Kyle Samani, co-founder of Multicoin Capital - an investment firm known for bold bets (like an early investment in Solana) and deep analysis - ने आज Hyperliquid एक्सचेंज की आलोचना प्रकाशित की। उन्होंने कई तरह की समस्याओं को उठाया, सीधे-सीधे अजीब मामलों (जैसे संस्थापक का अपने मातृदेश के साथ संबंध) से लेकर बहुत गंभीर चिंताओं तक, जैसे बंद-स्रोत कोड और केंद्रीकृत संगठनात्मक मॉडल।
इनमें से कोई भी बात विशेष रूप से हैरान करने वाली नहीं है। Hyperliquid का बड़े पैमाने पर अपनाया जाना कई पर्यवेक्षकों के लिए वास्तव में संज्ञानात्मक असंगति पैदा कर गया है। शुरू से ही, एक्सचेंज ने ठोस प्रश्न उठाए और समान रूप से ठोस आलोचना आकर्षित की है। Hyperliquid खुद को DeFi क्षेत्र में काम करने वाला बताता है, फिर भी लॉन्च पर एक्सचेंज पूरी तरह केंद्रीकृत था। कई महीने बाद ही टीम विकेंद्रीकरण की दिशा में बढ़ना शुरू हुई — और तब भी, अधिकतर नहीं तो एक्सचेंज के परिचालन स्तर पर, बल्कि उसके चारों ओर बनाए गए ब्लॉकचेन के डिज़ाइन में।
मैं सामान्यतः Samani की आलोचना से सहमत हूँ। मैंने स्वयं इस विषय पर दो विस्तृत लेख लिखे हैं (एक, दो) जो यह समझने की कोशिश करते हैं कि Hyperliquid वास्तव में कैसे काम करता है।
लेकिन आज जो मुझे सबसे अधिक रुचि देता है वह कुछ और है। इस कहानी का सबसे असामान्य हिस्सा वह दांव है जो BitMEX के संस्थापक Arthur Hayes ने Samani के सामने प्रस्तावित किया। Hayes दांव लगा रहे हैं कि 10 फरवरी और 31 जुलाई, 2026 के बीच, $HYPE टोकन किसी भी "शिटकॉइन" को जो $1 बिलियन से अधिक मार्केट कैप वाली है, से बेहतर प्रदर्शन करेगा।
Samani Hyperliquid में मौलिक खामियों की बात कर रहे हैं जो व्यापक जनता द्वारा DeFi उद्योग की धारणा को गंभीर रूप से प्रभावित कर सकती हैं। वहीं Hayes पूरी चर्चा को टोकन की कीमत प्रदर्शन के क्षेत्र में ले जा रहे हैं।
मुझे लगा था कि वे दिन निकल गए जब क्रिप्टो में किसी को फर्क नहीं पड़ता था कि किसी प्रोजेक्ट के अंदर वास्तव में क्या है, और हर कोई सिर्फ टोकन और उनके मल्टिपल्स पर ध्यान केंद्रित करता था। मैं वास्तव में आश्चर्यचकित हूँ कि क्रिप्टो मार्केट के कुछ प्रभावशाली व्यक्ति अभी भी इसे उसी नजरिए से देखते हैं।
एक्सचेंज टोकन की कीमत में वृद्धि यह प्रमाण नहीं है कि एक्सचेंज की मूल समस्याएँ ठीक हो गई हैं।
