एक ऐसे ट्रेडर की भविष्यवाणी जो @cryptorover नाम से जानी जाती है, X पर वायरल हुई, इसमें कहा गया कि BitMEX का शटडाउन भालू बाजार के अंत का संकेत दे सकता है। वह BitMEX के बंद होने की तुलना Mt. Gox, FTX और BitGrail के पतनों से करते हैं, और दावा करते हैं कि उन प्रत्येक घटनाओं के बाद बिटकॉइन एक बुल मार्केट में चला गया।
चाहे Mt. Gox, FTX और BitGrail की उस व्याख्या की वैधता क्या हो, मैं विशेष रूप से BitMEX के बंद होने पर ध्यान केंद्रित करना चाहता हूँ।
इस बात में कोई शक नहीं कि एक्सचेंज का बंद होना एक युग के अंत का प्रतीक है। यह बिलकुल भी अतिशयोक्ति नहीं है।
पहला, BitMEX वही जगह है जहाँ परपेचुअल फ्यूचर्स (perpetual futures) का उछाल शुरू हुआ। लगभग हर ऐसा एक्सचेंज जिसने 2017 और 2020 के बीच परपेचुअल फ्यूचर्स ट्रेडिंग लॉन्च की और जो आज भी बाजार में अग्रणी है, ने BitMEX से प्रेरणा ली। कुछ ने तो इसके मॉडल की हर छोटी-बड़ी बात नकल कर ली—Bybit इसका प्रमुख उदाहरण है।
दूसरा, BitMEX ने इनवर्स कॉन्ट्रैक्ट्स को लोकप्रिय बनाया। मुझे साफ़ याद है कि 10–12 साल पहले ऐसे लोग जो पहले ही यह निष्कर्ष निकाल चुके थे कि बिटकॉइन अपनी बचत बचाने का सबसे भरोसेमंद तरीका है, पर अभी BTC की अस्थिरता सहने के लिए तैयार नहीं थे, कम लागत में कीमत गिरावट से बचाव (hedge) करने के तरीकों की तलाश में BitMEX पर आ जाते थे।
एक्सचेंज पर्याप्त लीवरेज देता था, जिसका मतलब था कि उपयोगकर्ताओं को अपने बिटकॉइन का सिर्फ एक छोटा सा हिस्सा कॉलैटरल के रूप में पोस्ट करना पड़ता था ताकि वे अपनी बाकी होल्डिंग्स का हेज कर सकें। यह मेकर फीस नहीं लेता था और ट्रेडर्स को फंडिंग पेमेंट कमाने की सुविधा देता था, इसलिए वे सिर्फ अपने BTC का हेज ही नहीं कर रहे थे—उन्हें इसके लिए भुगतान भी मिल रहा था।
दूसरे शब्दों में, आज के प्रचलित यील्ड-उत्पादक सिंथेटिक स्टेबलकॉइन्स (yield-bearing synthetic stablecoins) का भी मूल उन ट्रेडिंग मॉडलों में है जिन्हें BitMEX ने बाजार में पेश किया था।
लेकिन BitMEX ने अपना प्रभाव छोड़ा और फिर पृष्ठभूमि में धुंधला पड़ गया। कई नए क्रिप्टो उपयोगकर्ताओं ने तो इसका नाम भी शायद कभी नहीं सुना। इसके बंद होने के प्रभाव की तुलना FTX या Mt. Gox से करना ईमानदारी से कहें तो हास्यास्पद है।
प्रतीकात्मक रूप से यह वाकई एक युग का अंत है। व्यवहारिक रूप से, हालांकि, आज BitMEX के बंद होने से BMEX टोकन की कीमत के अलावा किसी और चीज़ पर असर पड़ने की संभावना कम है।
