Al elegir criptomonedas para mi cartera personal, me baso en varios criterios, y uno de ellos es este:
Si una criptomoneda alcanza un máximo histórico en un ciclo de mercado y luego supera ese récord en el ciclo siguiente, significa que alguien la necesitaba mucho, o creyó firmemente en ella, dos veces. Eso es una señal de que puede haber razones sólidas detrás de esa demanda. Y si esas razones funcionaron antes, podrían volver a funcionar.
Por "ciclo" me refiero a un período de cuatro años. Para el ciclo actual, cuento a partir de noviembre de 2022, el mes en que el colapso de FTX asestó el golpe final a la confianza del mercado, los precios tocaron fondo y comenzó la lenta recuperación, un proceso que aún continúa hoy.
Y aquí está la cuestión: de las miles de criptomonedas que han estado en el mercado durante más de cuatro años, solo un par de docenas han logrado superar sus ATH anteriores en este ciclo. Echemos un vistazo más de cerca a ellas.
Bitcoin
Pico anterior ~$69,000 (10 de noviembre de 2021). Nuevo pico ~$123,000 (14 de julio de 2025).
Bueno, este es sencillo. Hay personas que perciben Bitcoin como un activo de refugio seguro. Refugio seguro no significa necesariamente protección contra la inflación. Podría ser protección contra los bancos, por ejemplo, que están implementando procedimientos de cumplimiento cada vez más estrictos, lo que hace que cada año sea más difícil retirar su propio dinero. Cuantas más dificultades surgen con los bancos, más personas eligen una alternativa. De ahí la creciente demanda.
Y sí, esta demanda aumenta aún más debido a la inflación. La inflación también existió en 2021, pero después de eso, creció muy sustancialmente en todo el mundo.
Las políticas financieras mal pensadas de muchos gobiernos también influyeron en el aumento de la demanda de Bitcoin, emitiendo cada vez más bonos, acumulando cada vez más deudas y, por lo tanto, amenazando la estabilidad de las monedas nacionales. Sin este factor, los residentes de muchos países que huyen de los bancos y la inflación elegirían stablecoins vinculadas al dólar estadounidense, una solución más simple y familiar. Pero la incertidumbre con respecto al dólar también empuja a la gente hacia Bitcoin. No solo a los individuos, sino también a las grandes empresas.
Cuanto más avanzamos, mayor se vuelve la demanda. Y la oferta es limitada. De ahí el crecimiento constante. En el gráfico de precios de Bitcoin, cada pico es más alto que el pico anterior, y cada fondo es más alto que el fondo anterior.
Fuente — Coingecko
Binance Coin
Pico anterior ~$686 (10 de mayo de 2021). Nuevo pico ~$858 (28 de julio de 2025).
Este también es un resultado bastante predecible. Binance Coin tiene un caso de uso muy claro. Pagar con esta moneda le permite obtener descuentos en las tarifas de Binance, el intercambio de criptomonedas más popular. BNB también brinda acceso a algunos de los productos de inversión del intercambio (launchpools, launchpads y otros). Mientras el intercambio de Binance tenga clientes activos, seguirá habiendo una necesidad de monedas BNB y, por lo tanto, demanda de ellas.
Alrededor del 70% de las monedas están concentradas en Changpeng Zhao, el propio intercambio y las empresas cercanas a él. Mientras no vendan su parte, la oferta no será suficiente para satisfacer una demanda constante. Además, el intercambio utiliza regularmente parte de sus ganancias para comprar BNB a precio de mercado y destruir las monedas compradas. Esto reduce aún más la oferta.
Otros tokens de intercambio
Los tokens o monedas que ofrecen descuentos en tarifas o acceso a oportunidades de inversión en otros intercambios también mostraron buenos resultados en este ciclo. Los factores que influyeron en esto son los mismos que para Binance Coin. Por lo tanto, no entraré en detalles sobre estas criptomonedas, sino que simplemente las enumeraré.
- OKB (intercambio OKX). Pico anterior ~$44 (3 de mayo de 2021). Nuevo pico ~$74 (14 de marzo de 2024).
- GateToken (intercambio Gate). Pico anterior ~$12 (12 de mayo de 2021). Nuevo pico ~$26 (24 de enero de 2025).
- Bitget Token (intercambio Bitget). Pico anterior ~$0.5 (21 de febrero de 2022). Nuevo pico ~$8 (24 de diciembre de 2024).
- UNUS SED LEO (intercambio Bitfinex). Pico anterior ~$8 (8 de febrero de 2022). Nuevo pico ~$10 (2 de marzo de 2025).
- WhiteBIT Coin (intercambio WhiteBIT). Pico anterior ~$14.6 (28 de octubre de 2022). Nuevo pico ~$52 (16 de junio de 2025).
Se observa una tendencia: los tokens de intercambio parecen ser una de las clases más confiables de criptoactivos. Tienen los casos de uso más comprensibles, dentro de los cuales dichos tokens poseen un valor material real. Pero para mantener el precio estable, y mucho más para que crezca, necesitan al menos mantener, y preferiblemente aumentar, la actividad de los clientes de los intercambios donde se pueden usar estos tokens.
GMX
Pico anterior ~$62 (16 de enero de 2022). Nuevo pico ~$91 (17 de abril de 2023).
GMX es el token del intercambio descentralizado de swaps perpetuos del mismo nombre. La demanda fundamental de GMX proviene de la parte de las ganancias del intercambio distribuida a los stakers de GMX (el 70% de las tarifas de negociación van a ellos) y de la tendencia más amplia hacia la negociación descentralizada en los meses posteriores al colapso de FTX. Desde noviembre de 2022, GMX ha multiplicado sus volúmenes de negociación e ingresos, lo que impulsó al alza el precio del token. Se estableció como un activo central de "rendimiento real" en DeFi, atrayendo a inversores a largo plazo y convirtiéndolo en uno de los tokens más fundamentados del ciclo actual.
Sin embargo, las tendencias en 2025 muestran que la negociación de perpetuos descentralizados ya no tiene tanta demanda como la que tuvo inmediatamente después de FTX. El claro líder de crecimiento en este segmento es ahora Hyperliquid, un intercambio centralizado y controlado por el operador que se ejecuta en su propia cadena de bloques propietaria. Lo que HYPE (el token de Hyperliquid) y GMX tienen en común es que los titulares de tokens comparten las ganancias del intercambio: para GMX, directamente, y para HYPE, indirectamente a través de recompras del mercado.
La base de usuarios de Hyperliquid está creciendo significativamente más rápido que la de GMX. Como resultado, el rendimiento del precio de GMX en 2025 ha sido mediocre, con una tendencia a la baja. Aun así, si el interés en la negociación de perpetuos descentralizados vuelve a gran escala y Hyperliquid no descentraliza su infraestructura, GMX podría recuperar su impulso de crecimiento.
Solana
Pico anterior ~$260 (6 de noviembre de 2021). Nuevo pico ~$293 (19 de enero de 2025).
El pico anterior fue impulsado por la creencia de los compradores de que Solana se convertiría en una moneda clave en los sectores NFT y DeFi, ofreciendo una infraestructura blockchain más eficiente con bajas tarifas y transacciones rápidas. Muchos participantes del mercado también compraron Solana siguiendo el ejemplo de fondos conocidos como Alameda, asumiendo que estos inversores de "dinero inteligente" sabían lo que hacían y dónde asignar capital.
Cuando quedó claro que esos fondos no eran tan inteligentes como muchos creían —Alameda colapsó junto con FTX—, el precio de Solana cayó bruscamente. Su nuevo repunte tomó a muchos observadores por sorpresa. El cambio fue impulsado por un aumento en los lanzamientos de tokens en la red (principalmente memecoins, pero no solo ellos). La actividad comercial en esos tokens impulsó los volúmenes de transacciones, demostrando que Solana estaba de hecho en demanda, al menos como gas para un ecosistema en rápida expansión.
El consenso de Prueba de Participación (Proof-of-Stake) y los largos cronogramas de adquisición de derechos para los primeros inversores bloquearon una gran parte del suministro de Solana (ya sea en staking o en manos de los primeros patrocinadores). Esto redujo la oferta disponible y no pudo seguir el ritmo de la creciente demanda, lo que impulsó el precio al alza.
Sin embargo, si los stakers deciden aprovechar el alto precio y retirar sus monedas del staking para venderlas, la demanda podría al menos equilibrarse. Esto hace que las perspectivas de un mayor crecimiento del precio de Solana estén lejos de ser seguras.
Toncoin
Pico anterior ~$5.84 (12 de noviembre de 2021). Nuevo pico ~$8.25 (14 de junio de 2024).
El pico de 2021 puede considerarse accidental. Ocurrió durante el mismo período en que Bitcoin alcanzó su máximo en el ciclo anterior. En la ola de euforia, prácticamente todo lo que parecía una criptomoneda estaba subiendo. Por esa época, TON Crystal se renombró a Toncoin, y eso por sí solo fue suficiente para aparecer en las noticias y atraer algo de capital libre de inversores en criptomonedas. La liquidez era relativamente baja, lo que también ayudó a impulsar el precio al alza.
En el ciclo actual, hubo razones mucho más sólidas para la demanda y para que el precio subiera:
- integración con Telegram,
- un gran número de aplicaciones populares (notablemente el auge de los juegos de "clicker" que recompensaban a los usuarios con tokens en la blockchain de TON),
- bajas tarifas y altas velocidades de transacción en una red donde TON se utiliza para pagar el gas.
La mayoría de las monedas permanecen bloqueadas en staking, en manos del equipo o de los primeros inversores, lo que mantiene limitada la oferta circulante.
Todos estos factores —excepto la euforia por los juegos de clicker— siguen vigentes hoy en día. Si surge otro éxito viral en el ecosistema de TON similar a los clickers, es totalmente posible que la subida de precio de Toncoin se repita.
Trust Wallet Token
Pico anterior ~$1.55 (5 de septiembre de 2021). Nuevo pico ~$2.72 (10 de diciembre de 2022).
TWT es el token de utilidad de la billetera no custodiada Trust Wallet, propiedad de Binance. Su propósito principal declarado es votar propuestas relacionadas con el desarrollo de la billetera. ¿El usuario promedio realmente necesita participar en tales votaciones? Lo dudo mucho. Este posicionamiento por sí solo es poco probable que sirva como un motor serio de demanda.
En ambos casos —principios de septiembre de 2021 y principios de diciembre de 2022—, los máximos históricos fueron impulsados por el interés especulativo. En 2021, los traders vieron el token como una especie de "apuesta" por el crecimiento del ecosistema de Binance Smart Chain y la popularidad de Trust Wallet. En 2022, se vio como una "apuesta" por el creciente interés en las billeteras no custodiadas después del colapso de FTX. Desde un punto de vista fundamental, ninguna de las narrativas añadió valor real a TWT, pero el ciclo de noticias y el marketing efectivo hicieron su trabajo.
Para que se produzcan picos similares de nuevo, el token necesitaría subirse a otra ola de bombo del mercado de criptomonedas. Sin embargo, es difícil predecir si los compradores volverán a creer en él por tercera vez.
Kaspa
Pico anterior ~$0.005 (26 de septiembre de 2022). Nuevo pico ~$0.207 (31 de julio de 2024).
Kaspa es una criptomoneda diseñada para la minería de alta velocidad y es actualmente la red Proof-of-Work más rápida. Sus ventajas tecnológicas, combinadas con la transición de Ethereum lejos de Proof-of-Work, llevaron a una oleada de mineros uniéndose a la red después de septiembre de 2022. A esto le siguieron pronto fuertes esfuerzos de marketing y, a su vez, una comunidad comprometida.
Kaspa se posiciona como un “Bitcoin rápido”, con el objetivo de servir como unidad de cuenta y reserva de valor dentro de su red. Refleja un resurgimiento de la narrativa impulsada por la tecnología que dominó la era 2017-2018, cuando cada nueva criptomoneda prometía ser más rápida y eficiente que la anterior.
Podría parecer que, en el caso de Kaspa, este enfoque ha dado resultados. De noviembre de 2022 a julio de 2024, el precio de KAS se multiplicó por 70. Sin embargo, lo veo más como un efecto de baja base. Kaspa se lanzó en el año "bajista" de 2022, lo que le impidió tener la oportunidad de desarrollar su potencial de crecimiento antes del inicio del ciclo actual. Es por eso que el "máximo histórico anterior" aquí es algo simbólico. Solo podremos juzgar la capacidad de Kaspa para batir récords de precios ciclo a ciclo en el próximo ciclo. Por ahora, Kaspa sigue siendo un caballo oscuro.
Otras criptomonedas con efecto de inicio bajo
Además de Kaspa, hay otras dos criptomonedas lanzadas en 2022 que, técnicamente, cumplen los criterios que establecí al inicio de este artículo. Sus precios después de noviembre de 2022 superaron los máximos registrados antes de esa fecha:
- Optimism. Pico anterior: ~$2.2 (4 de agosto de 2022). Nuevo pico: ~$4.6 (6 de marzo de 2024).
- Aptos. Pico anterior: ~$10.3 (19 de octubre de 2022). Nuevo pico: ~$19.9 (26 de enero de 2023).
Sin embargo, sus logros anteriores al colapso de FTX difícilmente pueden considerarse máximos del "ciclo anterior". No tuvieron tiempo de desarrollar su potencial en el ciclo anterior porque se lanzaron justo al final de ese ciclo.
Es más preciso decir que el ciclo actual es, de hecho, su primero.
Tron
Pico anterior ~$0.23 (5 de enero de 2018). Nuevo pico ~$0.44 (10 de diciembre de 2024).
Tron es un ejemplo de esas criptomonedas de la era 2017-2018 que prometían el más alto rendimiento. Al principio, esto generó interés, pero con el tiempo, las innovaciones tecnológicas de las blockchains se valoraron menos en la industria criptográfica. En el ciclo de cuatro años anterior, el precio de Tron no logró superar el nivel que alcanzó al comienzo de 2018.
Fácilmente podría haberse descartado, como muchos otros proyectos de esa época, pero Tron se benefició del hecho de que se emiten más tokens USDT en su blockchain que en cualquier otra. USDT TRC-20 se ha convertido en el estándar de stablecoin de facto. Cada vez que estos tokens se mueven de una dirección a otra, la tarifa debe pagarse en la moneda nativa de Tron, lo que crea una demanda significativa y constante.
Cabe destacar que Tron es la única criptomoneda mencionada en esta revisión cuyo precio durante el último año ha estado subiendo lenta pero constantemente no solo frente al dólar estadounidense, sino también frente a Bitcoin.
Fuente — Coingecko
Sin embargo, si algo inesperado le sucede a USDT, o si Tether migra la mayor parte de sus stablecoins a otras blockchains, Tron perderá su fundamento. El proyecto depende demasiado de una sola función: la transferencia de USDT.
XRP — Un caso límite
Este caso se reduce en gran medida a la metodología. CoinMarketCap registra el pico histórico de ~$3.84 el 4 de enero de 2018. Las operaciones a ese precio se realizaron en intercambios surcoreanos donde, debido a las especificidades regulatorias, las criptomonedas a menudo se compran y venden a precios más altos que en plataformas de otros países. En el ciclo actual, ese pico no ha sido superado. CoinGecko, por otro lado, considera que la "prima coreana" de 2018 no refleja las verdaderas condiciones del mercado y considera que el máximo de julio de 2025 de aproximadamente ~$3.65 es un nuevo máximo histórico.
Conclusión
La conclusión es la siguiente: batir un máximo histórico en una criptomoneda siempre requiere una combinación de un fuerte flujo de noticias, una demanda sostenida y una escasez estructural de oferta. Sin uno de estos factores, los precios generalmente no logran superar los picos anteriores, incluso cuando el mercado general está en una fase alcista.
En el ciclo actual, no todas las criptomonedas han logrado superar los máximos establecidos en años anteriores. Sin embargo, no son tan pocas, y todas son diferentes de alguna manera. Hay mucho para elegir.
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