Por que a S&P chamou o USDT de 'fraco' - e por que isso não é o problema principal

O recente rebaixamento pela S&P Global da classificação de estabilidade do USDT parece mais teatro do que análise.

A S&P Global anunciou que o USDT, emitido pela Tether, recebeu a classificação mais baixa possível - 5 (fraco).

• Mas não foi rebaixado porque a Tether encerra arbitrariamente o suporte a blockchains inteiras e depois declara que o resgate dos tokens remanescentes nessas cadeias não será mais honrado. (E se um titular está em coma, preso ou simplesmente sem acesso às chaves privadas por um tempo - seus fundos se foram.)
• E não foi rebaixado porque a Tether tem obrigação legal de resgatar o USDT apenas para as entidades exatas que originalmente forneceram o colateral para a emissão. (Ou seja, se essa empresa foi dissolvida desde então e não tem sucessora, os detentores atuais não têm o direito formal de resgatar seus tokens por dólares.)
• Em vez disso, a razão principal apresentada é o aumento da presença de ativos voláteis - como BTC e ouro - nas reservas da Tether.

Isso permitiu ao CEO da Tether enquadrar a empresa como uma heroína. Ele publicou que a S&P Global está simplesmente chateada porque a Tether expõe o quão quebrado o sistema financeiro tradicional é. Convenientemente, isso desloca a discussão para longe de preocupações reais.

Não está claro por que a S&P Global sequer decidiu emitir 'classificações de estabilidade' para stablecoins em primeiro lugar. O próprio conceito soa como uma piada de primeiro de abril.

Agora vamos observar o quão 'instável' o USDT será enquanto carrega essa classificação recém atribuída de nível mais baixo.