关于加密货币的一切
bullHYPE：杠杆代币的回归（第一部分）
本周，Hyperliquid 生态系统迎来了相当高调的一次发布。Hypezion Finance 上线了两件新玩具：hzUSD 稳定币和 bullHYPE 代币。 bullHYPE 是一种杠杆代币。HYPE 爱好者对此欣喜若狂。这也不奇怪：免费杠杆且没有追加保证金听起来像美梦——买入就能致富。在 Hyperliquid 社区聊天中，占主导的反应大致是这样的：“在底部用杠杆做多 HYPE 的好方法，没有清算风险。” 我在加密领域混迹已久，代币名字里出现 “BULL” 这个词几乎会让我不自觉地嗤之以鼻。六年前，市场曾为这类资产疯狂。对许多人来说，结局是泪流满面。那么这是怎么回事——这些代币真的要卷土重来吗？ 并不完全是。当我深入研究 bullHYPE 的实际运作后，我意识到这并不是对旧想法的简单换皮。这里的结构从根本上不同。它确实有自身的真实优势，但也有它独有的陷阱——那些陷阱几乎没人提及。 在本文的第一部分，我想回顾一下旧款杠杆代币的问题，并解释为什么这一概念从一开始就对持有人不公平。随后在第二部分，我将说明 bullHYPE 究竟是什么。 一片旧希望的墓地 DX EXCHANGE 的...
如果下架成了新的上币？
我查看了几种加密货币在最近从币安下架后价格的表现。你知道吗？它们表现相当不错。其中三种 —— IDEX、HOOK 和 FORTH —— 在过去24小时甚至出现了上涨。 这让我想起大约一年前我写的一篇文章，关于 上市和下架如何影响加密货币价格。 当时我举了几个下架后价格并未下跌的例子——门罗币（Monero）是最显著的例子。但那些情况当时仍然看起来像是例外。 然而从那以后，我们看到多起币安下架公告反而触发了价格上涨：2025年4月的 ALPACA、6月的 BSW、9月的 BAKE 和 HIFI，以及2026年3月的 NTRN。到现在为止，似乎我们需要重新思考这一范式。 如果币安的上币曾经被视为利好信号，那么未来下架也可能成为利好。...
当控制被剥夺时：为 DAO 治理辩护
据报道，韩国政府正在考虑修改法律，将任何单一股东在加密交易所的持股上限设为20%。 我通常避免对"来自未来的新闻"发表评论 - 媒体关于尚未发生且可能永远不会发生的事情的报道。但这一报道因其表述本身而引起了我的注意。政府中的某些人似乎认为他们有权剥夺企业所有者对其自身公司的控制权——即使这些所有者或企业并没有做错任何事。 想想看：你建立了一个交易所，你有效地经营它，然后突然有外人告诉你要把80%的股份交给其他人。这可真够让人震惊的，不是吗？...
X 想锁定首次发布加密货币帖子的账户
X 的产品负责人 Nikita Bier 最近 写道，他的团队正在开发一项新的反加密诈骗功能。 想法很简单：账户第一次发布与加密货币相关的内容时会被锁定。要解锁，用户必须完成身份验证。 据 Bier 所说，这可以阻止多达 99% 的诈骗——尤其是那些攻击者控制普通账户然后开始发布与加密相关的诈骗（赠品、“投资机会”等）。 说得通。可以假设 X 团队有数据表明，关于加密货币的诈骗帖子中有 99% 是这些账户的 首次 加密相关帖子。 但这个统计的另一面呢？ 自从 Hal Finney...
没人谈论的静默风险：监管机构可以冻结一切
大家都听说过 MtGox 和 FTX 在破产后花了多长时间才把资金返还给用户。但还有另一个有些相似、值得关注的故事——金融科技公司 ePayments 的故事。 ePayments 成立于 2011 年，并以一家持有英国 FCA 牌照的电子货币发行机构身份稳健运营。后来其将加密货币（BTC、LTC、ETH）和兑换服务整合进业务中，业务开始腾飞。巅峰期在 2017-2018 年间，ePayments 约有一百万名客户，年交易额约达 10 亿英镑。 如此迅速的增长引起了监管机构的注意。FCA 要求详细说明 ePayments...
当比特币是货币，而非投资
王春，F2Pool（全球最大的加密货币矿池之一）的联合创始人，昨天分享了一个令人震惊的故事： * 11年前，他用2,900 BTC在泰国芭堤雅买了一套公寓； * 昨天，他以7 BTC卖出该公寓。 他以巨额亏损出售——并选择把这件事告诉全世界。为什么？ 我不确定我会做同样的事。我可能会在讲这个故事时不提价格。或者我会只用泰铢或美元来说明，这样至少不会显得交易这么糟糕。 尽管如此，我真心钦佩他。 也许王春之所以能建立如此成功的事业，是因为他不害怕承认错误。...
你以为山寨币已经见底？数据表明并非如此
根据 CryptoQuant 的数据，超过 40% 的山寨币目前的交易价格接近其历史最低点。在上一轮熊市中，这一比例仅为 38%。 当我第一次看到这些数字时，我确实感到惊讶。我长期以来一直认为大多数山寨币的命运基本上是归零。从直觉上看，几乎任何市值排名在前 300 之外的山寨币，要么仍处于初始炒作阶段，要么——更可能的是——已经跌到了永远无法恢复的低位。 然而，实际上只有大约 40% 的山寨币接近其最低点？这很难让人相信。 起初，我怀疑 CryptoQuant 可能只看了一个狭窄的币种子集。但在阅读了他们的 完整文章 后，这种可能性似乎不大。他们提到，目前大约存在 4700 万种加密货币，仅在 Solana 区块链上就发行了约 2200 万种。...
谁掌握权力：比特币还是人工智能？
人工智能和加密货币不仅在争夺硬件和计算能力。它们在争夺文明最基本的资源：电力。 几天前，我在 rabbit.io 博客 上写到老挝能源部门面临的两难局面：五年来，多余的电力被卖给矿工，但现在政府正考虑将其转向用于人工智能。 这一竞争尚少有人公开讨论，但它已经在重塑投资决策、国家政策以及能源本身的未来。仅仅几年内，比特币从被贴上“能源吸血鬼”的标签，变成被视为几乎理想的电力消费者——而现在它正受到同样需大量电力的人工智能的挑战。曾经批评比特币浪费的人现在或许觉得自己得到了证明：争论不再只是关于消费，而是关于稀缺。可能根本没有多余的能源了。 公众舆论已经来了个大转弯。现在又必须决定，比特币是否值得占有一席之地。 第一部分：肮脏的反派 在2017年至2021年间，一类可靠的媒体题材占了上风：比特币末日故事。...
估值10亿美元的区块链承载更大押注
你有没有注意到，POL - Polygon 网络的治理代币 - 按完全摊薄估值已跌破 10 亿美元？ 大约一年半前，当 Polymarket 快速走红时，我曾建议 Polygon 有真正机会在加密生态系统中开辟一个高利润的利基市场——成为赌博领域的首选区块链。 今天，Polymarket 已成为一个更重要的现象，然而 Polygon 的原生代币价值却大幅下跌。而这正发生在许多加密投资者押注基础设施的时期。即便是比特币的价值，也常被用其社区为存储和转账构建的强大基础设施来衡量。例如，一项 研究 显示，要以有意义的方式扰乱比特币网络，至少需要摧毁全球 72% 的海底光缆。 基础设施本应提升价值。然而，支撑当今加密行业最引人注目现象之一的基础设施却在贬值。 如果有人以低于 10...
香港新权力将你的加密货币变成他人资产
印度《泰晤士报》今日报道称，自2026年3月起，香港的警察权力已被扩大。在与“国家安全”相关的案件中，执法人员现在可以要求提供密码并访问智能手机、笔记本电脑及其他设备。拒不配合——或提供虚假访问——可能导致处罚，包括监禁。这些权力不仅适用于香港居民，也适用于外国公民，甚至包括仅在本市过境的人。 这与加密货币有什么关系？关系很大。拥有加密货币归根结底是对一个秘密的独占访问——你的私钥或助记词。任何看到你的助记词并记住或复制它的人，实际上就成为了所有相关地址及其持有资金的所有者。没有任何东西能阻止他们转移这些资金——不仅是当前存在于这些地址上的资金，还有将来可能发送到这些地址的任何资金。 在香港，这些新权力实际上授予了执法部门控制他人加密货币的能力，而且他们甚至不需要法院命令即可这么做。 不要将私钥或助记词存储在电子设备上——尤其是在你携带这些设备前往香港时。...
