Khi chọn tiền điện tử cho danh mục đầu tư cá nhân của mình, tôi xem xét một số tiêu chí — và một trong số đó là:
Nếu một loại tiền điện tử đạt mức cao nhất mọi thời đại trong một chu kỳ thị trường, và sau đó vượt qua kỷ lục đó trong chu kỳ tiếp theo, điều đó có nghĩa là ai đó rất cần nó, hoặc tin tưởng mạnh mẽ vào nó — hai lần. Đó là một tín hiệu cho thấy có thể có những lý do vững chắc đằng sau nhu cầu đó. Và nếu những lý do đó đã hiệu quả trước đây, chúng có thể hiệu quả trở lại.
Theo "chu kỳ", tôi muốn nói đến khoảng thời gian bốn năm. Đối với chu kỳ hiện tại, tôi tính từ tháng 11 năm 2022 — tháng mà sự sụp đổ của FTX đã giáng đòn cuối cùng vào niềm tin thị trường, giá chạm đáy và quá trình phục hồi chậm chạp bắt đầu — một quá trình vẫn đang tiếp diễn cho đến ngày nay.
Và đây là điều đáng chú ý: trong số hàng nghìn tiền điện tử đã tồn tại trên thị trường hơn bốn năm, chỉ có một vài chục loại đã vượt qua các ATH trước đó của chúng trong chu kỳ này. Hãy cùng xem xét kỹ hơn chúng.
Bitcoin
Đỉnh trước đó ~$69,000 (10 tháng 11, 2021). Đỉnh mới ~$123,000 (14 tháng 7, 2025).
À, cái này thì đơn giản rồi. Có những người coi Bitcoin là một tài sản trú ẩn an toàn. Trú ẩn an toàn không nhất thiết có nghĩa là bảo vệ khỏi lạm phát. Chẳng hạn, đó có thể là sự bảo vệ khỏi các ngân hàng, những tổ chức đang áp dụng các thủ tục tuân thủ ngày càng nghiêm ngặt — khiến việc rút tiền của bạn trở nên khó khăn hơn mỗi năm. Càng nhiều khó khăn phát sinh với ngân hàng, càng nhiều người chọn một giải pháp thay thế. Do đó nhu cầu tăng lên.
Và vâng, nhu cầu này thậm chí còn tăng nhiều hơn do lạm phát. Lạm phát cũng tồn tại vào năm 2021, nhưng sau đó, nó đã tăng lên rất đáng kể trên toàn thế giới.
Các chính sách tài chính kém cân nhắc của nhiều chính phủ cũng đóng vai trò trong việc tăng nhu cầu Bitcoin — phát hành ngày càng nhiều trái phiếu, tích lũy ngày càng nhiều nợ, và do đó đe dọa sự ổn định của các đồng tiền quốc gia. Nếu không có yếu tố này, cư dân nhiều quốc gia chạy trốn khỏi ngân hàng và lạm phát sẽ chọn stablecoin được neo vào đô la Mỹ — một giải pháp đơn giản và quen thuộc hơn. Nhưng sự không chắc chắn về đồng đô la cũng đẩy mọi người đến với Bitcoin. Không chỉ cá nhân, mà cả các doanh nghiệp lớn cũng vậy.
Càng đi xa, nhu cầu càng lớn. Và nguồn cung thì có hạn. Do đó có sự tăng trưởng ổn định. Trên biểu đồ giá Bitcoin, mỗi đỉnh đều cao hơn đỉnh trước đó, và mỗi đáy đều cao hơn đáy trước đó.
Nguồn — Coingecko
Binance Coin
Đỉnh trước đó ~$686 (10 tháng 5, 2021). Đỉnh mới ~$858 (28 tháng 7, 2025).
Đây cũng là một kết quả khá dễ đoán. Binance Coin có một trường hợp sử dụng rất rõ ràng. Thanh toán bằng đồng tiền này cho phép bạn được giảm phí tại Binance, sàn giao dịch tiền điện tử phổ biến nhất. BNB cũng cung cấp quyền truy cập vào một số sản phẩm đầu tư của sàn (launchpool, launchpad và các sản phẩm khác). Chừng nào sàn Binance còn có khách hàng tích cực, thì nhu cầu về BNB coin sẽ vẫn còn, và do đó, nhu cầu đối với chúng cũng vậy.
Khoảng 70% số coin tập trung vào Changpeng Zhao, sàn giao dịch và các doanh nghiệp thân cận với nó. Chừng nào họ không bán phần của mình, nguồn cung sẽ không đủ để đáp ứng nhu cầu ổn định. Hơn nữa, sàn giao dịch thường xuyên sử dụng một phần lợi nhuận của mình để mua BNB theo giá thị trường và tiêu hủy các coin đã mua. Điều này càng làm giảm nguồn cung.
Các Token Sàn Giao Dịch Khác
Các token hoặc đồng tiền cung cấp giảm phí hoặc quyền truy cập vào các cơ hội đầu tư trên các sàn giao dịch khác cũng cho thấy kết quả tốt trong chu kỳ này. Các yếu tố ảnh hưởng đến điều này cũng giống như Binance Coin. Do đó, tôi sẽ không đi sâu vào chi tiết về các loại tiền điện tử như vậy, mà chỉ đơn giản là liệt kê chúng.
- OKB (sàn OKX). Đỉnh trước đó ~$44 (3 tháng 5, 2021). Đỉnh mới ~$74 (14 tháng 3, 2024).
- GateToken (sàn Gate). Đỉnh trước đó ~$12 (12 tháng 5, 2021). Đỉnh mới ~$26 (24 tháng 1, 2025).
- Bitget Token (sàn Bitget). Đỉnh trước đó ~$0.5 (21 tháng 2, 2022). Đỉnh mới ~$8 (24 tháng 12, 2024).
- UNUS SED LEO (sàn Bitfinex). Đỉnh trước đó ~$8 (8 tháng 2, 2022). Đỉnh mới ~$10 (2 tháng 3, 2025).
- WhiteBIT Coin (sàn WhiteBIT). Đỉnh trước đó ~$14.6 (28 tháng 10, 2022). Đỉnh mới ~$52 (16 tháng 6, 2025).
Một xu hướng xuất hiện: các token sàn giao dịch dường như là một trong những loại tài sản crypto đáng tin cậy nhất. Chúng có các trường hợp sử dụng dễ hiểu nhất, trong đó các token này sở hữu giá trị thực. Nhưng để giữ giá ổn định — chưa kể đẩy giá lên cao hơn — chúng cần ít nhất duy trì, và lý tưởng là tăng, hoạt động của khách hàng trên các sàn giao dịch mà các token này có thể được sử dụng.
GMX
Đỉnh trước đó ~$62 (16 tháng 1, 2022). Đỉnh mới ~$91 (17 tháng 4, 2023).
GMX là token của sàn giao dịch hoán đổi vĩnh viễn phi tập trung cùng tên. Nhu cầu cơ bản đối với GMX đến từ phần lợi nhuận sàn giao dịch được phân phối cho các staker GMX (70% phí giao dịch thuộc về họ) và từ xu hướng rộng hơn hướng tới giao dịch phi tập trung trong những tháng sau sự sụp đổ của FTX. Kể từ tháng 11 năm 2022, GMX đã nhân lên khối lượng giao dịch và doanh thu của mình, điều này đã đẩy giá token lên cao hơn. Nó đã tự khẳng định mình là một tài sản "lợi suất thực" cốt lõi trong DeFi, thu hút các nhà đầu tư dài hạn và biến nó thành một trong những token được hỗ trợ cơ bản nhất của chu kỳ hiện tại.
Tuy nhiên, các xu hướng vào năm 2025 cho thấy giao dịch hoán đổi vĩnh viễn phi tập trung không còn có nhu cầu cao như ngay sau FTX. Lãnh đạo tăng trưởng rõ ràng trong phân khúc này hiện là Hyperliquid — một sàn giao dịch tập trung, do nhà điều hành kiểm soát, chạy trên blockchain độc quyền của riêng nó. Điểm chung của HYPE (token của Hyperliquid) và GMX là những người nắm giữ token chia sẻ lợi nhuận của sàn giao dịch: đối với GMX, trực tiếp, và đối với HYPE, gián tiếp thông qua việc mua lại từ thị trường.
Cơ sở người dùng của Hyperliquid đang phát triển nhanh hơn đáng kể so với GMX. Do đó, hiệu suất giá của GMX trong năm 2025 đã kém ấn tượng, có xu hướng giảm. Tuy nhiên, nếu sự quan tâm đến giao dịch hoán đổi vĩnh viễn phi tập trung quay trở lại trên quy mô lớn và Hyperliquid không phi tập trung hóa cơ sở hạ tầng của mình, thì GMX có thể lấy lại động lực tăng trưởng.
Solana
Đỉnh trước đó ~$260 (6 tháng 11, 2021). Đỉnh mới ~$293 (19 tháng 1, 2025).
Đỉnh trước đó được thúc đẩy bởi niềm tin của người mua rằng Solana sẽ trở thành một loại tiền tệ chủ chốt trong các lĩnh vực NFT và DeFi, cung cấp một cơ sở hạ tầng blockchain hiệu quả hơn với phí thấp và giao dịch nhanh chóng. Nhiều người tham gia thị trường cũng mua Solana theo sự dẫn dắt của các quỹ nổi tiếng như Alameda, cho rằng những nhà đầu tư "tiền thông minh" này biết họ đang làm gì và nên phân bổ vốn vào đâu.
Khi rõ ràng rằng các quỹ đó không thông minh như nhiều người tin — Alameda sụp đổ cùng với FTX — giá Solana đã giảm mạnh. Sự phục hồi mới của nó đã khiến nhiều nhà quan sát bất ngờ. Sự đảo chiều được thúc đẩy bởi sự gia tăng các đợt ra mắt token trên mạng (chủ yếu là các meme coin, nhưng không chỉ chúng). Hoạt động giao dịch trong các token đó đã đẩy khối lượng giao dịch lên cao hơn, chứng minh rằng Solana thực sự có nhu cầu — ít nhất là làm phí gas cho một hệ sinh thái đang mở rộng nhanh chóng.
Cơ chế đồng thuận Proof-of-Stake và lịch trình vesting dài hạn cho các nhà đầu tư sớm đã khóa một phần lớn nguồn cung Solana (hoặc trong staking hoặc trong tay các nhà đầu tư sớm). Điều này làm giảm nguồn cung khả dụng và không thể đáp ứng kịp nhu cầu ngày càng tăng, đẩy giá lên cao.
Tuy nhiên, nếu các staker quyết định tận dụng giá cao và bỏ staking coin của họ để bán, thì nhu cầu ít nhất có thể cân bằng. Điều này làm cho triển vọng tăng trưởng giá tiếp theo của Solana còn rất xa vời.
Toncoin
Đỉnh trước đó ~$5.84 (12 tháng 11, 2021). Đỉnh mới ~$8.25 (14 tháng 6, 2024).
Đỉnh năm 2021 có thể được coi là ngẫu nhiên. Nó đến trong cùng thời kỳ Bitcoin đạt đỉnh chu kỳ trước. Trong làn sóng hưng phấn, gần như bất cứ thứ gì trông giống tiền điện tử đều tăng giá. Khoảng thời gian đó, TON Crystal đổi tên thành Toncoin — và chỉ riêng điều đó đã đủ để lên báo và thu hút một số vốn nhàn rỗi từ các nhà đầu tư tiền điện tử. Thanh khoản tương đối thấp, điều này cũng giúp đẩy giá lên cao hơn.
Trong chu kỳ hiện tại, có những lý do mạnh mẽ hơn nhiều cho nhu cầu — và cho việc giá tăng:
- tích hợp với Telegram,
- số lượng lớn ứng dụng phổ biến (đáng chú ý là sự bùng nổ của các trò chơi "clicker" đã thưởng cho người dùng bằng token trên blockchain TON),
- phí thấp và tốc độ giao dịch nhanh trong một mạng lưới nơi TON được sử dụng để thanh toán phí gas.
Hầu hết các đồng tiền vẫn bị khóa trong staking, do đội ngũ nắm giữ hoặc trong tay các nhà đầu tư sớm, điều này giữ cho nguồn cung lưu hành bị hạn chế.
Tất cả các yếu tố này — trừ sự cường điệu của trò chơi clicker — vẫn còn tồn tại cho đến ngày nay. Nếu một hit viral khác xuất hiện trong hệ sinh thái TON tương tự như các clicker, thì khả năng giá Toncoin tăng trở lại là hoàn toàn có thể.
Trust Wallet Token
Đỉnh trước đó ~$1.55 (5 tháng 9, 2021). Đỉnh mới ~$2.72 (10 tháng 12, 2022).
TWT là token tiện ích của ví không lưu ký Trust Wallet, thuộc sở hữu của Binance. Mục đích chính của nó là bỏ phiếu cho các đề xuất liên quan đến phát triển ví. Liệu người dùng thông thường có thực sự cần tham gia vào các cuộc bỏ phiếu đó không? Tôi thực sự nghi ngờ điều đó. Việc định vị này một mình khó có thể đóng vai trò là động lực nhu cầu nghiêm trọng.
Trong cả hai trường hợp — đầu tháng 9 năm 2021 và đầu tháng 12 năm 2022 — mức cao nhất mọi thời đại được thúc đẩy bởi lợi ích đầu cơ. Năm 2021, các nhà giao dịch xem token như một loại “đặt cược” vào sự phát triển của hệ sinh thái Binance Smart Chain và sự phổ biến của Trust Wallet. Năm 2022, nó được xem như một “đặt cược” vào sự gia tăng quan tâm đến ví không lưu ký sau sự sụp đổ của FTX. Từ góc độ cơ bản, cả hai câu chuyện đều không thêm giá trị thực cho TWT — nhưng chu kỳ tin tức và tiếp thị hiệu quả đã làm nên chuyện.
Để có những đợt tăng giá tương tự xảy ra lần nữa, token sẽ cần bắt kịp một làn sóng cường điệu mới trên thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, liệu người mua có tin vào nó lần thứ ba hay không thì rất khó dự đoán.
Kaspa
Đỉnh trước đó ~$0.005 (26 tháng 9, 2022). Đỉnh mới ~$0.207 (31 tháng 7, 2024).
Kaspa là một loại tiền điện tử được thiết kế để khai thác tốc độ cao và hiện là mạng lưới Proof-of-Work nhanh nhất. Những lợi thế công nghệ của nó, kết hợp với việc Ethereum chuyển đổi khỏi Proof-of-Work, đã dẫn đến sự gia tăng số lượng thợ đào tham gia mạng lưới sau tháng 9 năm 2022. Điều này nhanh chóng kéo theo những nỗ lực tiếp thị mạnh mẽ — và, đến lượt nó, một cộng đồng gắn kết.
Kaspa tự định vị mình là một "Bitcoin nhanh", với mục tiêu phục vụ như một đơn vị tài khoản và một kho lưu trữ giá trị trong mạng lưới của nó. Nó phản ánh sự hồi sinh của câu chuyện dựa trên công nghệ từng thống trị kỷ nguyên 2017–2018, khi mọi loại tiền điện tử mới đều hứa hẹn sẽ nhanh hơn và hiệu quả hơn loại trước.
Có vẻ như, trong trường hợp của Kaspa, cách tiếp cận này đã mang lại kết quả. Từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 7 năm 2024, giá KAS đã tăng gấp 70 lần. Tuy nhiên, tôi xem đây là hiệu ứng nền thấp hơn. Kaspa được ra mắt vào năm "bear" 2022, khiến nó không có cơ hội hiện thực hóa tiềm năng tăng trưởng trước khi bắt đầu chu kỳ hiện tại. Đó là lý do tại sao "mức cao nhất mọi thời đại trước đó" ở đây có phần mang tính biểu tượng. Chúng ta sẽ chỉ có thể đánh giá khả năng của Kaspa trong việc phá vỡ các kỷ lục giá từ chu kỳ này sang chu kỳ khác trong chu kỳ tiếp theo. Hiện tại, Kaspa vẫn là một ẩn số lớn.
Các loại tiền điện tử khác có hiệu ứng khởi đầu thấp
Ngoài Kaspa, còn có hai loại tiền điện tử khác được ra mắt vào năm 2022 mà về mặt kỹ thuật đáp ứng các tiêu chí tôi đã đặt ra ở đầu bài viết này. Giá của chúng sau tháng 11 năm 2022 đã vượt qua mức cao nhất được ghi nhận trước đó:
- Optimism. Đỉnh trước: ~$2.2 (4 tháng 8, 2022). Đỉnh mới: ~$4.6 (6 tháng 3, 2024).
- Aptos. Đỉnh trước: ~$10.3 (19 tháng 10, 2022). Đỉnh mới: ~$19.9 (26 tháng 1, 2023).
Tuy nhiên, những thành tựu trước khi FTX sụp đổ của chúng khó có thể được gọi là mức cao "chu kỳ trước". Chúng không có thời gian để hiện thực hóa tiềm năng của mình trong chu kỳ trước vì chúng được ra mắt ngay vào cuối chu kỳ đó.
Chính xác hơn là nói rằng chu kỳ hiện tại về cơ bản là chu kỳ đầu tiên của chúng.
Tron
Đỉnh trước đó ~$0.23 (5 tháng 1, 2018). Đỉnh mới ~$0.44 (10 tháng 12, 2024).
Tron là một ví dụ về những loại tiền điện tử từ kỷ nguyên 2017–2018, mỗi loại đều hứa hẹn hiệu suất cao nhất. Ban đầu, điều này tạo ra sự quan tâm, nhưng theo thời gian, những đổi mới công nghệ blockchain ít được coi trọng hơn trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Trong chu kỳ bốn năm trước đó, giá của Tron đã không thể vượt qua mức mà nó đạt được ngay từ đầu năm 2018.
Nó có thể dễ dàng bị loại bỏ — giống như nhiều dự án khác trong kỷ nguyên đó — nhưng Tron đã được hưởng lợi từ việc có nhiều token USDT được phát hành trên blockchain của nó hơn bất kỳ blockchain nào khác. USDT TRC-20 đã trở thành stablecoin tiêu chuẩn thực tế. Mỗi khi các token này được chuyển từ địa chỉ này sang địa chỉ khác, phí phải được thanh toán bằng đồng tiền gốc của Tron, tạo ra nhu cầu đáng kể liên tục.
Cần lưu ý rằng Tron là loại tiền điện tử duy nhất được đề cập trong đánh giá này mà giá của nó trong năm qua đã tăng chậm nhưng ổn định không chỉ so với đồng đô la Mỹ, mà còn so với Bitcoin.
Nguồn — Coingecko
Tuy nhiên, nếu có điều gì đó bất ngờ xảy ra với USDT, hoặc nếu Tether di chuyển phần lớn stablecoin của mình sang các blockchain khác, Tron sẽ mất đi nền tảng của mình. Dự án phụ thuộc quá nhiều vào một chức năng duy nhất: chuyển USDT.
XRP — Một trường hợp biên giới
Trường hợp này phần lớn phụ thuộc vào phương pháp luận. CoinMarketCap ghi nhận đỉnh lịch sử là ~$3.84 vào ngày 4 tháng 1 năm 2018. Các giao dịch ở mức giá đó diễn ra trên các sàn giao dịch Hàn Quốc, nơi, do các đặc thù quy định, tiền điện tử thường được mua bán với giá cao hơn trên các nền tảng ở các quốc gia khác. Trong chu kỳ hiện tại, đỉnh đó chưa bị vượt qua. CoinGecko, mặt khác, coi "phần bù Hàn Quốc" năm 2018 là không phản ánh điều kiện thị trường thực sự và coi mức cao kỷ lục vào tháng 7 năm 2025 khoảng ~$3.65 là một mức cao nhất mọi thời đại mới.
Kết luận
Điểm mấu chốt là: việc phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại của một loại tiền điện tử luôn đòi hỏi sự kết hợp của dòng tin tức mạnh mẽ, nhu cầu bền vững và sự thiếu hụt nguồn cung mang tính cấu trúc. Nếu thiếu một trong các yếu tố này, giá thường không vượt quá các đỉnh trước đó — ngay cả khi thị trường chung đang trong giai đoạn tăng giá.
Trong chu kỳ hiện tại, không phải tất cả các loại tiền điện tử đều đã vượt qua các mức cao được thiết lập trong những năm trước. Tuy nhiên, chúng không quá ít, và tất cả chúng đều khác nhau theo một cách nào đó. Có rất nhiều lựa chọn.
Và tôi xin nhắc bạn — tất cả các loại tiền điện tử được đề cập trong bài đánh giá này đều có sẵn để trao đổi trên rabbit.io: với tỷ giá tốt nhất, không cần đăng ký và không giới hạn.
