으로 유동성을 쏟아붓고 있다. 그리고 배경에서는 신경망의 요구에 맞춰 비트코인 스타일의 채굴을 재발명하겠다고 조용히 속도를 내는 인프라 강자가 힘을 얻고 있다.

지금 AI 토큰 섹터에서 실제로 무슨 일이 일어나고 있는지 좀 더 자세히 살펴보자.

첫 번째 물결이 사그라든 이유(The AI16Z 교훈)

현재 트렌드를 이해하려면 이전 트렌드가 왜 무너졌는지를 떠올려야 한다. 2024년 말과 2025년 초, 시장은 "자율 에이전트" 서사가 지배했다. 그 시대의 얼굴은 AI16Z였는데, 이 프로젝트는 마크 안드레센의 AI 버전이 지배하는 DAO를 만들겠다고 약속했다.

그럼 무엇이 잘못됐나?

"블랙박스" 문제. 투자자들은 AI 에이전트가 혁신적인 돈벌이 기계가 될 것이라고 믿고 토큰을 샀다. 현실에서는 대부분의 이러한 "에이전트"가 지갑이 달린 채팅봇에 불과했고, 벌어들인 것보다 수수료로 더 많은 돈을 태웠다.
현금흐름 부재. 토큰 가격은 단지 다음 구매자가 더 비싼 값을 지불할 것이라는 믿음만으로 올랐다. 보유자는 지적재산에 대한 권리도, 실제 비즈니스의 지분도 없었고, 종종 비즈니스 자체가 없었다 — "에이전트의 활동"은 자주 X에 글을 올리는 정도에 그쳤다.
기대의 붕괴. AI 에이전트가 자율적으로 헤지펀드를 관리할 만큼 준비되어 있지 않다는 것이 빠르게 명확해졌다. 거품이 터졌다. AI16Z는 기술이 나빴기 때문이 아니라 기대가 현실과 완전히 동떨어졌기 때문에 최고점 대비 약 99% 하락했다.

시장은 교훈을 얻었다: 미래 이익에 대한 약속만으로는 더 이상 충분하지 않다. 필요한 것은 지금 당장 수익을 창출하는 메커니즘이다. 그리고 그러한 메커니즘이 등장했다.

"하이프 세금": Solana의 새로운 수익화 모델

Solana에서는 토큰 창작자와 트레이더의 관계를 근본적으로 바꾸는 새로운 트렌드가 형성되었다. 보통 이를 창작자 수수료라고 묘사한다.

창작자 수수료는 어떻게 작동하나

구모델에서는 토큰 창작자가 공급 일부를 보유하고 고점에서 팔아 이익을 챙기는 방식으로 돈을 벌었다 — 본질적으로 청중에게 덤핑하는 구조였다. Bags.fm 같은 플랫폼과 Solana의 Token-2022 확장 같은 특정 스마트 계약 구성으로 구현된 새 모델은 매우 다르게 작동한다.

이제 개발자는 모든 토큰 전송마다 일정 비율을 벌어들인다.

예를 들어:

창작자 수수료: 1%
당신이 판매한 토큰: 1,000 토큰
토큰의 스마트 계약은 자동으로:
- 상대에게 990 토큰을 전송
- 10 토큰(1%)을 수수료로 차감

그 수수료는 토큰 설정에 정의된 주소로 전송되며 보통 창작자가 관리한다. 토큰 거래는 예술 시장과 유사하게 바뀌어, 작품이 재판매될 때마다 창작자가 로열티를 받는 구조가 된다.

창작자는 더 이상 토큰 가격이 "달에 가는" 것을 바라지 않아도 된다. 중요한 것은 지속적인 활동이다: 거래, 전송, 관심. 높은 주목은 높은 수입으로 이어진다.

새 물결의 스타들

Gas Town 가장 생생한 예시다. Gas Town은 AI 에이전트를 오케스트레이션하는 플랫폼이지만, 주로 토크노믹스 때문에 유명해졌다. 이 토큰은 DEX에서만 거래되므로, 매수와 매도는 모두 온체인 전송이다. 결과적으로 토큰 창작자는 모든 거래에서 수수료를 번다. 이는 오픈소스 개발을 자금조달하는 정직한 방법으로 포장된다: "당신은 투기하고, 나는 당신의 수수료로 코드를 쓴다." 이는 거래에 새로운 서사를 부여하고 참여자를 끌어들인다. 한때 일일 거래량이 1,680만 달러를 넘었다.
RALPH 이른바 "Ralph Wiggum Loop"를 수익화하는 토큰 — 이는 AI 코딩 에이전트가 과제를 완료할 때까지 반복하게 만드는 방법론이다. 기술은 실재하며, 토큰은 개발자에게 실제 수입을 창출한다. 이는 "거래 중심 후원"이라는 선례를 만든다.
PsyopAnime AI로 생성한 콘텐츠에 같은 모델을 적용한 사례다. 이 프로젝트는 AI를 사용해 애니메이션을 제작한다. 토큰을 구매하면 — 심지어 2차 시장에서라도 — 새 에피소드 제작 자금을 지원하며, 가격 상승은 관심을 끌어온다. 일론 머스크가 해당 프로젝트의 X 계정을 팔로우하면서 일일 거래량이 2,200만 달러 이상으로 폭증했고, 결과적으로 개발자들에게 상당한 페이아웃이 돌아갔다.
SOL Tomato '바이브 코딩' 문화 주위를 둘러싼 밈 토큰이다. 창작자들은 Claude 기반 AI 에이전트를 한 가지 임무만 수행하도록 출시했다: 바이오돔 안에서 실제로 자라는 토마토를 자율적으로 돌보는 것. 조명, 온도, 물주기를 인간 개입 없이 제어하고, 커뮤니티는 이를 지켜본다. 복잡한 기술은 없지만 순수한 하이프 플레이로서 모델이 작동한다.

이 접근법은 과거의 고전적 피라미드 사기보다 더 지속 가능하다. 투명하다: 당신은 창작자에게 '세금'을 지불한다는 것을 안다. 동시에 암호화폐 거래를 카지노와 비슷한 것으로 바꾼다. 하우스(개발자)는 항상 이기고, 플레이어는 이기기를 바라며 칩을 밀 뿐이다.

Gonka AI: "AI를 위한 비트코인"인가, 아니면 단지 또 다른 피라미드인가?

수수료 기반 밈 토큰들이 주목받는 가운데, Gonka AI와 그 토큰 GNK는 분명히 다른 위상에 있다. 완전히 다른 종류의 프로젝트다. Gonka AI는 자신을 AI 연산을 위한 Layer-1 블록체인으로 포지셔닝한다.

핵심 아이디어는?

Gonka AI는 Proof-of-Work 2.0, 또는 트랜스포머 기반 PoW라 부르는 개념을 사용한다. 높은 수준에서 아이디어는 비트코인과 유사하지만 중요한 차이가 있다. 비트코인에서는 채굴자들이 무의미한 수를 해시하며 전기를 소모한다. Gonka에서는 채굴자들(GPU 소유자)이 실제 작업을 수행한다: 신경망 추론과 학습 요청을 서비스하는 것이다. 그 연산 자체가 네트워크를 안전하게 하는 작업 증명으로 작동한다.

Gonka는 전 세계의 GPU를 하나의 네트워크로 집적하고 AI 워크로드용 컴퓨트 파워를 판매하는 것을 목표로 한다. 본질적으로 GPU 소유자가 자원을 대여하고 모델 개발자가 GNK 토큰으로 지불하는 분산형 AI 인프라다. 팀은 이것이 AWS나 Google Cloud보다 저렴할 수 있으며 동시에 프라이버시를 보존할 수 있다고 주장한다.

Gonka는 Render, Cocoon, Qubic과 비교될 수 있지만 중요한 차이점이 있다:

Render는 원래 그래픽 렌더링을 위해 설계되었고 나중에 AI 워크로드에 적응했다. 반면 Gonka는 처음부터 머신러닝을 위해 설계되었다.
Cocoon은 노드에 TON으로 보상을 지급하지만, 사용자가 컴퓨트 비용을 TON으로 지불할 것이라고 명확히 밝힌 적은 없다(그리고 나는 결제는 결국 더 안정적인 통화로 표시될 것이라고 의심한다).
Qubic은 CPU 채굴을 허용하는 반면, Gonka는 GPU를 요구한다 — 그리고 소비자용 GeForce 카드가 아니라 H100 수준 이상의 하드웨어를 요구한다. 이는 Qubic보다 진입 장벽이 훨씬 높다는 것을 의미한다.

이러한 차이에도 불구하고, Gonka는 Qubic과 한 가지 중요한 특성을 공유한다.

Qubic은 새로운 AI 중심 코인을 채굴하는 것이 더 수익성이 있을 수 있음을 증명하기 위해 또 다른 암호화폐(Monero)와 병렬 채굴하도록 시스템을 구성했다. 실제로 채굴자들은 대규모로 Qubic 풀로 이동했다. 2025년 8월, 그 풀은 모네로 해시레이트의 52.7%에 도달했고, 여러 블록 재구성을 수행했으며, 이는 "쓸모없는 채굴은 쓸모 있는 채굴로 대체될 것"이라는 증거로 선언되었다.

모네로 네트워크는 그 충격에서 완전히 회복하지 못했다. Kraken은 일시적으로 XMR 입금을 비활성화했고 이후 720 확인을 요구했다. Rabbit.io에서는 예전에는 10-12 확인 후에 XMR 스왑을 처리하곤 했다. 지금은 더 오래 기다려야 한다 — Kraken이 한때 요구했던 720 확인은 아니지만 여전히 20-25회의 확인을 기다려야 하므로 스왑은 40-50분 이상 걸릴 수 있다.

Qubic과 달리, Gonka는 PoW 블록체인과 경쟁하기보다는 Google과 Amazon에 맞서는 경쟁자로 자신을 제시한다. 그러나 Gonka는 GPU를 필요로 하기 때문에 — CPU보다 채굴자들 사이에서 훨씬 더 흔한 하드웨어 — 다른 네트워크에서 컴퓨팅 파워를 흡수하는 '블랙홀'이 될 수 있다.

Qubic이 모네로에 대해 의도적으로 했던 일을, Gonka는 단순히 시장 효율성으로 인해 다른 GPU 채굴 네트워크에 대해 할 수 있다. Ethereum Classic, Ravencoin, Ergo, Alephium 같은 블록체인들을 안전하게 유지하는 데 GPU를 전용으로 사용하는 것은, 동일한 GPU가 유료 고객을 위해 AI 작업을 해결하는 데 더 많은 수익을 낸다면 경제적으로 비합리적이 될 수 있다.

누가 GNK를 사고, 왜 사는가?

컴퓨트 소비자. 이론적으로는 이들이 주요 구매자가 되어야 한다. 저렴한 AI 컴퓨트가 필요한 개발자들이 AWS나 Google Cloud 대신 Gonka를 선택할 수 있다.
미래의 컴퓨트 소비자. 현재 Gonka는 아직 확장 중이라 진정으로 대규모 용량을 제공하지 못한다. GNK는 저렴하며, 미래에 AI 제품을 출시할 계획인 개발자들이 나중에 사용하려는 의도로 지금 구매할 수 있다. 이는 위험하지만 잠재적 비용 절감은 상당할 수 있다.
채굴자. 이들은 담보로서 GNK가 필요하다. 담보 없이 채굴자는 컴퓨트 제공에 대한 보상의 약 20%만 받는다. 담보는 지분증명 시스템에서와 유사하게 정직한 행동과 가동 시간을 보증하며, 채굴자가 작업을 거부하거나 부실하게 수행하면 부분적으로 슬래시된다.
투기꾼. 이들은 Gonka를 "AI 시대의 비트코인"으로 보고 GNK를 구매해 나중에 최종 사용자나 다른 투기꾼에게 더 높은 가격에 되파는 것을 노린다.

어딘가 숨은 함정이 있나?

Gonka는 합법적인 인프라 프로젝트처럼 보인다. 대형 투자자들이 이를 진지하게 받아들이고 있다:

2023년, Gonka AI는 Coatue Management(OpenAI 투자자)와 Slow Ventures(초기 Solana 투자자)로부터 자금을 조달했다.
2025년에는 카자흐스탄 최대 통신사인 Kazakhtelecom이 네트워크에 합류했다.
2025년 12월에는 Bitfury가 투자자로 합류했다. Bitfury는 이전에 비트코인 ASIC 채굴기를 생산했고 현재는 신경망 칩 제조업체인 Axelera AI를 소유하고 있다.

특기할 만한 점은 Bitfury가 단순히 사업에 투자한 것이 아니라 GNK 토큰을 개당 0.60달러에 매수했다는 것이다. 오늘날 토큰은 약 1.90달러에 거래된다.

그러나 현재 네트워크에는 지불하는 고객이 없다. 전체 경제는 채굴과 기대에 의존한다. 앞으로 Gonka가 많은 채굴자를 유치하지만 실제 AI 컴퓨트를 필요로 하는 고객은 거의 없다면, 채굴자들이 보상을 시장에 덤핑하면서 GNK 가격은 붕괴할 가능성이 높다.

지금은 분산형 AI가 비싼 데이터센터와 무거운 고정비로 부담하는 기업들보다 우수할 것이라는 믿음이 가격을 밀어올리고 있다. 하지만 우리는 작년에 유사한 이야기를 보았고, 거품은 DeepSeek가 최첨단 AI 결과를 훨씬 저렴한 비용으로 달성할 수 있음을 보여주면서 터졌다.

또 다른 돌파구가 모퉁이 너머에 있어 Gonka의 비즈니스 모델을 경쟁력 없게 만들지는 아무도 모른다.