Por qué S&P calificó a USDT como 'débil' — y por qué ese no es el problema principal

La reciente rebaja por parte de S&P Global de la calificación de estabilidad de USDT se siente más como teatro que como análisis.

S&P Global anunció que a USDT, emitido por Tether, se le ha asignado la calificación más baja posible: 5 (débil).

• Pero no fue rebajada porque Tether cierre arbitrariamente el soporte para blockchains enteras y luego afirme que el canje de los tokens restantes en esas cadenas ya no será honrado. (Y si un titular está en coma, en prisión o simplemente no tiene acceso a sus claves privadas por un tiempo, sus fondos se pierden.)
• Y no fue rebajada porque Tether esté obligada legalmente a canjear USDT solo por las entidades exactas que originalmente proporcionaron el colateral para la emisión. (Es decir, si esa empresa se ha disuelto y no tiene sucesor, los poseedores actuales no tienen un derecho formal a canjear sus tokens por dólares.)
• En cambio, la razón principal que se dio es la mayor presencia de activos volátiles —como BTC y oro— en las reservas de Tether.

Esto permitió al CEO de Tether presentar a la compañía como una heroína. Él publicó que S&P Global simplemente está molesta porque Tether expone lo roto que está el sistema financiero tradicional. Convenientemente, esto desvía la discusión de las preocupaciones reales.

No está claro por qué S&P Global decidió siquiera emitir “calificaciones de estabilidad para stablecoins” en primer lugar. El propio concepto suena como una broma del Día de los Inocentes.

Ahora veremos cuán “inestable” será USDT mientras ostenta esta recién asignada clasificación de último nivel.