Siempre hay una tentación en el mundo cripto: encontrar una forma sencilla de "operar como los profesionales". Y con la cadena de bloques, este sueño se siente más alcanzable que nunca, porque todo es visible. Solo observa lo que hace un gran jugador y sigue sus pasos. Especialmente ahora, cuando se están creando servicios completos para ayudarte a copiar operaciones en la cadena.
Puedes "aprovechar" el éxito de los operadores experimentados y ganar dinero casi automáticamente. Y cuando se trata de copy trading en la cadena, parece una oportunidad sin precedentes, algo que ningún otro mercado fuera del mundo cripto podría ofrecer. Aquí, nadie puede engañarte: todo funciona a través de la cadena de bloques, donde las transacciones son transparentes y, lo que es más importante, reales.
Pero en la práctica, el copy trading está lleno de riesgos ocultos, especialmente para aquellos que confían demasiado en la experiencia de otros sin comprender en qué se están metiendo.
Cualquiera que espere beneficiarse de la estrategia de otra persona debe conocer estos riesgos.
Riesgo 1: Convertirse en combustible para el cohete de otra persona
Uno de los riesgos más engañosos del copy trading es el potencial de manipulación de precios por parte del operador principal. Si un operador sabe que docenas de inversores están copiando automáticamente cada uno de sus movimientos, puede convertir a estos seguidores en una reserva de liquidez personal, transfiriendo literalmente dinero de sus cuentas a las suyas propias.
Así es como funciona. El operador abre una posición en un par de baja liquidez (donde incluso unos pocos miles de dólares pueden cambiar el precio significativamente), por ejemplo, en un intercambio descentralizado como dYdX, donde el lanzamiento de un nuevo par comercial requiere solo $10,000 en liquidez. Su orden de mercado barre las mejores ofertas, lo que hace que el precio suba instantáneamente. Inmediatamente después, los bots o cuentas de sus seguidores copian la misma operación, pero a un precio ligeramente más alto, ya que el precio ya se ha movido. Si el operador ya tiene una orden de límite de venta establecida ligeramente por encima, esas compras de los seguidores completan su orden de venta, lo que le da una ganancia.
Veamos un libro de órdenes real de uno de los pares de dYdX para ver lo factible que es esto.
El libro de órdenes de uno de los pares contiene solo cuatro órdenes, dos en el lado de compra y dos en el lado de venta, cada una con un valor de aproximadamente $7,000. ¿Podrían todas estas órdenes pertenecer al mismo operador? Absolutamente. El volumen total de $28,000 está al alcance de muchos participantes en el mercado cripto. No tienes que ser una ballena, especialmente si estás operando con apalancamiento.
Ahora imagina que el operador sabe que tiene seguidores que reflejan sus operaciones, contribuyendo con un volumen combinado de aproximadamente $7,000. Se vuelve posible una configuración simple y explotable, siempre y cuando las órdenes en 0.1252 y 0.1237 sean colocadas por la misma persona, usando la cuenta principal rastreada públicamente:
- El operador principal envía una orden de compra de mercado por más de $7,000 y compra un swap perpetuo en el token GOAT a 0.1249.
- La mejor oferta en el libro de órdenes ahora se convierte en 0.1252.
- Los seguidores copian la señal y envían sus propias órdenes de compra de mercado, que se completan en 0.1252. ¿Y quién está al otro lado de esas operaciones? Así es, el propio operador principal.
- Su venta a 0.1252 activa órdenes de venta automatizadas de sus seguidores.
- Las órdenes de venta de los seguidores alcanzan la siguiente mejor oferta en 0.1237. ¿Y quién les está comprando ahora? Una vez más, el operador principal.
Como resultado, las estadísticas en la cadena del operador ahora muestran:
- Compra a 0.1249
- Venta a 0.1252
- Compra de nuevo a 0.1236
Todos números verdes.
¿Y qué pasa con los seguidores? Están comprando más caro y vendiendo más barato, asegurando pérdidas. Sus copias vienen con un retraso y deslizamiento, por lo que en lugar de compartir las ganancias, se quedan con pérdidas.
El punto clave aquí es que esta manipulación se puede repetir una y otra vez, especialmente si los seguidores no se dan cuenta de lo que está sucediendo. Y probablemente no lo harán, esta espiral puede agotar sus fondos en segundos. Cada ciclo mejora las estadísticas públicas del operador (por ejemplo, +1% por ciclo), atrayendo nuevos seguidores, mientras que los anteriores pierden dinero silenciosamente.
En resumen: en los mercados de baja liquidez, el operador principal puede operar efectivamente contra sus propios seguidores. Lo que puede parecer una estrategia ganadora para los novatos es, de hecho, un mini "pump and dump" donde su capital se utiliza para completar las órdenes de salida del operador.
Incluso si el operador no está actuando de manera maliciosa, el mecanismo de copy trading en sí mismo puede convertirte en una víctima pasiva de los efectos del mercado. Cuando cientos de personas reflejan el movimiento de una ballena, crean una presión de compra o venta notable, lo que significa que cualquiera que copie más tarde obtiene un precio peor. La ganancia del operador principal se diluye y, a menudo, se convierte en pérdidas para la multitud que vino después.
Esto es especialmente notable en los mercados volátiles, y pocos son más volátiles que el mundo cripto.
Riesgo 2: Atrapado en el fuego cruzado entre la ballena y la multitud
A principios de 2025, un operador conocido como James Wynn ganó una gran atención en la plataforma de derivados en la cadena Hyperliquid. Su billetera podía ser observada en tiempo real: decenas de millones de dólares en saldo, posiciones ultra apalancadas y la primera operación registrada públicamente en la historia de la cadena de bloques que superó los $1 mil millones en tamaño. Cada movimiento era visible, cualquiera podía abrir Hyperliquid, ver las posiciones de Wynn e incluso suscribirse a bots que enviaban alertas: Wynn entró en una operación, Wynn salió, Wynn duplicó la apuesta.
Los copy traders se precipitaron. Para muchos principiantes, se sintió como conseguir un asiento en la mesa con una ballena real. Conectaron bots o copiaron manualmente sus operaciones, algunos al instante, otros con retrasos, todos con la esperanza de montar la ola. Y durante algunas semanas, Wynn estuvo en llamas: sus ganancias no realizadas se dispararon y cada paso que dio fue debatido en los chats cripto.
Pero pronto, comenzó la cuenta regresiva para el colapso. Wynn entró en una racha de operaciones perdedoras y sus posiciones apalancadas de gran tamaño comenzaron a activar liquidaciones. Todo esto se desarrolló a la vista de todos, gráficos de saldo, libros de órdenes, creciente pánico en X: "¡Wynn está al borde!" Los copy traders también estaban entrando en pánico. La liquidación de cada seguidor empujó el precio aún más en contra de la posición de Wynn, agravando las pérdidas, para él y para todos los que lo seguían.
Todo llegó a un punto crítico esta semana. Después de múltiples liquidaciones multimillonarias, Wynn se alejó de la vista pública e incluso cerró su cuenta de X.
Las redes sociales estallaron. Algunos se burlaron de él. Otros expresaron simpatía. Muchos simplemente sintieron el aguijón, habían perdido dinero siguiendo las operaciones de una "estrella".
Lo que hizo que este caso fuera especialmente interesante fue cómo dividió el mercado. Si bien muchos inversores minoristas interpretaron las agresivas posiciones largas de Wynn como una señal alcista y lo siguieron, los operadores más experimentados tomaron el lado opuesto. Las posiciones altamente expuestas de Wynn actuaron como un imán para las contra estrategias. Algunos operadores buscaron abiertamente beneficiarse apostando en contra de él, y lo hicieron. A medida que el mercado se movía en contra de la ballena, estos operadores contrarios salieron victoriosos, mientras que Wynn y sus seguidores sufrieron las pérdidas.
Este caso ilustra una verdad incómoda: cuando copias las operaciones de una ballena en la cadena, debes recordar que parte del mercado está deliberadamente cazando a tu héroe. Las zonas de liquidación de la ballena son visibles para todos, y la contra operación de esas zonas puede ser más rentable que seguir el ejemplo de la ballena.
Llevándolo más allá, la visibilidad pública hace que incluso los operadores más fuertes sean vulnerables. Se convierten en objetivos para los front-runners, oportunistas y espectadores, mientras que sus seguidores se convierten en una fuerza desestabilizadora. Todo lo que se necesita es un paso en falso, y la multitud que una vez levantó a la ballena puede convertirse en una estampida que lo aplasta.
Riesgo 3: No manejar la presión psicológica de las reducciones
Las estrategias de negociación que siempre generan ganancias son extremadamente raras. Podrías señalar el arbitraje, las operaciones de carry, la creación de mercado en condiciones planas o tal vez la venta de opciones con una cobertura adecuada. Pero la gran mayoría de los operadores, incluso aquellos con estrategias exitosas, pasan por meses de pérdidas o incluso años de pérdidas.
En el mercado cripto, es especialmente difícil evaluar el historial a largo plazo de un operador. Muy pocos operan exclusivamente desde una única dirección de cadena de bloques durante varios años. Pero incluso en plazos cortos, casi cualquier estrategia mostrará picos y valles.
Tomemos, por ejemplo, un gráfico de rendimiento de un operador cuya estrategia está disponible para copiar a través de la plataforma Hyperdash.
Durante tres meses, este operador obtuvo más de $600,000 en ganancias en una cartera de aproximadamente $3 millones. Impresionante para cualquier estándar. Pero si observas de cerca, notarás una caída repentina en su curva de ganancias, desde ese mismo pico de $600K hasta cero.
Ahora imagina que hubieras comenzado a copiar sus operaciones a mediados de junio, justo al comienzo de esa fuerte reducción. ¿Habrías tenido la resistencia mental para seguir a un completo extraño, operación tras operación, mientras cada una traía más pérdidas?
Personalmente, no lo haría. Y me habría perdido las mismas operaciones que devolvieron la estrategia a $600,000 en ganancias. Lo más probable es que reanude la copia justo a tiempo para la siguiente reducción.
Esto es lo que hace que el copy trading sea tan psicológicamente brutal: estás confiando en el sistema de otra persona, pero aún sufres tus propias reacciones emocionales.
Vale la pena repetirlo: todos los operadores experimentan pérdidas. Si el historial de un operador no muestra nada más que un crecimiento ascendente suave, probablemente solo significa que estás mirando un período de tiempo demasiado corto para ver la imagen completa. Siempre hay un parche áspero, la única pregunta es si lo alcanzarás temprano o tarde en tu viaje como copy trader.
Copiar las operaciones de otra persona no elimina la carga emocional. De hecho, puede empeorarla, porque estás lidiando con reducciones sin comprender completamente la lógica detrás de las operaciones. Eso hace que sea aún más difícil mantener el rumbo.
Riesgo 4: No ver la imagen completa
Quizás el riesgo más sutil en el copy trading en la cadena es la ilusión de transparencia. Sí, puedes ver todas las transacciones vinculadas a una billetera determinada. Puedes analizar cada operación... pero solo dentro del alcance de una dirección. ¿Qué otras billeteras controla el operador? No lo sabes.
Permítanme ilustrar esto con un ejemplo de una parte de la industria cripto que conozco bien: los servicios de intercambio cripto. Imagina que visitas el sitio rabbit.io e intercambias una gran cantidad de BTC por USDT. Si has usado la plataforma antes, sabes que no hay límites superiores, puedes intercambiar prácticamente cualquier cantidad.
Para operar a esta escala, un proveedor de servicios tiene que cubrir el riesgo. Después de recibir una gran cantidad de BTC de los clientes y enviar una cantidad coincidente de USDT, el proveedor necesita abrir una posición corta en BTC/USDT en algún lugar, tal vez utilizando futuros o perpetuos. De lo contrario, una caída repentina en el precio de BTC podría dejarlos con pérdidas significativas.
Ahora, si el proveedor abre ese corto en una plataforma descentralizada, todos pueden verlo. Pero ellos no ven el contexto. No saben que la posición no es especulativa, es una cobertura. Incluso si es una operación grande, copiarla no tiene sentido. El proveedor podría cerrar la posición a un precio peor y aún no perder nada, su pérdida comercial se compensa con los ingresos del intercambio. Gracias a tal cobertura, pueden ofrecer mejores tasas de cambio independientemente de las fluctuaciones del mercado, sin temer pérdidas por la volatilidad.
¿Pero qué compensará la pérdida de alguien que copia ciegamente esa posición? Nada.
En términos más generales, no todas las operaciones cripto son especulativas. Una ballena que compra algún token no necesariamente está señalando un pump inminente. Es ingenuo asumir que cada gran movimiento en la cadena es un preludio de un repunte de precios.
El mercado cripto está lleno de diversos motivos: asignaciones de tesorería, gestión de tesorería, desbloqueos de vesting, distribuciones de tokens, cobertura de riesgos, reequilibrio interno, ninguno de los cuales es visible a primera vista.
Y ese es el riesgo clave: al copiar las acciones visibles en la cadena de un operador, potencialmente estás replicando solo un lado de una estrategia mucho más amplia, al tiempo que pierdes el contexto crítico como las coberturas, el horizonte temporal o la intención.
Entonces, incluso si estás imitando lo que parece ser una "ballena inteligente", podrías estar copiando el motivo equivocado, en el contexto equivocado, sin protección. Y eso hace que el resultado sea completamente diferente.
Entonces, ¿cuál es el veredicto?
El copy trading puede ser una herramienta tentadora, pero está lejos de ser un botón mágico para obtener ganancias. Conlleva riesgos únicos que muchos principiantes ni siquiera consideran: desde el deslizamiento y los retrasos en la ejecución hasta la manipulación deliberada y las simples discrepancias en la estrategia. La transparencia en la cadena no elimina estos riesgos y, en algunos casos, introduce otros completamente nuevos.
Si decides copiar operaciones, hazlo conscientemente. Puedes pedir prestadas ideas y aprender de otros, siempre y cuando lo trates como un proceso de aprendizaje y una fuente de conocimiento, no como un sustituto de tu propia estrategia. Blockchain no ofrece "señales justas para todos". Ofrece igualdad de acceso a los datos, pero formas enormemente desiguales de utilizarlos.
El copy trading en la cadena es una persecución tras una sombra. Solo ves la silueta de la estrategia de otra persona, y esa silueta puede ser engañosa. Mantente escéptico ante la idea de que puedes "montar la ballena". A veces, lo que parece una presa fácil resulta ser una trampa, con tú como el objetivo.
Ten cuidado con los tiburones invisibles que nadan en las aguas transparentes de la cadena de bloques.
