根据 K33 Research 的数据，长期持有者持有的比特币比例已达到历史最高。
一些交易者将此解读为累积阶段即将结束的信号。在交易领域有一个广为人知的假设：价格走势最终反映长期持有者的需求：
- 在价格下跌时，他们会买入比特币，这被称为累积阶段；
- 一旦他们吸收了短期持有者愿意在低价出售的所有筹码并且卖方枯竭，价格就开始上涨；
- 反过来，涨势则反映了长期持有者通过将比特币卖回给短期持有者来获利的需求，这被称为分配阶段；
- 最后，一旦高价位的买家耗尽，价格下跌，循环重新开始。
目前，长期持有者控制的比特币数量比历史上任何时候都多：占流通总量的78.9%。
看到这个数字，我更多地在思考的不是市场周期，而是它告诉我们比特币实际上如何被使用。
- 是否可以说近80%的比特币在很长一段时间内根本没有被使用——只是停留在相同地址上处于休眠状态，成为包袱？
- 还是说持有比特币本身就等同于使用比特币？
第一种解读会暗示比特币作为一个项目失败了：甚至连其持有者都不使用它。
第二种则表明相反 - 绝大多数比特币持有者清楚地理解比特币最擅长的是什么，以及它在哪些方面没有真正的竞争对手。
