Hợp đồng tương lai Bitcoin báo hiệu sức mạnh — nhưng thử thách thực sự còn ở phía trước?

CryptoQuant đã phát hành dữ liệu mới cho thấy chu kỳ thị trường 2026 có thể khác về cơ bản — và có khả năng là lành mạnh hơn — so với những gì chúng ta đã thấy năm 2018 và 2022.

Trong cả hai năm đó, hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME được giao dịch ở mức thấp hơn giá giao ngay (spot) của Bitcoin. Nói cách khác, thị trường đang định giá khả năng giảm thêm. Hợp đồng tương lai rơi vào tình trạng backwardation, phản ánh tâm lý bi quan và kỳ vọng về sự sụt giảm tiếp diễn.

Ngày nay, tình hình trông rất khác. Hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME đang giao dịch ở mức cao hơn so với giá spot. Càng xa ngày đáo hạn, giá hợp đồng tương lai càng cao hơn. Độ dốc lên đó — contango rõ ràng — cho thấy các nhà giao dịch đang định vị cho tăng trưởng thay vì chuẩn bị cho một nhịp giảm nữa.

Nhìn thoáng qua, đây dường như là một tín hiệu tăng giá mạnh. Nó ngụ ý rằng các thành phần thị trường coi Bitcoin là một tài sản trưởng thành và chịu đựng tốt hơn so với các chu kỳ trước. Họ thấy giá trị, thấy tiềm năng tăng, và sẵn sàng cam kết vốn tương ứng.

Nhưng có một điểm tinh tế quan trọng mà CryptoQuant đã không nhấn mạnh.

Các điểm dữ liệu năm 2018 và 2022 được lấy vào cuối tháng 12 — sau một năm đầy hành động giá giảm. Ở giai đoạn đó, tâm lý đã bị bóp nát hoàn toàn. Không có gì ngạc nhiên khi hợp đồng tương lai lúc đó giao dịch thấp hơn giá spot.

Lần này, chúng ta chỉ mới khoảng bốn tháng rưỡi kể từ đỉnh mọi thời đại. Tâm lý đã suy yếu, nhưng chưa trải qua một giai đoạn đầu hàng kéo dài. Việc thiết lập lại về mặt tâm lý mà thường đánh dấu kết thúc thị trường gấu có thể vẫn còn ở phía trước.

Vì vậy, bài kiểm tra thực sự sẽ đến sau. Nếu chúng ta trải qua một năm đầy sự yếu kém kéo dài, liệu hợp đồng tương lai có trượt trở lại trạng thái backwardation lần nữa không? Nếu có, điều đó có thể báo hiệu một cơ hội mua dài hạn khác — đặc biệt với những người sẵn sàng tích lũy thông qua các hợp đồng được chiết khấu.

Tạm thời, giao dịch đơn giản hơn có thể chỉ là mua Bitcoin trực tiếp.

Nếu bạn đang nắm giữ stablecoin và tìm kiếm lãi suất cạnh tranh, bạn có thể trao đổi chúng trên rabbit.io — không cần đăng ký, không giới hạn.

Và nếu bạn tin rằng thị trường gấu còn tiếp tục, có thể hợp lý để chờ một điểm vào hấp dẫn hơn. Rabbit.io sẽ vẫn ở đây trong mọi trường hợp — sẵn sàng bất cứ khi nào bạn quyết định thời điểm đã chín.