中东战争现在已经持续四天，越来越多的国家被牵扯其中。它比该地区以往许多冲突升级事件看起来更为严重。
然而，加密货币价格并未崩盘。在这四天中，价格时而下跌、时而上涨——但幅度都很小。总体而言，市场按自身节奏波动，没有恐慌或剧烈震荡。
这是为什么？
还记得此前中东的升级吗？在2024年和2025年，它们曾引发加密市场的大规模抛售。那么现在有什么不同？
许多人——追随Arthur Hayes的观点——认为美联储最终会印钞以资助不断增长的军事开支。在这种情境下，市场名义上可能继续上涨，原因只是美元本身持续丧失购买力。
但我认为这种解释只适用于少数加密货币。比特币——确实，这说得通。至于大多数其他资产，很难看出该逻辑如何直接支持它们。
我在市场对冲突异常平静的反应中看到的是完全不同的东西：加密领域可能不再由那些将数字资产视为纯粹高风险赌博的参与者主导。
那些交易者通常追逐超额回报——正如我们所知，高回报是高风险的回报。当盈利预期消失时，他们会蜂拥出逃，从而压低价格。
如果这一次价格没有崩溃，是否说明大多数当前持有者更倾向于长期持有加密资产，而非追求快速获利？
就我观察——是的。
Rabbit.io 的用户继续平静地交换资产，正好获取他们为自身目的所需的资产：
- 一些人用比特币兑换门罗币（Monero），
- 另一些人将TON换成TRX，
- 有人从XRP转到SOL，
- 还有人只是把USDT转换为USDC。
看起来像是常规运营活动——而不是疯狂抛售以清除风险的举动。
