अंतरराष्ट्रीय निपटान बैंक द्वारा हाल ही में प्रकाशित एक पेपर से पता चलता है कि विकेंद्रीकृत वित्तीय बाजार मुख्य रूप से बड़े पूंजी धारकों को लाभ पहुंचाते हैं। छोटे प्रतिभागी जो निष्क्रिय आय के लिए तरलता पूलों में शामिल होते हैं, अक्सर अपेक्षा से कम रिटर्न का सामना करते हैं, व्हेल और पेशेवरों के साथ प्रतिस्पर्धा करने में असमर्थ:
- बाजार के पेशेवर लगातार अपनी स्थिति की निगरानी और समायोजन करते हैं, संकीर्ण मूल्य श्रेणियों में केंद्रित तरलता प्रदान करते हैं ताकि अधिकांश शुल्कों को पकड़ सकें, प्रभावी रूप से बाजार निर्माताओं के रूप में कार्य करते हैं।
- यहां तक कि उच्च अस्थिरता के दौरान, जब केंद्रित तरलता व्यवहार्य नहीं होती है, पेशेवर फिर भी लाभ कमाते हैं। उनके पास तरलता जोड़ने की वित्तीय लचीलापन होती है, जबकि छोटे प्रतिभागी अक्सर महत्वपूर्ण नुकसान का सामना करते हैं।
- कुछ "अंतिम-क्षण तरलता" रणनीतियों का उपयोग करते हैं, प्रमुख ट्रेडों से ठीक पहले संपत्तियों को जोड़ते हैं। यह रणनीति पारंपरिक बाजारों पर आर्बिट्राज के समान होती है, जिससे वे अधिकांश शुल्कों का दावा कर सकते हैं।
परिणामस्वरूप, 65-85% तरलता कुछ बड़े खिलाड़ियों से आती है।
यह आज के DeFi निष्क्रिय आय के अवसरों पर एक चिंतनशील दृष्टिकोण प्रदान करता है।
हालांकि, अध्ययन का सबसे जिज्ञासु हिस्सा इसका मूल है: अंतरराष्ट्रीय निपटान बैंक। कल्पना करें कि कोई सोचता है कि अंतरराष्ट्रीय निपटान के लिए एक बैंक की अभी भी आवश्यकता है!
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