Trong Phần I của bài viết này, tôi đã trình bày một số phương án đơn giản thay thế DCA - chiến lược phổ biến để tích lũy Bitcoin. Tôi đã thảo luận bốn cách tiếp cận:
- đầu tư một lần (lump-sum),
- value averaging (tăng giá trị theo mục tiêu),
- cân bằng lại theo lịch,
- và cân bằng lại theo ngưỡng (vùng dung sai).
Trước khi chuyển sang bốn chiến lược nữa, tôi muốn thêm một phần phụ cho Phần I - xem các chiến lược này hoạt động thế nào với các con số thực tế.
Nếu, khi rabbit.io ra mắt vào đầu tháng Hai 2024, bạn đã đổi 100 USDT lấy Bitcoin ở đó - và tiếp tục làm như vậy vào đầu mỗi tháng? Kết quả của bạn sẽ như thế nào tính đến hôm nay? Và các chiến lược khác từ Phần I so sánh ra sao?
Đây là câu trả lời:
Vậy nếu bạn đã đổi 100 USDT sang Bitcoin mỗi tháng, đến giờ bạn sẽ đầu tư tổng cộng 2.700 USDT và lợi nhuận chỉ khoảng $19. Tại sao lại ít vậy? Bởi vì bạn đã mua Bitcoin cả khi giá $42.580 vào tháng 2/2024 lẫn khi $115.800 vào tháng 8/2025. Trong khi đó, mọi chiến lược khác từ Phần I đều mang lại kết quả tài chính nổi bật hơn với cùng số vốn.
Một lưu ý quan trọng: Với value averaging, không thể biết trước chính xác cần bao nhiêu vốn để theo đúng chiến lược. Vì vậy tôi dùng kịch bản nơi khoản đóng góp ban đầu khớp với DCA (100$). Tổng vốn cần thiết hoá ra cao hơn đôi chút so với 2.700 USDT.
Ngạc nhiên phải không? Nhiều người cho rằng DCA là cách sinh lời nhất để đầu tư vào Bitcoin, nhưng dữ liệu thực tế cho thấy nó thua kém mọi chiến lược đã thảo luận ở Phần I. Nếu bạn chưa đọc, bạn có thể quay lại đọc và tự kiểm chứng rằng những chiến lược này không phức tạp hơn DCA. Bây giờ hãy tiếp tục với nhiều lựa chọn thay thế hơn.
5. Constant Proportion Portfolio Insurance (quản lý)
Ý tưởng trong một câu. Đặt một mức sàn (mức tối thiểu bạn không rơi xuống dưới), và chấp nhận rủi ro có đòn bẩy trên phần vốn vượt mức sàn đó.
Cách hoạt động. Bạn có 2.700$ và đặt quy tắc cứng: giá trị danh mục không bao giờ xuống dưới 2.000$. Điều đó để lại 700$ làm ngân sách rủi ro, và bạn chọn đòn bẩy cho phần đó - giả sử 3x.
Ban đầu, kích thước vị thế cho phép là 2.100$ (700 × 3). Bạn mua Bitcoin với số tiền đó và giữ 600$ ở stablecoin.
Bây giờ giả sử Bitcoin giảm 10%, và vị thế của bạn lỗ 210$ (10% của 2.100$). Bạn cân bằng lại:
- giá trị danh mục giờ là 2.490$;
- mức sàn vẫn là 2.000$;
- ngân sách rủi ro giờ là 490$;
- với đòn bẩy 3x, vị thế BTC tối đa là 1.470$ (490 × 3).
Vậy bạn bán một phần Bitcoin để điều chỉnh danh mục về 1.470$ ở BTC và 1.020$ ở stablecoin. Vì bạn đã có 600$ stablecoin, bạn cần bán 420$ BTC.
Nếu thay vào đó Bitcoin tăng 10%, vốn của bạn tăng 210$, và bạn cũng cân bằng lại:
- giá trị danh mục giờ là 2.910$;
- ngân sách rủi ro trở thành 910$;
- với đòn bẩy 3x, vị thế tối đa tăng lên 2.730$;
- bạn mua thêm BTC, chỉ để lại 180$ stablecoin (2.910 − 2.730).
Trong chiến lược này, bạn liên tục thu hẹp phơi nhiễm khi gần mức sàn và mở rộng nó khi rời xa mức sàn.
Lưu ý cách tiếp cận này cho phép bạn dùng đòn bẩy ngay cả trong dịch vụ hoán đổi crypto đơn giản? Bạn có thể nghĩ đòn bẩy chỉ dành cho nền tảng futures. Không hẳn vậy. Các sàn lớn thường làm người ta hiểu sai về bản chất của đòn bẩy. Tôi sẽ đi sâu hơn chủ đề này trong một bài viết sau - đăng ký The Rabbit Hole để không bỏ lỡ.
Ưu điểm của CPPI:
- Tham gia được vào xu hướng tăng của thị trường.
- Bảo vệ mức vốn tối thiểu.
- Hiệu quả vốn cao trong xu hướng tăng.
Nhược điểm và rủi ro:
- Nếu thị trường sụp mạnh qua đêm, mức sàn có thể bị vượt trước khi bạn kịp phản ứng. Điều này đòi hỏi bot giám sát giá và luôn sẵn sàng hành động.
- Trong thị trường đi ngang kéo dài, chiến lược có kỳ vọng lợi suất âm (thường thua lỗ theo thời gian).
Nếu áp dụng CPPI cho giai đoạn từ tháng 2/2024 đến hôm nay, kết quả sẽ như sau:
- USDT đã đầu tư: 2.700
- BTC hiện tại: 0.06177967
- USDT hiện tại: 0
- Giá trị danh mục: 4.822,21
Đây vượt trội hơn DCA, VA và cả hai chiến lược cân bằng lại từ Phần I, vì sau khi Bitcoin tăng hai lần 10% vào tháng 2/2024, chiến lược đã chuyển danh mục gần như hoàn toàn sang BTC. Chỉ có một lần bán một phần xảy ra nếu giá rơi xuống 48.500$, điều này đã không xảy ra. Kết quả gần như tương tự đầu tư một lần, với khác biệt nhỏ: một phần vốn không được triển khai ở giá ban đầu 42.580$, mà chỉ sau đó khi BTC đã tăng lên 46.838$ và 51.521,80$.
6. Định thời theo mùa (quản lý)
Ý tưởng trong một câu. Mua hoặc bán dựa trên các mẫu lặp lại theo lịch.
Cách hoạt động. Có câu nói nổi tiếng trên Phố Wall: “Sell in May and go away.” Nó phản ánh một mô hình thực tế - lịch sử cho thấy thị trường cổ phiếu thường tốt hơn từ tháng 11 đến tháng 4 so với từ tháng 5 đến tháng 10.
Crypto có chu kỳ và niềm tin riêng. Một số dựa trên thực tế - như halving của Bitcoin mỗi bốn năm. Một năm sau halving, Bitcoin luôn đắt hơn so với thời điểm halving. Những cái khác mang tính dân gian hơn: “Santa rally”, “Uptober”, hoặc altseason nổi tiếng - giảm dominance của Bitcoin ở giai đoạn cuối của một bull run, thường được xem là tín hiệu đảo chiều sắp tới.
Tôi cá nhân hoài nghi về cách này. Các mẫu có thể bị phá vỡ. Thiên nga đen - đại dịch, sập sàn, khủng hoảng địa chính trị - dễ dàng xóa sổ mọi tính mùa vụ. Quá khứ không bảo đảm cho tương lai.
Nhưng có một khía cạnh vô cùng hữu ích: hiểu tâm lý đám đông. Nếu đủ nhiều người tin vào “halving rally” và bắt đầu mua, giá sẽ tăng đơn giản vì nhu cầu đó. Ngay cả khi bạn không tin các mẫu này, biết người khác tin gì cũng rất có ích.
Dưới đây là hai mẫu bất thường nhất được quan sát:
- “Hiệu ứng 28 tháng 11.” Đỉnh và đáy nhiều năm lớn của Bitcoin thường xảy ra trong khoảng ba tuần quanh ngày 28 tháng 11. Tôi liệt kê các ngày cụ thể trên X - bạn có thể kiểm tra ở đây. Nghe có phần phi lý, nhưng hãy nghĩ: nếu đỉnh năm ngoái không rơi vào cửa sổ đó, có thể đó chưa phải đỉnh cuối cùng - và 2026 vẫn có thể đưa giá lên cao hơn.
- Chu kỳ Mặt Trăng. Trên TradingView, bạn có thể tìm các chỉ báo dựa trên pha trăng. Chồng chúng lên biểu đồ giá Bitcoin, và chúng sinh tín hiệu mua/bán. Lịch sử cho thấy trăng non thường trùng với các cơ hội mua tốt, còn trăng tròn hay trùng với các điểm bán hợp lý.
Tôi sẽ không liệt kê ưu/nhược ở đây. Mê tín và “phép màu” khó nằm gọn trong phân tích lý tính. Nhưng nếu, giữa tháng 2/2024 và tháng 4/2026, bạn mua Bitcoin vào trăng non và bán vào trăng tròn - dùng toàn bộ vốn mỗi lần - kết quả sẽ là:
- USDT đã đầu tư: 2.700
- BTC hiện tại: 0.05188932
- USDT hiện tại: 0
- Giá trị danh mục: 4.048,59
Vậy ngay cả chiến lược có vẻ lạ lùng này cũng đánh bại tất cả các chiến lược ở Phần I - ngoại trừ đầu tư một lần.
7. Đầu tư theo sự kiện (xây dựng)
Ý tưởng trong một câu. Mua để phản ứng với các sự kiện cụ thể có thể kích hoạt chuyển động giá có thể dự đoán được.
Cách hoạt động. Hãy xem hai ví dụ:
- Vào tháng 8/2020, MicroStrategy trở thành công ty đại chúng đầu tiên phân bổ phần đáng kể vốn cho Bitcoin. Ngày 11/8/2020, họ mua 21.454 BTC với 250 triệu USD, giá trung bình khoảng 11.650 USD. Điều này kích hoạt làn sóng chấp nhận doanh nghiệp và một đợt tăng giá sau đó.
- Vào tháng 1/2024, ETF Bitcoin giao ngay được ra mắt tại Hoa Kỳ. Điều đó đẩy nhu cầu tổ chức lên cao hơn và kéo giá theo.
Ưu điểm:
- Nếu tiếp cận đúng, lợi suất có thể vượt xa chiến lược thụ động.
- Bằng cách theo dõi nhiều tài sản, không chỉ Bitcoin, bạn có thể xây dựng danh mục đa dạng, dựa trên nền tảng cơ bản.
Nhược điểm:
- Chiến lược này đòi hỏi thời gian, kinh nghiệm và khả năng tách tín hiệu khỏi nhiễu. Người mới dễ nhầm quảng cáo với chất xúc tác thực sự. Cũng có rủi ro thao túng và lừa đảo cao.
- Các sự kiện có tầm cỡ này hiếm. Cơ hội vào lệnh có thể chỉ xuất hiện vài năm một lần.
Kể từ khi rabbit.io ra mắt vào tháng 2/2024, tôi không nhớ sự kiện nào có ý nghĩa tương đương đủ để biện minh cho việc all-in vào Bitcoin. Nếu cố tìm, có thể nêu việc Donald Trump tái đắc cử Tổng thống Mỹ. Điều đó có thể báo hiệu môi trường chính trị thuận lợi hơn cho Bitcoin, có thể thúc đẩy nhu cầu.
Nếu bạn chuyển 2.700 USDT sang Bitcoin trên rabbit.io vào ngày đó, bạn sẽ nhận được 0.03979366 BTC - trị giá 3.102,37 USDT hôm nay.
8. Cách tiếp cận lai (meta-chiến lược)
Nhà đầu tư giàu kinh nghiệm hiếm khi chỉ bám vào một chiến lược duy nhất. Họ kết hợp nhiều chiến lược.
Đây là ví dụ về một cấu hình lai:
- Nền tảng: DCA để ổn định.
- Thêm yếu tố VA: nếu thị trường giảm 15% so với giá trung bình của bạn, nhân đôi khoản đóng góp; nếu giảm 30%, nhân ba. Nếu thị trường hưng phấn và tăng trên 20%, giảm một nửa đóng góp.
- Thêm cân bằng lại theo chu kỳ hoặc theo ngưỡng.
- Bao gồm yếu tố CPPI: giữ một lượng tối thiểu stablecoin không động tới.
- Thỉnh thoảng hành động theo các sự kiện lớn - nếu chúng thực sự quan trọng.
- Và luôn chú ý đến yếu tố tâm lý. Nếu ai cũng mua, giá có thể tăng chỉ vì hành vi tập thể đó.
Cấu hình này không phức tạp hơn nhiều so với DCA, nhưng linh hoạt hơn rất nhiều.
Kết luận
Tất cả các chiến lược đã thảo luận trong Phần I và II đều đánh bại DCA trong cùng khoảng thời gian. Điều đó có nghĩa DCA là một bước khởi đầu tốt - nhưng không phải điểm dừng cuối cùng.
