Kyle Samani, đồng sáng lập Multicoin Capital - một công ty đầu tư nổi tiếng với những cược táo bạo (như khoản đầu tư sớm vào Solana) và phân tích sâu - đã công bố một bài phê bình về sàn Hyperliquid hôm nay. Ông đã nêu ra nhiều vấn đề, từ những chuyện khá kỳ lạ (chẳng hạn mối quan hệ của nhà sáng lập với quê hương ông) đến những mối lo ngại rất nghiêm trọng như mã nguồn đóng và mô hình tổ chức tập trung.
Điều này không quá ngạc nhiên. Sự gia tăng việc sử dụng rộng rãi của Hyperliquid thực sự đã gây ra mâu thuẫn nhận thức cho nhiều người quan sát. Ngay từ đầu, sàn giao dịch đã đặt ra những câu hỏi có cơ sở và thu hút những chỉ trích hoàn toàn có cơ sở. Hyperliquid tự trình bày là hoạt động trong không gian DeFi, nhưng chính sàn lại hoàn toàn tập trung khi ra mắt. Mãi nhiều tháng sau nhóm mới bắt đầu chuyển hướng sang phi tập trung hóa - và ngay cả khi đó, chủ yếu không phải ở cấp độ vận hành của sàn, mà ở thiết kế của blockchain được xây dựng xung quanh nó.
Tôi phần lớn đồng ý với sự chỉ trích của Samani. Tôi đã viết hai bài chi tiết về chủ đề này (một, hai), cố gắng bóc tách những điểm tinh tế về cách Hyperliquid thực sự hoạt động.
Nhưng điều khiến tôi quan tâm nhất hôm nay là một chuyện khác. Phần bất thường nhất trong câu chuyện này là cuộc cá cược mà Arthur Hayes, nhà sáng lập BitMEX, đưa ra với Samani. Hayes đang cược rằng trong khoảng thời gian từ 10 tháng 2 đến 31 tháng 7 năm 2026, token $HYPE sẽ vượt trội hơn bất kỳ "shitcoin" nào có vốn hóa thị trường trên 1 tỷ đô la.
Samani đang nói về những sai sót cơ bản trong Hyperliquid có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến cách công chúng rộng rãi nhìn nhận ngành DeFi. Hayes, trong khi đó, chuyển toàn bộ cuộc thảo luận sang lĩnh vực hiệu suất giá token.
Tôi tưởng những ngày mà không ai trong giới crypto quan tâm dự án thực sự bên trong là gì đã qua đi, và mọi người chỉ tập trung vào token và các bội số của chúng. Tôi thực sự ngạc nhiên khi một số nhân vật có ảnh hưởng trên thị trường crypto vẫn nhìn nhận nó theo lăng kính đó.
Sự tăng giá của token sàn không chứng minh rằng các vấn đề cơ bản của sàn đã được giải quyết.
