关于加密货币的一切
为什么在最新中东局势升级期间加密货币没有暴跌
中东战争现在已经持续四天，越来越多的国家被牵扯其中。它比该地区以往许多冲突升级事件看起来更为严重。 然而，加密货币价格并未崩盘。在这四天中，价格时而下跌、时而上涨——但幅度都很小。总体而言，市场按自身节奏波动，没有恐慌或剧烈震荡。 这是为什么？ 还记得此前中东的升级吗？在2024年和2025年，它们曾引发加密市场的大规模抛售。那么现在有什么不同？ 许多人——追随Arthur Hayes的观点——认为美联储最终会印钞以资助不断增长的军事开支。在这种情境下，市场名义上可能继续上涨，原因只是美元本身持续丧失购买力。 但我认为这种解释只适用于少数加密货币。比特币——确实，这说得通。至于大多数其他资产，很难看出该逻辑如何直接支持它们。 我在市场对冲突异常平静的反应中看到的是完全不同的东西：加密领域可能不再由那些将数字资产视为纯粹高风险赌博的参与者主导。 那些交易者通常追逐超额回报——正如我们所知，高回报是高风险的回报。当盈利预期消失时，他们会蜂拥出逃，从而压低价格。 如果这一次价格没有崩溃，是否说明大多数当前持有者更倾向于长期持有加密资产，而非追求快速获利？ 就我观察——是的。...
伊朗加密货币外流：资本外逃还是防御性撤资？
今天，许多新闻网站报道称，在美国和以色列对伊朗发动军事行动之后，伊朗交易所 Nobitex 的加密资产外流激增八倍。紧随 Elliptic —— 其博客最先发布此事 —— 大多数评论员将此解读为资本正从伊朗流向国外目的地。 我第一反应是：你们说的“前往国外目的地”是什么意思？ 在我看来，从中心化交易所（CEX）提取加密货币，通常意味着人们决定自行保管（self-custody）。这是一个非常自然的本能。如果你使用 rabbit.io 进行兑换，我相信你也有同感。我毫不怀疑，用户来到我们这里不仅仅是为了更好的费率，也为了能够从他们自己的非托管钱包发送加密货币，并将另一种资产接收进他们完全控制的钱包。在你自己的条件下安全地存储资金的能力，是任何加密货币的核心特性之一。 因此，当人们急于从中心化交易所撤出资产时，不应自动将其解读为资金被转移到国外。这可能仅仅意味着用户正将资金从一个国家可能会触及到的钱包环境中取出。在战时，政府可能会有占有公民资产的诱因。在这种情况下，谁不会考虑撤出？ 然而，当我更仔细地重读 Elliptic 的说明时，我注意到这一句：“Initial tracing of recent...
一切看起来都正确——但交易失败。第一部分
在加密货币用户中，有一种广泛的看法：如果你输入了正确的地址、选择了正确的网络，并且拥有足够的本地代币支付手续费，交易就会成功。在绝大多数情况下，这种看法是成立的。 但每条区块链都有其自身的隐藏规则——这些规则只有在非常特定的情形下才会显现。而当它们显现时，即便从你的角度看所有操作都正确，交易也可能失败。 这正是我们在为客户提供兑换服务Rabbit.io时遇到的问题：客户将 LTC 兑换成 SOL。金额非常小——不到 0.0003 SOL，按当前价格不到三美分。在我之前的多篇文章中，我提到过我们不对兑换设置下限。是的，我们经常处理极小金额的兑换。 当我们尝试发送客户要求的 SOL 时，遇到了问题。地址是正确的。网络是 Solana 主网。我们的余额充足。手续费已计入。可交易一次又一次地失败。 解释出乎意料——即便对我们而言也是如此。当我们把原因告诉客户时，他起初也不相信。这件事让我思考：在不同区块链上还有多少类似的隐藏陷阱？ 于是我决定调查并汇总最有趣的例子——那些即便对我这种每日处理大量加密兑换的人也可能始料未及的案例。 1. SOLANA。支付“租金”——即便是原生 SOL 为什么会令人惊讶 很多人听说过，在...
480万美元的幻觉
二月接连出现的关于韩国政府机构丢失加密货币的头条新闻让很多人会心一笑。没错，这听起来几乎滑稽： * 一名黑客从检察院窃取了320.8 BTC， * 警察局冷钱包中存放的22枚比特币不知何故消失， * 以及最戏剧性的一幕——税务机关查扣的加密货币被抽干，据称是因为没收公告中公布了助记词。 为什么我说据称？ 并不是因为我怀疑助记词被公布。照片已经流出——人人都看过。但这并不自动意味着那个在税务机关通告中发现这些助记词的人就是拿走资金的那个人。情况完全有可能相反：助记词也可能是被故意公布的，目的正是尽可能扩大嫌疑人范围。 然而最可笑的部分是，窃贼实际上拿走的并不具有真正价值。...
政府能接受他们无法控制的金融系统吗？
美国众议院的一组跨党派议员已经 提出 一项法案，旨在结束对那些并不控制他人加密资产的软件开发者的起诉。 DeFi 教育基金（DEF）表示，该法案很可能会阻止对 Tornado Cash 的开发者以及 Samourai 钱包创建者等人的起诉案件。 我同意这一评估——但我有另一个问题：为什么这类起诉最初会被发起？ 一直以来，我的印象是 Tornado Cash 和...
比特币期货显示强势信号 - 但真正的考验还在后面吗？
CryptoQuant 已发布 新数据，表明 2026 年的市场周期可能从根本上不同 - 而且可能比 2018 年和 2022 年更健康。 在那两个年份，CME 上的比特币期货交易价格低于现货比特币价格。换句话说，市场定价预期进一步下跌。期货处于贴水（backwardation），反映出悲观情绪和持续下行的预期。 如今，情况看起来大不相同。CME 的比特币期货以高于现货的溢价交易。到期日越远，期货价格越高。那种上扬的斜率 - 明显的正向升水（contango） - 表明交易者正在布局增长，而不是为另一次下跌做准备。...
从投机到预测：加密货币如何找到新的使用场景
长期以来，加密货币主要被视为投机工具。如果你想“使用”加密货币，通常就是进行交易。而这意味着绝大多数活动都通过中心化交易所流动。 但最近，出现了一些有趣的现象。交易所的现货和衍生品成交量趋于持平甚至下滑。与此同时，预测市场的交易在不断刷新纪录。不仅是在创历史新高——它们几乎呈抛物线式增长。至少彭博社的最新图表是这么显示的。 内部人士利用预测市场将其对即将发生事件的知识货币化。精明的交易者试图识别这些内部人士并模仿他们的押注。媒体机构分析市场赔率并将其纳入自己的预测。这几乎感觉像是一个高度有效的信息机器——当然，除了那些没有任何优势却下注并最终亏损他们加密资产的人。 尽管如此，我对这一变化感到鼓舞。这表明市场并未停留在纯粹的投机阶段。数字资产正在找到超越简单价格赌博的新用例。它们正在成为信息聚合、概率定价以及表达对未来信念的工具。 有趣的是，尽管交易所的交易量在下滑，但在...
购买TER，搬到不丹：一种新的代币分发模式
你可能听说过不丹史无前例的数字游民签证：支付2800美元，你就可以在那里居住整整一年。 对于任何曾经想去不丹逗留的人来说，这个提议听起来极具诱惑。不丹长期以来一直非常封闭。官方规定，唯一的访问方式是作为有组织的旅游团的一员 - 有持证向导全程陪同，确保你不会走到不该去的地方。 我认识两个在没有向导的情况下设法进入不丹的人。 其中一人完全是非法进入的。他找到与印度接壤的一段无人看守的边界，当地村庄的居民在那儿来回穿梭进行贸易。尽管他并不住在那些村庄，他还是前往那里，悄悄穿过边界进入不丹，在智能手机上拍了几张带地理标签的照片，然后在被发现前迅速返回。 另一个则大胆得多。在边境处，他声称按规定即将去雇一个向导。但他并没有去，而是从旅游办公室旁边走过，自行开始探索这个国家 -...
当以太坊（ETH）耗尽会发生什么？
关于维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）积极出售 ETH 的消息如今几乎不会引起涟漪。那又怎么样，如果他的 钱包 本月又减少了 17,000 ETH？大多数人已经习以为常，认为这就是事情应有的运作方式。毕竟，他不仅把收益花在自己身上——他也在资助以太坊的发展。 不过我对此有两点想法。 首先，我不记得比特币曾经需要出售其创始人的币来资助开发。实际上，比特币并不需要出售任何人的币。开发者通常是志愿工作的——许多人至今仍然如此——他们也乐于接受以比特币形式的捐赠或资助。对他们来说，那甚至比其他任何资产都更有价值。 为什么以太坊会不同？为什么支持网络需要出售 ETH？...
“机密”并不等于我想的那样
好吧，我直接说：我错了。至少，直到最近我都是错的。 如果你已经阅读这个博客有一段时间了，你大概还记得我曾经热情地写过关于 Liquid 网络上资产的文章。L-BTC、Liquid 上的 USDT——我不止一次夸赞过它们。我写道那里的交易是机密的，这能保护你免受无所不在的反洗钱（AML）分析师的窥探，也能防止集中化交易所（CEX）因为某些地址“曾经交往不良”而冻结你的聪（satoshis）。 我真心相信这是如此。 当你从大多数钱包发送一笔 Liquid 交易时，通常会得到两个区块浏览器链接：一个显示机密交易，另一个显示“去盲（unblinded）”的版本。第二个链接只有发送者可以看到，而第一个任何浏览区块浏览器的人都能查看。出于某种原因，我从未怀疑过“机密”究竟意味着什么。我也从未停下来检查这些链接到底能看到什么。 然而，最近我们在 rabbit.io 处理了另一笔互换，把一些加密货币兑换为 Liquid 区块链上的 USDT。用户向我们询问交易细节。我打开了区块浏览器——那一刻我震惊了。...
