कैसे क्रिप्टो एक्सचेंजों ने लीवरेज के अर्थ को विकृत किया

अपने पिछले लेख में, मैंने CPPI — कॉन्स्टैंट प्रपोर्शन पोर्टफोलियो इंश्योरेंस नामक एक क्रिप्टो पोर्टफोलियो प्रबंधन रणनीति का वर्णन किया था। संक्षेप में: आप एक न्यूनतम पोर्टफोलियो मूल्य तय करते हैं जिसके नीचे आप कभी नहीं जाने देंगे, और उस फर्श के ऊपर की कुल राशि को लीवरेज के साथ काम पर लगाते हैं। मैंने यह भी दिखाया कि इस रणनीति को rabbit.io के साथ कैसे उपयोग किया जा सकता है।

यह शक पैदा कर सकता है: कैसे आप एक ऐसी स्वैपिंग सेवा पर लीवरेज का उपयोग कर सकते हैं जो आपको पैसा उधार नहीं देती?

उत्तर एक नियम में निहित है जिसका कई अनुभवी ट्रेडर पालन करते हैं: लीवरेज के साथ लिया गया कुल जोखिम कभी भी उस पूंजी से अधिक नहीं होना चाहिए जो आपके पास वास्तव में है। CPPI में, यही ठीक होता है। आपकी लीवरेज्ड पोजिशन कभी आपकी कुल पूंजी से अधिक नहीं होती। आपकी संभावित हानियाँ उस राशि तक सीमित हैं जिसे आप खोने के लिए तैयार हैं। और इस रणनीति को काम कराने के लिए आपको उधार फंड की ज़रूरत नहीं होती।

बस एक नोट — पिछले कुछ वर्षों के ऐतिहासिक डेटा पर यह सरल रणनीति सबसे अच्छे प्रदर्शन करने वालों में से एक साबित हुई। तो अगर आपने मेरा पिछला लेख अभी तक नहीं पढ़ा है, तो मैं आपको प्रोत्साहित करूंगा कि आप इसे देखें: वहाँ सब कुछ सरल शब्दों में समझाया गया है।

CPPI में "Leverage x3" कोई ऋण नहीं है। यह आपकी जोखिम भरी पोजिशन और आपके जोखिम बजट के बीच का अनुपात है। आप साधारण एक्सचेंज कर रहे हैं। कोई मार्जिन अकाउंट नहीं, कोई फंडिंग फीस नहीं, कोई लिक्विडेशन जोखिम नहीं।

तो फिर सभी लोग यह मानते हैं कि लीवरेज केवल उन एक्सचेंजों पर उपलब्ध है जो मार्जिन ट्रेडिंग ऑफर करते हैं? क्योंकि एक्सचेंजों ने इसे अपनी मार्केटिंग का एक केंद्रीय हिस्सा बना दिया है — वे इसे अपनी अनोखी सेवा, अपनी प्रतिस्पर्धी बढ़त के रूप में पेश करते हैं।

2019 का Binance Futures बैनर। स्रोत: Binance

वास्तव में, लीवरेज एक काफी मानक ट्रेडिंग टूल है। और क्रिप्टो एक्सचेंजों पर, यह हमेशा कुछ ऐसा नहीं है जिसे आपको लाभ के रूप में ही देखना चाहिए।

लीवरेज का परिचित विचार: अधिक जोखिम के साथ अधिक मुनाफा

क्रिप्टो एक्सचेंजों ने हमें यह सोचने के लिए प्रशिक्षित किया है कि लीवरेज उस तरह से पोजिशन खोलने का तरीका है जो हमारी पूंजी सामान्यतः अनुमति नहीं देती। पास $1,000 है? 10x लीवरेज के साथ आप ऐसे ट्रेड कर सकते हैं जैसे आपके पास $10,000 हों। पास $10,000 है? 100x लीवरेज के साथ आप एक मिलियन के एक्सपोजर तक पहुँच सकते हैं। स्क्रीन पर, यह विस्तारित अवसर जैसा दिखता है। व्यवहार में, इसका मतलब अक्सर केवल उस क्षेत्र का विस्तार होता है जिसमें एक प्राइस मूव आपको समाप्त कर देगा।

मान लीजिए बिटकॉइन लगभग $75,000 पर ट्रेड कर रहा है। एक ट्रेडर के पास $75,000 हैं। बिना लीवरेज के, वह 1 BTC खरीद सकता है। अगर BTC 10% बढ़ता है, तो प्रॉफिट $7,500 है। अगर BTC 10% गिरता है, तो लॉस $7,500 है। यह दर्दनाक है, पर यह सारी पूंजी को नष्ट नहीं करता।

अब वही ट्रेडर 10x लीवरेज चालू करता है और 10 BTC के बराबर पोजिशन खोलता है। 10% का फायदा उन्हें $75,000 का प्रॉफिट देता है। शानदार। लेकिन 10% की गिरावट उनकी पूरी पूंजी को मिटा देती है। 100x लीवरेज के साथ, आपको सब कुछ खोने के लिए 10% की चाल की भी ज़रूरत नहीं है। उस तरह के लीवरेज का पूरा मकसद आपके एंट्री प्राइस और लिक्विडेशन प्राइस के बीच की दूरी को संकुचित कर देना होता है।

और यहीं पर एक्सचेंज लीवरेज के एक अर्थ की जगह दूसरे अर्थ को स्थापित कर देते हैं। वे इसे आपकी संभावित प्रॉफिट बढ़ाने का तरीका बताकर फ्रेम करते हैं। लेकिन सही सवाल यह नहीं है कि आप कितनी बड़ी पोजिशन खोल सकते हैं। सही सवाल यह है कि आप कितना जोखिम लेने के लिए तैयार हैं।

खुद लीवरेज समस्या नहीं है। समस्या तब शुरू होती है जब आपकी लीवरेज्ड जोखिम उस पूंजी से अधिक हो जाती है जिसे आप वास्तव में खोने के लिए तैयार हैं।

लीवरेज कैसे अलग काम कर सकता है: जोखिम घटाना, बढ़ाना नहीं

अब मैं कुछ कहने जा रहा हूँ जो विरोधाभास जैसा लग सकता है। लीवरेज सिर्फ जोखिम बढ़ाकर मुनाफा बढ़ाने का उपकरण नहीं है। जितना विरोधाभासी लगे, लीवरेज का उपयोग जोखिम को घटाने के लिए भी किया जा सकता है बिना संभावित मुनाफे को घटाए।

केवल वही जोखिम उठाएँ जो आप खोने के लिए तैयार हैं

मान लीजिए आपके पास $75,000 हैं और आप एक बिटकॉइन खरीदना चाहते हैं। बिना लीवरेज के, आप अपने पूरे $75,000 को किसी एक्सचेंज पर जमा कर देते हैं। अब कल्पना करें: एक्सचेंज ने लिक्विडिटी समस्याओं की घोषणा कर दी। या नियामक उसके संपत्ति फ्रीज़ कर देते हैं। या उसे हैक कर लिया जाता है। फरवरी 2025 में, ठीक ऐसा ही Bybit के साथ हुआ: हैकर्स ने लगभग $1.4 बिलियन निकाले। Bybit ने नुकसान को कवर करने में कामयाबी पाई — पर यह एक दुर्लभ अपवाद है। मार्केट का इतिहास बहुत अधिक सामान्य परिणाम प्रदान करता है: Mt. Gox, WEX, QuadrigaCX, LiveCoin, FTX — ऐसे एक्सचेंज जो अपने ग्राहकों के पैसों के साथ गायब हो गए।

यह काउंटरपार्टी जोखिम है: वह जोखिम नहीं कि प्राइस आपके खिलाफ मुड़ेगा, बल्कि कि कस्टोडियन सरलता से आपका पैसा वापस नहीं करेगा। जब आप अपनी पूरी पूंजी किसी एक्सचेंज पर जमा करते हैं, तो आप उस जोखिम को पूरी तरह स्वीकार कर लेते हैं।

अब एक अलग परिदृश्य पर विचार करें। आपके पास वही $75,000 है, लेकिन आप 10x लीवरेज का उपयोग करते हैं। आप $75,000 जमा नहीं करते बल्कि केवल $7,500 जमा करते हैं — वही राशि जो उस लीवरेज पर 1 BTC पोजिशन को होल्ड करने के लिए आवश्यक है। बाकी $67,500 आपकी अपनी वॉलेट में रहता है, पूरी तरह आपके नियंत्रण में। यदि एक्सचेंज दिवालिया हो जाता है, तो आप $75,000 नहीं बल्कि $7,500 खोते हैं। आपका काउंटरपार्टी जोखिम दस गुना कम हो गया।

इसी बीच, आपकी पोजिशन साइज अपरिवर्तित है: एक बिटकॉइन। प्राइस बढ़ने से आपका संभावित मुनाफा वही रहेगा। पर तीसरे पक्ष पर भरोसा करने से जुड़ा जोखिम बेहद कम हो जाता है। यही सही तरीके से लीवरेज का उपयोग दिखता है: आप अपनी पूंजी का छोटा हिस्सा जोखिम में डालते हैं और फिर भी वही पोजिशन रखते हैं।

स्टॉप-लॉस के बिना नुकसानों को सीमित करना

एक और लाभ है जिसके बारे में कम लोग सोचते हैं। यदि आप लीवरेज के साथ ट्रेड करते हैं और केवल वही राशि जमा करते हैं जो आप खोने के लिए तैयार हैं, तो आपको स्टॉप-लॉस की ज़रूरत नहीं है। यदि प्राइस आपके खिलाफ चला जाता है और पोजिशन बनाए रखने के लिए पर्याप्त मार्जिन नहीं बचता, तो वह स्वचालित रूप से बंद हो जाता है — एक स्टॉप-आउट द्वारा। आपकी हानि आपकी जमा राशि तक सीमित है। वहाँ कोई स्लिपेज नहीं होता, जो अक्सर स्टॉप-लॉस को एक सुरक्षात्मक ऑर्डर से भी बड़े नुकसान का स्रोत बना देता है। अधिकांश क्रिप्टो एक्सचेंज बताते हैं कि निगेटिव अकाउंट बैलेंस असंभव है, जिसका अर्थ है कि आप उस से अधिक नहीं खो सकते जो आपने डाला है।

किसी त्याग के बिना विविधीकरण

वही सिद्धांत विविधीकरण पर भी लागू होता है। एक ही $75,000 को एक ही असेट में डालने के बजाय, आप एक साथ कई लीवरेज्ड पोजिशन खोल सकते हैं। 10x लीवरेज के साथ एक बिटकॉइन खरीदें (डिपॉज़िट $7,500) और फॉरेक्स मार्केट पर 50x लीवरेज के साथ €50,000 लें (अपने ब्रोकरेज पर लगभग $1,100 जमा करके)। विविधीकरण से आपका समग्र जोखिम घटता है, और शेष $66,000+ आपके पास रहता है।

इस उदाहरण में विविधीकरण जोखिम घटाता है — पर इसे एक महत्वपूर्ण नियम का सम्मान करना चाहिए: कुल लीवरेज्ड जोखिम कभी भी उस पूंजी से अधिक नहीं होना चाहिए जो आपके पास वास्तव में है।

यदि आपके पास $75,000 है, तो आपकी लीवरेज्ड पोजिशन $75,000 से अधिक नहीं होनी चाहिए। न $750,000, न $7,500,000 — ठीक उतना ही जितना आपके पास है। लीवरेज किसी अप्रत्याशित आकार की पोजिशन खोलने का उपकरण नहीं है। यह एक उपकरण है जो आपको वही पोजिशन लेने देता है जबकि आप प्लेटफ़ॉर्म पर अपनी पूंजी का केवल एक हिस्सा जमा करते हैं। यही तरीका है जिससे लीवरेज काउंटरपार्टी जोखिम को घटाता है।

पर यही समझ वही है जिसे एक्सचेंज चाहते नहीं हैं कि आप समझें।

क्यों एक्सचेंज लीवरेज के अर्थ को विकृत करते हैं

यदि सही तरीके से लीवरेज का उपयोग काउंटरपार्टी जोखिम को घटा सकता है, तो एक्सचेंज इसे लगभग हमेशा "बड़ा ट्रेड करें" के रूप में क्यों बेचते हैं?

उत्तर सरल है: एक्सचेंज सक्रियता से पैसा कमाते हैं।

उन्हें टर्नओवर से लाभ होता है। जब उपयोगकर्ता ऐप अधिक बार खोलते हैं, अधिक ट्रेड करते हैं, नए उत्पाद आजमाते हैं, टूर्नामेंट में जाते हैं, अगले वॉल्यूम माइलस्टोन का पीछा करते हैं, और वापस आकर ट्रेड करते हैं — तब उन्हें लाभ होता है — ना कि इसलिए कि उनकी रणनीति कहती है, बल्कि इसलिए कि इंटरफेस उन्हें प्रोत्साहन देता है।

यह विशेष रूप से प्रमोशनल अभियानों में दिखाई देता है: आवर्ती ऑफ़र, नए उपयोगकर्ताओं के लिए बोनस, और कभी-कभी नए टोकन लिस्टिंग से जुड़े विशेष शर्तें।

ट्रेडिंग प्रतियोगिताएँ

Binance के Trader's Challenge को लें, जहाँ उपयोगकर्ताओं को सात दिनों तक दैनिक ट्रेडिंग टास्क पूरे करने के लिए आमंत्रित किया गया था। Bybit अपने वार्षिक WSOT टूर्नामेंट को एक ऐसी प्रतियोगिता के रूप में प्रोमोट करता है जहाँ उपयोगकर्ताओं को इनाम के लिए क्वालीफाई करने हेतु एक परिभाषित ट्रेडिंग वॉल्यूम थ्रेशहोल्ड क्लियर करना होता है — पिछले साल वह थ्रेशहोल्ड 50,000 USDT था।

मार्केटिंग के नजरिये से, यह सब हानिरहित लगता है: ट्रेड करें, प्रतियोगिता में भाग लें, टास्क पूरे करें, इनाम जीतने का मौका पाएं। पर रिस्क मैनेजमेंट के दृष्टिकोण से तस्वीर बहुत अलग है। एक ट्रेडर की रणनीति कह सकती है, "आज ट्रेड मत करो" — जबकि एक्सचेंज कह रहा होता है, "आपके पास एक और टास्क है पूरा करने के लिए।"

अब ट्रेडर के पास एक लक्ष्य है जो उनकी रणनीति में नहीं था। वे व्यापार कर रहे हैं न कि इसलिए कि कोई अवसर आया है, बल्कि इसलिए कि प्रमोशन इसकी मांग कर रहा है। वे अनावश्यक ट्रेड खोलते हैं, फ़ीस देते हैं, प्राइस रिस्क उठाते हैं, और अक्सर वॉल्यूम टार्गेट तेज़ी से पाने के लिए अपनी पोजिशन साइज बढ़ा देते हैं।

बाहर से देखने पर यह "बोनस का पीछा" जैसा दिखता है। वस्तुतः, यह ट्रेडर का एक्सचेंज को अपने निर्णयों पर नियंत्रण सौंपना है।

नए लिस्टिंग

लिस्टिंग्स के साथ वही डायनेमिक होता है। एक्सचेंज एक नया टोकन जोड़ता है, एक बैनर लगाता है, एक प्रमो पेज बनाता है, और कभी-कभी स्पॉट या फ्यूचर्स अभियान लॉन्च करता है। Binance के पास नए लिस्टिंग प्रमोशन्स के लिए एक समर्पित पेज भी है।

लेकिन एक तर्कसंगत ट्रेडर पर नया असेट खरीदना सिर्फ इसलिए कि वह हाल ही में सूचीबद्ध हुआ है — उस पर कोई बाध्यता नहीं है। उनकी पूंजी पहले से ही उन असेट्स में आवंटित हो सकती है जिन्हें वे समझते हैं। उनकी रणनीति में नए टोकन के लिए कोई स्थान नहीं हो सकता। तब भी नए लिस्टिंग के चारों ओर की मार्केटिंग एक अवसर की अनुभूति बनाती है: "यहाँ कुछ शुरू हो रहा है," "आप सभी से पहले इसमें आ सकते हैं," "इनाम के लिए मौका है।" और ट्रेडर दूसरी पोजिशन खोलने के लिए अधिक लीवरेज ले लेता है।

यह अब केवल असेट एक्सचेंज करने का इन्फ्रास्ट्रक्चर नहीं रह जाता। यह एक ऐसा वातावरण बन जाता है जो आपको कार्रवाई के लिए धकेलता है।

बोनस जो देते से ज्यादा लागत करते हैं

एक और लोकप्रिय तरीका डिपॉज़िट बोनस है जिन्हें केवल एक निश्चित ट्रेडिंग वॉल्यूम पूरा करने के बाद ही अनलॉक किया जा सकता है। Bitget की Academy नोट करती है कि बोनस अनलॉक करने के लिए आवश्यक वॉल्यूम स्वयं बोनस के आकार से 10 से 50 गुना हो सकता है। Reddit पर, एक ट्रेडर ने सीधे कहा: "मैंने बोनस अनलॉक करने के लिए वॉल्यूम पूरा किया। अंततः मैंने ट्रेड्स में बोनस से कहीं अधिक खो दिया।"

यानि बोनस चारा है। आप उसे निगल लेते हैं, और आप पहले से ज़्यादा ट्रेड करते हैं। और लीवरेज वह चीज़ है जो आपको यह करने में मदद करती है।

गमिफिकेशन: एक्सचेंज की वेशभूषा में एक कैसीनो

आधुनिक क्रिप्टो एक्सचेंज वित्तीय प्लेटफ़ॉर्म की तरह कम और ऑनलाइन कैसीनो की तरह अधिक दिखने लगे हैं। ट्रेडिंग को एक गेम में बदल दिया गया है: टास्क पूरे करें, पॉइंट इकट्ठा करें, लेवल अनलॉक करें — बिल्कुल मोबाइल गेम जैसा, सिवाय इसके कि दांव आपका असली पैसा है।

Bybit एक ट्रेडर लीडरबोर्ड प्रकाशित करता है जिसे 24-घंटे के P&L के अनुसार रैंक किया जाता है। Bitget "One-Click Copy Trade" को प्रोमोट करता है: "एलीट ट्रेडर्स" का पालन करें और उनके लीवरेज्ड पोजिशन को स्वचालित रूप से कॉपी करें। इसी तरह की सुविधाएँ अन्य प्रमुख एक्सचेंजों पर भी मौजूद हैं।

अकादमिक शोधकर्ताओं और उद्योग पेशेवरों ने इसे स्पष्ट रूप से दस्तावेज़ किया है। हार्वर्ड बिजनेस स्कूल ने एक अध्ययन प्रकाशित किया कि एक्सचेंज्स के पास उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करने और रैंकिंग में ऊपर आने के लिए ट्रेडिंग वॉल्यूम को बढ़ाने के मजबूत प्रोत्साहन होते हैं। Yale University के एक अध्ययन का हवाला सैकड़ों अकादमिक पेपर्स द्वारा दिया गया जिसने पाया कि फर्ज़ी ट्रेडिंग प्राइस, वॉल्यूम और वोलैटिलिटी को विकृत करती है, जिससे निवेशक विश्वास कमजोर होता है। CEPR और VoxEU के अनुसार, अनियंत्रित क्रिप्टो एक्सचेंजों पर रिपोर्ट किया गया 70% से अधिक ट्रेडिंग वॉल्यूम संदिग्ध दिखता है।

यानि एक्सचेंज केवल आपको अतिरक्त जोखिम की ओर नहीं धकेलते। वे गतिविधि का एक भ्रम पते हैं ताकि आपको विश्वास हो कि बड़े वॉल्यूम में ट्रेड करना सामान्य है — और जो कुछ कम है वह कुछ खो देने जैसा है।

नियामक ने इसपर ध्यान दिया है, और उन्होंने आवाज़ उठानी शुरू कर दी है। FCA ने "डिजिटल एंगेजमेंट प्रैक्टिसेस" पर एक प्रयोग चलाया और पाया कि पुश नोटिफिकेशंस ने जोखिमपूर्ण निवेशों में ट्रेड्स का हिस्सा 8% बढ़ा दिया, और पुरस्कार ड्रॉ ने इसे 6% बढ़ा दिया। IOSCO चेतावनी देता है कि ऑनलाइन प्लेटफ़ॉर्म गमिफिकेशन तकनीकों का उपयोग करके व्यवहार संबंधी पूर्वाग्रहों का शोषण कर सकते हैं और रिटेल निवेशक व्यवहार को प्रभावित कर सकते हैं। ESMA भी कहता है: "ट्रेडिंग ऐप्स में गमिफिकेशन फीचर्स रिटेल निवेशकों को बिना जोखिम समझे ट्रेड करने के लिए प्रेरित कर सकते हैं।"

तो हर कोई देख रहा है कि क्या हो रहा है — और क्रिप्टो मार्केट ने चुपचाप स्वीकार कर लिया है कि यह एक जुए का मंच है न कि तर्कसंगत विनिमय की जगह।

एक्सचेंज ट्रेडर को कैसे देखते हैं

एक तर्कसंगत क्रिप्टो ट्रेडर को यह बताने के लिए किसी एक्सचेंज की ज़रूरत नहीं होती कि आज क्या ट्रेड करना है।

वे पहले से जानते हैं कि वे कौन सा असेट हासिल करना चाहते हैं। वे जानते हैं कि वे किस असेट को देने को तैयार हैं। वे समय और साइज चुनते हैं। अगर मार्केट अच्छा अवसर नहीं दे रहा, तो वे ट्रेड नहीं करते। अगर नया टोकन उनकी रणनीति में फिट नहीं बैठता, तो वे उसे नज़रअंदाज़ कर देते हैं। अगर किसी प्रमोशन को अधिक टर्नओवर की ज़रूरत है, तो वे अपनी रिस्क मैनेजमेंट को प्रमोशन के आसपास आकार नहीं देते।

पर एक्सचेंज अभियाने अक्सर विपरीत धारणा पर बने होते हैं — कि उपयोगकर्ता भावनात्मक खिलाड़ी हैं न कि तर्कसंगत। उन्हें प्रतियोगिता में खींचा जा सकता है, वॉल्यूम इनाम के साथ लुभाया जा सकता है, और ऐसा महसूस कराया जा सकता है कि बिना कार्रवाई किए वे कुछ खो रहे हैं।

इसीलिए सेवा और खेल को अलग करना बहुत महत्वपूर्ण है:

• एक सेवा आपको एक असेट को दूसरे से बदलने में मदद करती है।
• एक खेल आपको खेलते रहने पर मजबूर करता है।

जब कोई व्यक्ति बाज़ार के प्रति तर्कसंगत दृष्टिकोण अपनाता है, तो उसे खेल की ज़रूरत नहीं होती। उसे एक सरल एक्सचेंज, पारदर्शी दर, न्यूनतम शोर, और अनावश्यक ट्रेड की ओर कृत्रिम धक्का नहीं चाहिए। यही वह संदर्भ है जिसमें rabbit.io अर्थ बनाता है: अगर आपका लक्ष्य वॉल्यूम के लिए प्रतिस्पर्धा करना या एक्सचेंज टास्क का पीछा करना नहीं है, बल्कि बस एक क्रिप्टोकरेंसी को दूसरी में स्वैप करना है, तो आप ऐसे टूल से बेहतर सेवा प्राप्त करते हैं जो एक्सचेंज को आकर्षण में नहीं बदलता।

समापन

आइए एक आखिरी बार पहले के लेख की CPPI रणनीति पर लौटें — जो दिखाती है कि लीवरेज का मतलब ज़रूरी तौर पर उधार लिया हुआ पैसा नहीं होना चाहिए। एक सामान्य स्वैपिंग सेवा पर जो क्रेडिट नहीं देती या फ्यूचर्स पोजिशन नहीं खोलती, आप अभी भी पोर्टफोलियो मल्टिप्लायर के रूप में लीवरेज की तर्कसंगतता लागू कर सकते हैं।

और यह हमें मूल सिद्धांत पर वापस लाता है:

• लीवरेज को यह सवाल नहीं जवाब देना चाहिए: "एक्सचेंज मुझे कितनी बड़ी पोजिशन खोलने देगा?"
• लीवरेज को यह सवाल जवाब देना चाहिए: "मैं कितनी बड़ी पोजिशन खोल सकता/सकती हूँ बिना कि मेरा कुल जोखिम उस पूंजी से अधिक हो जाए जिसे मैं वास्तविक रूप से खोने के लिए तैयार हूँ?"

एक बार जब आप उस नियम को स्वीकार कर लेते हैं, तो स्पष्ट हो जाता है कि एक्सचेंज-उद्योग की लीवरेज की समझ कितनी खतरनाक है। वह पोजिशन साइज से शुरू होती है और केवल तब — यदि कभी — जोखिम पर विचार करती है। तर्कसंगत दृष्टिकोण इसका उल्टा करता है: पहले जोखिम परिभाषित करें, फिर अनुमत पोजिशन साइज की गणना करें।

एक्सचेंज चाहते हैं कि आप लीवरेज को बड़ा ट्रेड करने का तरीका समझें।

पर सही हाथों में, लीवरेज बिल्कुल विपरीत अर्थ रख सकता है: प्लेटफ़ॉर्म पर कम पैसा रखें, अपने जोखिम पर बेहतर नियंत्रण बनाए रखें, और ऐसे नुकसान सीमा के चारों ओर पोर्टफोलियो बनाएं जिसे आपने पहले से चुना है।