Regulamentação de Stablecoins na Geórgia: Ótima para Usuários, Difícil para Emissores

O presidente do Banco Nacional da Geórgia aprovou uma nova regulamentação que rege a emissão de stablecoins na jurisdição georgiana.

Uma disposição dessa regulamentação parece provavelmente distinguir as stablecoins emitidas por empresas georgianas da maioria das stablecoins emitidas em outros lugares. Os detentores terão o direito de resgatá-las pelo valor de face a qualquer momento. A regra inclusive estabelece um prazo claro: o emissor deve cumprir o pedido de resgate dentro de três dias úteis após recebê-lo.

É um bom momento para lembrar algo que costuma ser esquecido. A maioria das stablecoins centralizadas - como USDT, USDC e tokens semelhantes - não vem com a obrigação vinculativa de que o emissor as resgate por dólares a par mediante solicitação de qualquer detentor.

Até onde me lembro, as últimas stablecoins importantes em que o emissor assumiu voluntariamente tal obrigação foram Binance USD (BUSD) e Paxos Standard (PAX), ambas emitidas pela Paxos. O Paxos Standard foi posteriormente substituído pelo USDP, enquanto o BUSD acabou sendo encerrado sob pressão regulatória.

Se alguma empresa decidir emitir stablecoins sob as novas regras da Geórgia, esses tokens poderiam se tornar algumas das stablecoins mais seguras disponíveis para os usuários. Nesse sentido, elas se assemelhariam ao Liquity USD, onde o resgate em ETH ao preço de mercado é executado por um contrato inteligente, ou ao DAI, que pode ser sempre resgatado pela garantia que o lastreia.

A verdadeira questão, no entanto, é quem realmente escolheria emitir stablecoins sob as regras georgianas se outras jurisdições permitem que emissores operem sem uma obrigação de resgate tão rigorosa.