В криптовалюте всегда есть соблазн: найти простое решение, чтобы «делать как профи». И в эпоху блокчейна эта мечта кажется близкой - ведь всё открыто! Стоит лишь посмотреть, что делает крупный игрок, и повторить его шаги. Особенно, если есть целые сервисы для копирования сделок ончейн.
Можно “подключиться” к успехам опытных трейдеров и зарабатывать почти автоматически. А если говорить об ончейн-копитрейдинге, то кажется, что это вообще беспрецедентная возможность, отсутствующая на любых других рынках, кроме криптовалютного. Здесь никто не может тебя обмануть, ведь всё делается через блокчейн, где все транзакции прозрачны и, самое главное, реальны. Однако на практике копитрейдинг таит множество неочевидных рисков.
Каждому, кто хочет рассчитывать на чужой опыт и чужие умения, стоит о таких рисках знать.
Риск 1. Стать топливом для чужой ракеты.
Один из самых коварных рисков – возможность манипуляции ценами со стороны трейдера-лидера. Если трейдер знает, что за ним автоматически следуют десятки инвесторов, он может превратить их в источник своей прибыли, буквально “перекачивая” деньги с их счетов на свой.
Трейдер открывает сделку на низколиквидной паре (где даже несколько тысяч долларов способны сдвинуть цену на проценты) – например, на децентрализованной бирже dYdX, где для запуска любой новой торговой пары требуется предоставить ликвидность в объёме всего лишь 10 000 долларов. Его ордер выкупает лучшие цены в стакане, из-за чего цена мгновенно растёт. Тут же те же покупки копируются на счета подписчиков, но по более высоким ценам, ведь цена уже ушла вверх. А если трейдер заранее выставил лимитный ордер на продажу чуть выше, покупки подписчиков как раз исполняют этот его ордер, принося лидеру прибыль.
Давайте посмотрим на реальный сегодняшний стакан в одной из пар на dYdX, чтобы понять, насколько это реалистично.
В стакане по одной из пар есть всего четыре ордера: два на покупку и два на продажу. Каждый из них - объёмом примерно по 7000 долларов. Могут ли это быть ордера одного и того же трейдера? Запросто. Общий объём всех ордеров - 28000 долларов - вполне подъёмен для многих трейдеров на крипторынке. Не нужно быть китом, чтобы выставить ордера такого объёма. Особенно если использовать плечо.
И если этот трейдер заметил, что у него есть последователи, которые повторяют его сделки, давая объём примерно в 7000 долларов, возможна нехитрая схема, для срабатывания которой нужно, чтобы ордера по 0,1252 и по 0,1237 были выставлены самим трейдером с его основного аккаунта - того, который отслеживается подписчиками:
- Трейдер-лидер отправляет на биржу рыночный ордер на покупку объёмом чуть более 7000 USD и покупает бессрочный своп на GOAT по курсу 0,1249.
- Самым лучшим предложением в стакане становится предложение по 0,1252.
- Подписчики копируют сигнал трейдера и покупают этот же контракт рыночными ордерами, которые заполняются по цене 0,1252. А кто является второй стороной этих сделок? Правильно: сам трейдер-лидер. Ведь это его ордер стоит на уровне 0,1252.
- Продажа по 0,1252, совершённая трейдером-лидером, запускает автоматические продажи его подписчиков.
- Подписчики продают рыночными ордерами, которые заполняются по 0,1237, потому что лучший ордер на покупку в стакане стоит именно на этом уровне. А кто у них покупает? Да-да, сам трейдер-лидер.
В результате в ончейн-статистике трейдера добавляется:
- покупка по 0,1249,
- продажа по 0,1252,
- покупка по 0,1236.
Сплошные плюсы!
А что же подписчики? Они покупают дороже и продают дешевле, то есть получают убыток. На их счетах сделки повторяются с опозданием и проскальзыванием цены, поэтому вместо прибыли – потери.
Важно понять, что подобная манипуляция может повторяться многократно, особенно если подписчики не замечают подвоха. А они не успеют заметить, потому что такая спираль высосет их средства за считанные секунды. Каждая такая серия улучшает статистику трейдера-лидера (+1% и более за цикл), привлекая новых подписчиков, а прежние последователи тем временем теряют деньги.
Итог: на рынках с низкой ликвидностью лидер может играть против своих же подписчиков. Новичкам кажется, что они повторяют успешную стратегию, а на деле их средства используются в схеме “pump and dump” в миниатюре.
Даже если трейдер не преследует явно мошеннических целей, сама механика копирования может сделать вас пассивной жертвой рыночных эффектов. Массовое повторение чужих сделок имеет побочный эффект: оно само влияет на рынок. Когда сотни людей начинают копировать действия “кита”, они создают заметный спрос или предложение, из-за которого все, кто входил позже лидера, получают худшие цены. В результате прибыль лидера размывается или превращается в убытки для толпы копирующих. Это особенно заметно на волатильных рынках, к которым несомненно относится криптовалютный.
Риск 2. Попасть в замес между китом и толпой.
В начале 2025 года на Hyperliquid быстро разрослась фан-база трейдера с ником Wynn. Его можно было буквально наблюдать в прямом эфире: десятки миллионов долларов на балансе, сделки с огромным плечом и первая в истории записанная в блокчейне торговая позиция, превышающая миллиард долларов. Все эти действия были как на ладони: любой мог открыть Hyperliquid, посмотреть позиции Wynn и даже подписаться на бота, который присылал оповещения: Wynn зашёл в сделку, Wynn вышел, Wynn удвоил ставку.
Копитрейдеры стекались толпой. Для новичков это был шанс “посидеть за одним столом с китом”. Они подключали боты, вручную повторяли сделки: кто-то сразу, кто-то с задержкой, - но все надеялись попасть в волну. И действительно: несколько недель Wynn был на коне, его нереализованная прибыль взлетала, каждый ход обсуждали в криптовалютных чатах.
Но дальше начался обратный отсчёт. Wynn попал в полосу убыточных сделок, и его огромные плечевые позиции начали “съедать” ликвидации. Всё это происходило на виду у тысячи глаз: графики баланса, списки открытых ордеров, всплывающие в X комментарии: “Wynn на грани!” Паника среди копирующих росла, а каждая ликвидация кого-то из последователей Wynn ещё дальше толкала цену против его позиции, принося новые убытки ему и всем, кто продолжал за ним следовать. Всё закончилось на этой неделе, когда Wynn после нескольких многомиллионных ликвидаций решил уйти из публичного поля и даже закрыл свой аккаунт в X.
В соцсетях поднялась волна: кто-то злорадствовал, кто-то выражал сочувствие, кто-то жалел себя - ведь тоже потерял деньги, повторяя сделки “звезды”.
Показательно, что действия Wynn вызвали две диаметрально противоположные реакции рынка. Пока одни розничные инвесторы восприняли его агрессивные лонги как сигнал к всеобщему росту (и начали копировать эти сделки), другие опытные участники заняли противоположную позицию, рассчитывая на провал. Высокорискованные позиции Уина “притягивали” встречные стратегии – некоторые трейдеры открыто стремились заработать от обратного, извлекая выгоду из неблагоприятных для Уина исходов. В итоге, когда рынок пошел против крупного игрока, именно эти контртрейдеры оказались в выигрыше, а вот его последователи понесли убытки. Данный случай подчёркивает: копируя ончейн-сделки крупнейшего трейдера, вам стоит иметь в виду, что часть рынка осознанно играет против вашего кумира, охотится за его ликвидациями, зоны которых видны каждому, и нередко именно эта противофазная стратегия оказывается прибыльной.
Публичность делает даже сильного трейдера уязвимым: он становится целью для фронтраннеров и наблюдателей, а его собственные последователи — фактором паники и лавинообразных убытков. Когда все идут за лидером, достаточно одного сбоя, чтобы толпа превратила успех в обрушение.
Риск 3. Не выдержать психологического давления от убытков.
Торговых стратегий, которые всегда приносят прибыль, крайне мало: к ним можно отнести разве что арбитраж, керри-трейд, маркетмейкинг на “плоских” рынках и, может быть, продажи опционов при грамотном хеджировании. Подавляющее большинство трейдеров, какими бы успешными ни были их стратегии, проходят и через убыточные месяцы, и даже через убыточные годы.
На криптовалютном рынке обычно нет возможности проверить долгосрочную историю сделок трейдера, которого мы хотели бы копировать. Всё-таки мало кто годами торгует только с одного криптовалютного адреса. Но даже на краткосрочных промежутках мы можем у любой стратегии увидеть периоды подъёмов и спадов.
Вот, например, график прибыли одного из трейдеров, сделки которого можно копировать через сервис Hyperdash:
За три месяца он заработал более 600 тысяч долларов, имея капитал около трёх миллионов. Будет ли кто-то возражать, что это успешный трейдер? Вряд ли. Но и у него на графике мы видим момент, когда его прибыль резко падала практически с этого же уровня - уровня около 600 тысяч долларов - до нуля.
Что если бы вы начали копировать сделки этого трейдера в середине июня - в тот самый неудачный момент, когда его стратегия хуже всего показывала себя на рынке? Нашли бы вы в себе силы продолжать верить в незнакомого вам трейдера и дальше повторять все его сделки одну за другой, видя, что каждая из них теперь приносит убытки? Я бы точно не смог. И пропустил бы именно те сделки, которые вернули прибыль с нулевой отметки на тот же самый уровень в 600 тысяч. Потом бы, конечно, я снова стал повторять, и попал бы в ещё более серьёзную просадку.
Ещё раз повторю: убытки бывают у всех. И если на графиках какого-то трейдера вы не видите убытков, это означает только то, что вам доступен лишь очень короткий временной промежуток истории его торгов.
Риск 4. Не увидеть всей картины.
Пожалуй, самый неочевидный риск ончейн-копитрейдинга — иллюзия прозрачности. Мы действительно видим все транзакции адреса, можем анализировать любую сделку… но только в пределах одного кошелька. Какие ещё кошельки есть у трейдера - мы не знаем.
Приведу пример из индустрии криптовалютных обменов, которая мне ближе всего. Представьте себе, что вы зашли на сайт rabbit.io и обменяли крупную сумму BTC на USDT. Если вы уже совершали обмены у нас, то вы знаете, что у нас нет верхних лимитов, и можно обменять сколь угодно большую сумму.
Для регулярного проведения обменов на крупные суммы необходимо хеджировать риски. Получив от клиентов крупную сумму в BTC и отдав взамен крупную сумму в USDT, провайдер обмена должен где-то продать фьючерс или бессрочный своп на BTC/USDT. Иначе при неблагоприятном движении рынка можно остаться с очень сильно подешевевшей криптовалютой на руках.
Если продажа фьючерса происходит на ончейн-платформе, то все могут её увидеть. Но те, кто видят, не имеют представления о полном контексте и не знают, что крупная позиция открыта не в ожидании снижения курса, а, наоборот, ради защиты от неожиданного снижения. Даже если это очень крупная сделка, повторять её бесперспективно. Провайдер обмена может закрыть позицию по гораздо худшему курсу и ничего не потерять. Его убытки будут перекрыты доходом от обмена. А чем будут покрыты убытки тех, кто скопирует сделку?
Вообще, далеко не все сделки на криптовалютном рынке производятся в спекулятивных целях. Поэтому покупка китом какой-то криптовалюты - это необязательно сигнал к росту. Глупо рассчитывать на то, что все крупные движения монет совершаются в преддверии таких же крупных движений цены.
Что в итоге?
Копитрейдинг – заманчивый инструмент, но далеко не “волшебная кнопка” прибыли. Он несёт особые риски, о которых новички порой не подозревают: от проскальзывания и задержек до целенаправленных уловок мошенников и банального несовпадения стратегий. Ончейн-прозрачность не устраняет этих рисков, а иногда и добавляет новых. Поэтому, решив копировать сделки, делайте это осознанно.
Копировать чужие наработки можно, если относиться к этому как к учебному процессу и анализу идей, а не как к замене собственной стратегии. Блокчейн не про “честные сигналы для всех”, а про одинаковые данные и разные возможности.
Главный урок: копитрейдинг в блокчейне – это погоня за тенью. Вы видите лишь силуэт чужой стратегии, и он может оказаться обманчивым. Подходите критично к идее “проехать на хвосте” у крупного игрока. Иногда то, что кажется легкой добычей, на деле оборачивается охотой, где в роли добычи – вы сами. Берегитесь невидимых акул, плавающих в прозрачных водах блокчейна.
