Chỉ số Altseason, theo tính toán của Blockchaincenter, đã đạt giá trị tối đa có thể: 100 trên 100.
Nghe có vẻ như điều đó sẽ giải quyết cuộc tranh luận về việc liệu một altseason có đang xảy ra trong chu kỳ này hay không. Vụ việc đã khép lại: altseason không đến — nó đã ở đây rồi. Trên thực tế, nó không thể "altseason" hơn thế này.
Tuy nhiên… tại sao altcoin của tôi không tăng?
Lợi nhuận tôi mong đợi từ TON, ATOM, ICP, TRUMP và hàng tá đồng tiền khác đang nằm im trong danh mục đầu tư của tôi đâu? Tại sao chúng không cất cánh?
Có gì đó không ổn. Có lẽ tôi không thực sự hiểu altseason có nghĩa là gì?
Mọi người thường có ý gì khi nói đến Altseason?
Chỉ số Altseason nổi tiếng nhất định nghĩa altseason bằng một phương pháp khá đơn giản:
- Nó lấy 50 loại tiền điện tử hàng đầu (không bao gồm Bitcoin, stablecoin và token được bọc),
- Kiểm tra xem mỗi loại có tăng giá so với Bitcoin trong 90 ngày qua hay không,
- Nếu một đồng xu đã tăng — nó sẽ được 2 điểm, nếu giảm — 0 điểm,
- Nếu tổng điểm trên 75 — thì đó chính thức là altseason.
Hiện tại, điểm số là 100. Điều đó có nghĩa là mọi đồng xu trong top 50 đã vượt trội hơn Bitcoin trong ba tháng qua.
Nói cách khác, 90 ngày trước, bạn sẽ tốt hơn nếu đầu tư vào một rổ altcoin hàng đầu hơn là vào BTC.
Nhưng điều quan trọng là phải hiểu những gì chỉ số không nói:
- Nó không dự đoán tương lai.
- Nó không cho bạn biết liệu altcoin của bạn đang tăng hay giảm.
- Nó hoàn toàn không tính đến hiệu suất của đô la.
Vì vậy:
- Nếu BTC tăng, nhưng altcoin tăng thậm chí còn nhiều hơn — đó là altseason.
- Nếu BTC giảm và altcoin giữ nguyên — vẫn là altseason.
- Nếu BTC giảm mạnh và altcoin cũng giảm nhưng ít hơn một chút — vâng, vẫn là altseason.
Ít nhất là theo chỉ số này.
Tuy nhiên, nhà đầu tư tiền điện tử trung bình thường tưởng tượng một điều gì đó hoàn toàn khác. Trong tâm trí công chúng, altseason có nghĩa là tất cả (hoặc hầu hết) altcoin đang tăng vọt cùng nhau — tăng vọt nhanh chóng và tất cả cùng một lúc.
Đó là nơi sự mất kết nối đến từ: “Nếu đây thực sự là altseason… thì lợi nhuận 10x của tôi đâu?!”
Tại sao Altseason xảy ra?
Hai altseason nổi tiếng nhất — vào 2017–2018 và 2020–2021 — đã xảy ra khi hai điều kiện quan trọng phù hợp:
- Các nhà giao dịch mất niềm tin rằng Bitcoin có thể tiếp tục tăng trưởng trong ngắn hạn;
- Altcoin vẫn có vẻ đầy hứa hẹn và đầy tiềm năng tăng giá.
Hãy quay lại năm 2017. Bitcoin bắt đầu năm với giá khoảng 1.000 đô la và leo lên gần 20.000 đô la vào tháng 12. Ngay cả mức 1.000 đô la đó vào tháng 1 đã khiến nhiều người cảm thấy cao — và khi giá tăng vọt, niềm tin vào sự tăng giá tiếp tục bắt đầu mờ dần. “Bây giờ tham gia có quá muộn không?” trở thành một câu hỏi phổ biến.
Câu chuyện tương tự vào năm 2020–2021. Sau vụ sụp đổ COVID vào tháng 3 năm 2020, bạn có thể mua BTC với giá 4.000 đô la. Đến tháng 4 năm 2021, nó đã đạt 64.000 đô la. Một lần nữa, tốc độ tăng trưởng chóng mặt đó đã khiến nhiều nhà đầu tư hoài nghi: nó thực sự có thể tăng cao đến mức nào?
Trong khi đó, altcoin vẫn mang lại cho mọi người hy vọng.
- Vào năm 2017–2018, altcoin hứa hẹn các công nghệ mới mà Bitcoin không cung cấp: giao dịch nhanh hơn, thông lượng cao hơn, hợp đồng thông minh.
- Vào năm 2020–2021, đó không chỉ là công nghệ, mà còn là các trường hợp sử dụng thực tế: DeFi, NFT, metaverse.
Và đây là điều mà hầu hết những người mới đến không biết. Vào năm 2017–2018, nhiều altcoin chỉ có thể được mua bằng Bitcoin.
Điều đó có vẻ lạ ngày nay. Nếu bạn giao dịch trên các sàn giao dịch hiện đại, bạn biết rằng bạn thường thậm chí không thể hoán đổi trực tiếp BTC cho một altcoin mới được niêm yết. Bạn phải đi từ BTC → USDT, sau đó USDT → altcoin. Trừ khi, tất nhiên, bạn đang sử dụng rabbit.io, nơi bạn có thể hoán đổi bất cứ thứ gì thành bất cứ thứ gì:
- BTC sang Kaspa? Chắc chắn rồi.
- BTC sang Render? Dễ dàng.
- Kaspa hoặc Render sang Monero? Không vấn đề gì.
Vào năm 2017, không có stablecoin phổ biến. Bitcoin đóng vai trò là cầu nối chung giữa các tài sản. Vì vậy, nếu bạn muốn altcoin mới nóng bỏng đó — bạn phải bán BTC của mình.
Điều này dẫn đến một câu nói đùa vào thời điểm đó: “Altcoin tồn tại để đánh lừa chúng ta từ bỏ Bitcoin của mình.”
Các nhà giao dịch bắt đầu bán BTC và đổ xô vào alt. Giá altcoin, được đo bằng BTC, tăng vọt. Và đó là những gì mọi người bắt đầu gọi là altseason.
Đề cập sớm nhất về altseason mà tôi có thể tìm thấy là trong một video YouTube của Carter Thomas có tựa đề “Alt Season 3 — Liệu nó có xảy ra không?”, được xuất bản trên kênh Coin Mastery vào ngày 2 tháng 3 năm 2018.
Thuật ngữ này đã được giữ lại — và sau đó được áp dụng cho các điều kiện thị trường của 2020–2021, mặc dù cơ chế đã thay đổi.
Vào thời điểm đó, hầu hết các altcoin chính đều được giao dịch trực tiếp với USD hoặc USDT, vì vậy bạn không còn cần phải bán BTC của mình để mua altcoin nữa. Altcoin đang tăng so với Bitcoin không phải vì BTC đang giảm, mà vì nhu cầu đối với BTC đang nguội dần — các nhà đầu cơ không còn thấy nó có nhiều tiềm năng tăng giá — trong khi nhu cầu đối với altcoin đang nóng lên.
Tiền đang chảy vào altcoin từ hai nguồn chính:
- Những người mới đến tham gia thị trường và chọn altcoin thay vì BTC,
- Các nhà giao dịch đã kiếm được lợi nhuận từ sự tăng giá của Bitcoin — nhưng thay vì rút tiền về fiat, họ đã chọn “tái đầu tư” lợi nhuận đó vào altcoin.
Và tất nhiên, các sàn giao dịch có mọi lý do để khuyến khích điều đó. Họ không muốn người dùng rút tiền — họ muốn họ tiếp tục giao dịch.
Vì vậy, họ đã tràn ngập nền tảng của mình bằng “nội dung giáo dục” về tất cả các cơ hội DeFi mới. Giống như trong Sói già phố Wall — “đừng để họ lấy tiền ra!”
Và như vậy, mặc dù các cơ chế cơ bản rất khác nhau, nhưng cả hai chu kỳ đều có cùng một nhãn: Altseason.
Điểm chung của chúng rất đơn giản: Altcoin vượt trội hơn Bitcoin trong một khoảng thời gian bền vững.
Các điều kiện này đã xảy ra bên ngoài hai chu kỳ nổi tiếng nhất — biểu đồ Chỉ số Altseason cho thấy một số giai đoạn khác khi các altcoin hàng đầu tăng so với Bitcoin. Nhưng vì một số lý do, thuật ngữ “altseason” hiếm khi được áp dụng cho những thời điểm đó.
Những gì chúng ta đang thấy bây giờ có phải là Altseason không?
Liệu nửa cuối năm 2025 có đi vào lịch sử như một altseason không? Các số liệu nói có. Nhưng cảm xúc — thì không hẳn.
Vậy nó là gì — một altseason hay không?
Chà, có một điều giai đoạn này có điểm chung với hai altseason mang tính biểu tượng nhất trong quá khứ. Đã hơn một năm kể từ lần Bitcoin halving gần đây nhất. Và theo lịch sử, đó là khoảng thời gian xu hướng tăng giá của BTC mờ dần và giai đoạn giảm giá bắt đầu. Hiện tại, nhiều nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một sự đảo chiều — có nghĩa là họ không còn đặt cược vào lợi nhuận 10x từ Bitcoin nữa.
Nhưng cũng có một sự khác biệt lớn. Hiện tại không có câu chuyện mạnh mẽ nào trong không gian altcoin có thể tạo ra sự cường điệu thực sự.
Hãy xem các đồng tiền đã vượt trội hơn Bitcoin trong năm qua. Theo CryptoRank, 10 người tăng giá lớn nhất so với BTC bao gồm:
- 4 đồng meme
- 3 token DeFi
- 1 token từ một mạng xã hội
- 1 token cơ sở hạ tầng đại lý AI
- 1 token cho một hệ sinh thái ngân hàng dữ liệu
Đó không phải là một chủ đề — đó là một mớ hỗn độn.
Có, đồng meme đang dẫn đầu. Nhưng liệu chúng có thực sự có thể là động lực thúc đẩy một altseason mới không? Chúng đã tồn tại mãi mãi. Thật khó để tưởng tượng điều gì mới có thể thu hút sự chú ý của quần chúng vào thời điểm này.
Nếu có một ứng cử viên mạnh mẽ cho câu chuyện tiếp theo, tôi thấy tiềm năng theo một hướng khác: khái niệm mua lại token.
Ý tưởng mua lại token thường xuyên đang đạt được sức hút — và nó có thể được chấp nhận trong văn hóa tiền điện tử. Sau khi các altseason trong quá khứ khiến nhiều nhà giao dịch bán lẻ mắc kẹt với những túi token vô giá trị mà họ không thể dỡ bỏ, lời hứa rằng các nhà phát triển sẽ thường xuyên mua lại nguồn cung từ thị trường mở có thể khơi dậy hy vọng mới.
Nhưng đây là câu hỏi lớn. Liệu câu chuyện mua lại có thể mở rộng quy mô đủ nhanh để đốt cháy một altseason hoàn toàn không?
Nếu có, các token có cơ chế mua lại thực sự có thể trở thành ngôi sao của chu kỳ này — giống như token DeFi vào năm 2020 hoặc coin nền tảng vào năm 2017.
Chắc chắn, nó sẽ không phải là một altseason cho mọi thứ. Nhưng nếu nhiều nhóm bắt đầu điều chỉnh tokenomics của họ với câu chuyện mới này, chúng ta có thể thấy một cuộc biểu tình rộng lớn hơn và tươi sáng hơn nhiều.
Bạn nghĩ gì khác có thể thúc đẩy altseason này?
