Kyle Samani, Multicoin Capital'ın ortak kurucusu — Solana'ya erken yatırım gibi cesur bahisleri ve derin analizleriyle tanınan bir yatırım firması — bugün Hyperliquid borsasına yönelik bir eleştiri yayımladı. Kurucunun memleketiyle ilişkisi gibi açıkça tuhaf olanlardan, kapalı kaynak kodu ve merkezileştirilmiş bir organizasyon modeli gibi çok ciddi endişelere kadar geniş bir sorun yelpazesini gündeme getirdi.
Bunların hiçbiri özellikle şaşırtıcı değil. Hyperliquid'in kitlesel benimseme yolundaki yükselişi pek çok gözlemci için gerçekten bilişsel uyumsuzluk yarattı. Başından beri borsa iyi gerekçelere dayanan sorular sordu ve aynı şekilde gerekçelere dayanan eleştiriler çekti. Hyperliquid kendisini DeFi alanında faaliyet gösteriyor gibi sunuyor, ancak borsanın kendisi lansmanda tamamen merkezileşmiş haldeydi. Çok sayıda ay sonra ekip ancak merkeziyetsizliğe doğru adım atmaya başladı — ve o zaman bile çoğunlukla borsanın operasyonel seviyesinde değil, etrafında inşa edilen blokzincirin tasarımında gerçekleşiyordu.
Samani'nin eleştirisine büyük ölçüde katılıyorum. Bu konu hakkında ben de iki detaylı makale yazdım (bir, iki), Hyperliquid'in aslında nasıl çalıştığının ince noktalarını açmaya çalışarak.
Ama bugün beni en çok ilgilendiren başka bir şey. Bu hikâyenin en garip kısmı, BitMEX'in kurucusu Arthur Hayes'in Samani'ye önerdiği bahis. Hayes, 10 Şubat ile 31 Temmuz 2026 arasında $HYPE tokenının piyasa değeri 1 milyar doların üzerinde olan herhangi bir "shitcoin"i geride bırakacağı üzerine bahis oynuyor.
Samani, daha geniş kamuoyunun DeFi endüstrisini nasıl algılayacağını ciddi şekilde etkileyebilecek temel kusurlardan bahsediyor. Hayes ise tüm tartışmayı token fiyat performansı alanına kaydırıyor.
Artık kriptoda kimsenin bir projenin gerçekte iç yapısıyla ilgilenmediği ve herkesin sadece tokenlara ve çarpanlarına odaklandığı günlerin bittiğini düşünmüştüm. Piyasadaki bazı etkili isimlerin hâlâ konuyu bu açıdan gördüğüne gerçekten şaşırıyorum.
Borsa tokenının fiyat artışı, borsanın temel sorunlarının giderildiğinin kanıtı değildir.
