Những người ủng hộ việc điều chỉnh stablecoin trong giới chức Mỹ từ lâu đã lập luận rằng việc trao cho stablecoin một trạng thái pháp lý rõ ràng sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ. Một số thậm chí đã đề xuất rằng, trong tương lai gần, các nhà phát hành stablecoin có thể trở thành những người nắm giữ trái phiếu lớn nhất. Chỉ mới hôm trước, "ông trùm tiền điện tử" David Sacks đã nhắc lại ý tưởng này:
“Nếu chúng ta cung cấp sự rõ ràng về pháp lý, chúng ta sẽ tạo ra nhu cầu khổng lồ đối với trái phiếu gần như ngay lập tức.”
Nhưng khoan đã. Nếu dự luật GENIUS của Mỹ yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải hoàn toàn hỗ trợ đồng tiền của họ bằng trái phiếu hoặc đô la, tại sao mọi người lại chắc chắn rằng họ sẽ chọn trái phiếu?
Khi một khách hàng tạo stablecoin, họ đưa cho nhà phát hành đô la – không phải trái phiếu. Khi một khách hàng đổi stablecoin, họ mong đợi nhận được đô la – không phải trái phiếu. Vậy tại sao các nhà phát hành lại đổi những đô la đó lấy trái phiếu? Nhu cầu thực sự từ đâu ra?
Thực sự chỉ có hai lý do:
- Hoặc chính phủ gây áp lực lên các nhà phát hành (thậm chí không chính thức),
- Hoặc các nhà phát hành theo đuổi lợi suất cao hơn.
Dù bằng cách nào, chúng ta cũng kết thúc với dự trữ phân đoạn – chính xác là điều mà tiền điện tử được tạo ra để giúp chúng ta tránh xa. Hãy nhớ tiêu đề nổi tiếng của Times được nhúng trong khối gốc của Bitcoin? Thông điệp đó sẽ trở nên phù hợp với các nhà phát hành stablecoin bắt đầu tích lũy trái phiếu.
Vì vậy, hãy chú ý kỹ đến những gì thực sự hỗ trợ stablecoin của bạn. Nếu bạn lo ngại, hãy nhớ: các stablecoin được thế chấp quá mức như LUSD, sUSD, DAI, MIM và những loại khác luôn có sẵn để trao đổi tại rabbit.io.
